Actualités SMM du 28 août :
Marché des métaux :
À la clôture de la mi-journée, les métaux de base sur le marché domestique ont majoritairement progressé. Le cuivre SHFE et l’aluminium SHFE ont tous deux légèrement augmenté de 0,4 %. Le plomb SHFE a gagné 1,12 %. Le zinc SHFE a reculé de 0,26 %. L’étain SHFE a grimpé de 0,58 %. Le nickel SHFE a baissé de 0,47 %.
Par ailleurs, le contrat à terme sur l’aluminium coulé le plus échangé a progressé de 0,11 %, tandis que le contrat à terme sur l’alumine le plus échangé a augmenté de 0,3 %. Le contrat à terme sur le carbonate de lithium le plus échangé a bondi de 3,82 %. Le contrat à terme sur le silicium métal le plus échangé a avancé de 0,4 %. Le contrat à terme sur le polysilicium le plus échangé a progressé de 0,56 %.
Les métaux ferreux ont majoritairement augmenté. Les contrats à terme sur le minerai de fer ont gagné 0,77 %, ceux sur les barres d’armature ont bondi de 1,4 % et ceux sur les bobines laminées à chaud ont augmenté de 1,11 %. Les contrats à terme sur l’acier inoxydable ont reculé de 0,53 %. Pour le charbon à coke et le coke : le contrat à terme sur le charbon à coke le plus échangé a progressé de 2,83 %, tandis que le contrat à terme sur le coke le plus échangé a grimpé de 2,53 %.
Métaux de base à l’étranger : à 11 h 45, la plupart des métaux du LME étaient en hausse. Le cuivre LME et le plomb LME ont légèrement progressé, avec des gains inférieurs à 0,1 %. L’aluminium LME a augmenté de 0,16 %. Le zinc LME a avancé de 0,57 %. L’étain LME a reculé de 0,43 %. Le nickel LME a baissé de 0,21 %.
Métaux précieux : à 11 h 45, l’or COMEX a reculé de 0,62 %, tandis que l’argent COMEX a baissé de 0,75 %. Sur le marché domestique, l’or SHFE a diminué de 0,48 %, tandis que le contrat à terme sur l’argent SHFE le plus échangé a progressé de 0,77 %.
Par ailleurs, à la clôture de la mi-journée, le contrat à terme sur le platine le plus échangé a cédé 0,1 %, tandis que le contrat à terme sur le palladium le plus échangé a bondi de 1,49 %.
À la clôture de la mi-journée, le contrat à terme sur le transport maritime de conteneurs Europe le plus échangé a reculé de 0,24 % à 1 854,5 points.
Au 28 août à 11 h 45, prix de mi-journée de certains contrats à terme :
Spot et fondamentaux
Zinc : Sur le marché de Tianjin, les transactions dominantes de lingots de zinc #0 se sont situées à 26 070-26 360 yuans/t, les transactions Zijin à 26 190-26 440 yuans/t, et les transactions de lingots de zinc #1 autour de 26 020-26 280 yuans/t. Zijin a affiché une prime d’environ 50 yuans/t par rapport au contrat 2609, Huzin a coté 27 560 yuans/t, le lingot de zinc #0 a été coté avec une décote de 40-70 yuans/t par rapport au contrat 2609, et le marché de Tianjin a affiché une décote d’environ 60 yuans/t par rapport au marché de Shanghai...
Macro en première page
Chine :
[La charge électrique nationale atteint un record à quatre reprises, avec un pic à 1,557 milliard de kW] La Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a tenu aujourd’hui une conférence de presse. Son porte-parole, Li Chao, a déclaré que durant la période de pointe estivale de cette année, la charge électrique nationale a atteint des records à quatre reprises, culminant à 1,557 milliard de kW, en hausse d’environ 50 millions de kW sur un an. Li Chao a indiqué que la commission suivra de près l’évolution de la situation, réagira rapidement aux urgences et veillera à la bonne réalisation de la mission de garantie de l’approvisionnement énergétique de cette année pendant la pointe estivale. Parallèlement, sur la base des travaux antérieurs, une analyse approfondie de l’offre et de la demande d’énergie pour la saison de chauffage de cette année a été menée, les préparatifs ont été organisés et lancés en amont, et l’ensemble des mesures visant à assurer l’approvisionnement énergétique pour « répondre aux pics de demande et passer l’hiver » ont été mises en œuvre de manière rigoureuse, afin de tout mettre en œuvre pour que la population passe un hiver au chaud. (CCTV News) (Jinshi Data APP)
[Les opérations de prise en pension inversée de la PBoC ont enregistré un retrait net de 245,5 milliards de yuans sur la journée, et une injection nette de 1 226,5 milliards de yuans cette semaine] La PBoC a réalisé aujourd’hui 20 milliards de yuans de repos inversés à 7 jours et 333 milliards de yuans de repos inversés au jour le jour. Comme 95 milliards de yuans de repos inversés à 7 jours et 503,5 milliards de yuans de repos inversés au jour le jour sont arrivés à échéance aujourd’hui, il en résulte un retrait net de 245,5 milliards de yuans sur la journée. Cette semaine, la PBoC a réalisé 1 088,5 milliards de yuans de repos inversés à 7 jours, 836,5 milliards de yuans de repos inversés au jour le jour, ainsi que 500 milliards de yuans d’opérations de MLF à 1 an. Comme 95 milliards de yuans de repos inversés à 7 jours, 503,5 milliards de yuans de repos inversés au jour le jour et 600 milliards de yuans d’opérations de facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an sont arrivés à échéance cette semaine, il en résulte une injection nette de 1 226,5 milliards de yuans cette semaine. (Jinshi Data APP)
Sur le dollar américain :
À 11 h 45, l’indice du dollar américain a progressé de 0,03 % à 99,16. Les cambistes renforçaient les couvertures contre de nouvelles hausses du dollar. Avant le discours clé de vendredi du président de la Fed, Walsh, lors de la réunion annuelle de Jackson Hole, les marchés se préparaient à une poursuite de la vigueur du dollar. Depuis que le secrétaire au Trésor américain, Bessent, est intervenu de manière inattendue la semaine dernière pour soutenir le marché obligataire, détériorant le sentiment à l’égard du dollar, celui-ci a récupéré environ la moitié de ses pertes précédentes. Les données du CME ont montré que, jusqu’à présent cette semaine, 57,2 % des transactions d’options sur le dollar américain étaient censées bénéficier d’un renforcement du dollar face à un panier de principales devises, contre 43,2 % la semaine dernière. Parallèlement, le biais baissier des risk reversals (un indicateur mesurant le positionnement et le sentiment sur le marché des options) s’est atténué, le sentiment négatif reculant d’environ moitié. Le stratège de ING, Pesole, a déclaré : « Cela pourrait être un événement potentiellement décisif pour le marché des changes, et le marché pourrait hésiter à constituer trop de positions vendeuses sur le dollar américain. » Toutefois, l’analyste de Spectra Markets Brent Donnelly a noté que la réunion annuelle de Jackson Hole pourrait, au final, n’avoir aucun impact significatif sur le marché. Selon lui, au vu des récentes données économiques américaines, il serait difficile pour Walsh d’adopter une posture agressive ; et compte tenu du fait que le Trésor s’emploie déjà à contenir les rendements à long terme, un basculement vers une posture plus accommodante semblerait également maladroit. (Jinshi Data APP)
Le nombre de personnes déposant une première demande d’allocations chômage aux États-Unis a diminué au début de la semaine dernière, indiquant que le marché du travail américain est resté stable malgré une baisse inattendue de l’emploi en juillet. Le Département du Travail a indiqué jeudi que, pour la semaine close le 22 août, les demandes initiales corrigées des variations saisonnières ont reculé de 4 000 à 203 000, contre 208 000 attendues par les économistes. Les demandes initiales se situent actuellement dans le bas de la fourchette de cette année, comprise entre 189 000 et 230 000, ce qui indique que les licenciements restent faibles même si l’activité d’embauche s’affaiblit. Le taux de chômage américain a de nouveau légèrement reculé le mois dernier à 4,1 %, proche d’un plus bas historique. Si le marché du travail reste stable, la Fed pourrait continuer à se concentrer sur la maîtrise de l’inflation. L’inflation américaine est au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed depuis 65 mois consécutifs. Les données ont montré que les demandes continues ont diminué de 18 000 à 1,778 million, un indicateur pouvant servir de référence pour les conditions d’embauche.
Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en septembre était de 63,5 %, et celle d’une hausse cumulée de 25 points de base de 36,5 %. La probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en octobre était de 47,3 %, celle d’une hausse cumulée de 25 points de base de 43,4 %, et celle d’une hausse cumulée de 50 points de base de 9,3 %.
La responsable de la Fed Hammack a réitéré que le moment était venu pour les responsables d’agir afin de contenir l’inflation. Elle a déclaré que le niveau actuel des taux d’intérêt ne refroidissait pas suffisamment l’économie pour permettre aux pressions sur les prix de s’estomper d’elles-mêmes. Elle a ajouté : « Je pense que la conduite appropriée, à ce stade, est de maintenir un certain degré de restriction afin d’aider l’inflation à revenir vers le niveau cible. Plus l’inflation reste au-dessus de notre objectif, plus il sera difficile de la faire baisser. » Hammack faisait partie des trois responsables dissidents lors de la réunion de politique monétaire du mois dernier, et elle était favorable à une hausse des taux de 25 points de base. Elle a déclaré : « À mon sens, avec une inflation au-dessus de notre objectif sur une période prolongée, le véritable problème est que le public pourrait commencer à développer une mentalité inflationniste. » Elle a ajouté ne pas l’avoir encore constaté, mais que des conversations avec certaines personnes l’avaient inquiétée. Hammack a également indiqué que la performance des marchés de capitaux montrait que les taux actuels n’exerçaient pas une pression suffisante sur le crédit ou la croissance. Elle a déclaré : « Nous voyons des IPO de l’ordre de milliers de milliards de dollars, et nous constatons aussi des niveaux records d’émissions de dette. De mon point de vue, cela ne donne pas l’impression que l’économie est contrainte. » (Jin10 Data APP)
Sur le front des données :
Aujourd’hui paraîtront l’indice PMI de Chicago des États-Unis pour août, la lecture finale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour août, la lecture finale des anticipations d’inflation à un an pour août, ainsi que la lecture préliminaire de l’estimation initiale 2026 des révisions de référence des emplois non agricoles ; l’indicateur de confiance industrielle d’août et l’indicateur de confiance économique d’août de la zone euro ; l’indicateur avancé KOF de la Suisse pour août, la variation du chômage corrigée des variations saisonnières en Allemagne pour août et le taux de chômage allemand corrigé des variations saisonnières pour août ; l’IPC préliminaire de la France pour août (m/m) et la lecture finale du PIB français du T2 (y/y) ; le PIB du Canada de juin (m/m) ; ainsi que des données incluant le taux de chômage de juillet.
En outre, les produits pétroliers raffinés en Chine entreront dans une nouvelle fenêtre d’ajustement des prix, et le président de la Fed Walsh prononcera pour la première fois un discours lors de la réunion annuelle de Jackson Hole sur la banque centrale mondiale.
Pétrole brut :
À 11 h 45, les prix du pétrole sur les deux marchés étaient en baisse, le WTI reculant de 0,42 % et le Brent de 0,28 %.
Selon le Wall Street Journal, citant des personnes au fait du dossier, l’administration Trump a déclaré à plusieurs reprises aux médiateurs qu’elle n’avait pas l’intention d’accepter à nouveau les termes du protocole d’accord conclu avec l’Iran en juin de cette année. Trump privilégie désormais une pression économique sur l’Iran et est prêt à attendre pour voir si cette stratégie fonctionne. L’accord de juin prévoyait initialement la réouverture du détroit d’Ormuz et le lancement de négociations sur le nucléaire et la fin de la guerre, en échange d’un assouplissement des sanctions et de l’accès de l’Iran à des fonds gelés hors de Chine, entre autres mesures ; mais il s’est effondré quelques semaines plus tard après que l’Iran a attaqué des navires. De son côté, l’Iran insiste pour que les États-Unis reprennent la mise en œuvre de l’accord de juin et estime que l’article 5 de l’accord reconnaît de facto le droit de l’Iran à décider des conditions de réouverture du détroit d’Ormuz. Les Gardiens de la révolution iraniens ont déclaré que l’Iran ne rouvrirait le détroit que si les États-Unis reprennent l’application de l’accord, accordent à l’Iran des exemptions pour les ventes de pétrole et mettent fin au blocus maritime. Le Pakistan, Oman et le Qatar ont récemment lancé successivement des efforts de médiation, mais les progrès ont été limités. Des analystes estiment que le protocole d’accord conclu en juin est, de fait, devenu caduc, et que les deux parties se préparent actuellement à une escalade. (Jin10 Data APP)
Selon des médias étrangers, le Koweït et le Qatar, deux producteurs relativement modestes du golfe Persique, augmentent leurs expéditions de pétrole brut via le détroit d’Ormuz, alimentant davantage le rebond des volumes transportés sur cette voie maritime. Des traders ont indiqué qu’avant le déclenchement de la guerre contre l’Iran, les deux pays exportaient ensemble environ 2 millions de barils par jour, et que les exportations sont désormais revenues à 70 % des niveaux d’avant le conflit. Les Émirats arabes unis ont été le premier producteur du Golfe à reprendre des exportations importantes via le détroit d’Ormuz, en recourant à une méthode dite de « transport en navette » pour effectuer des transferts de navire à navire dans le golfe d’Oman. L’Arabie saoudite a ensuite rejoint le mouvement. Des traders ont indiqué qu’environ 7 à 8 millions de barils de pétrole sont actuellement expédiés chaque jour via le détroit d’Ormuz, au-dessus des quelque 4 millions de barils de mi-juillet, soit environ les trois quarts des niveaux d’avant-guerre. Vortexa a déclaré lundi que les flux de pétrole via cette voie maritime étaient proches de 10 millions de barils par jour. (Jin10 Data APP)
Goldman Sachs Group a indiqué que les exportations pétrolières du golfe Persique se sont rétablies à environ deux tiers des niveaux d’avant-guerre. Les analystes de Goldman, dont Daan Struyven, ont précisé que, tirées par l’augmentation du trafic via le détroit d’Ormuz, les exportations totales de brut et de produits pétroliers dans la région ont grimpé à 15 à 16 millions de barils par jour, soit encore 7 à 8 millions en dessous des niveaux d’avant-conflit, mais bien au-dessus du creux de 5 à 6 millions observé en mars. Le volume de pétrole transporté uniquement via le détroit d’Ormuz pourrait s’être rapproché des 8 à 10 millions de barils par jour estimés par des responsables américains. Goldman Sachs a déclaré : « Une augmentation du nombre de transporteurs spécialisés naviguant avec les signaux de suivi des navires désactivés, ainsi qu’une activité accrue de transferts de navire à navire, suggère que producteurs et transporteurs s’adaptent au conflit au Moyen-Orient. » Bien que d’importants volumes de pétrole soient expédiés depuis le golfe Persique, les expéditions de gaz naturel liquéfié et de produits raffinés sont plus faibles. Goldman Sachs a ajouté : « Dans un scénario de perturbations d’approvisionnement durables, nous pensons toujours que le potentiel de hausse des prix du gaz naturel en Europe et des prix à terme des produits raffinés sera supérieur à celui du brut. »
Selon des sources, le Venezuela réexamine sérieusement des plans visant à quitter l’OPEP. Il est rapporté que des discussions à ce sujet ont déjà eu lieu avec des responsables américains, mais qu’aucune décision finale n’a été prise. Le Venezuela était autrefois un membre important de l’OPEP, mais son poids a désormais fortement diminué. Étant donné que la production pétrolière vénézuélienne a déjà reculé, une sortie potentielle n’aurait probablement pas d’impact direct majeur sur le marché pétrolier mondial. Cependant, un départ du Venezuela renforcerait les doutes quant à la capacité de l’OPEP dirigée par l’Arabie saoudite à rester unie et à continuer d’influencer les prix du brut. Une source informée a indiqué que certains responsables américains envisagent de créer une « superpuissance pétrolière » via une alliance entre les États-Unis et le Venezuela, ce qui affaiblirait sensiblement l’influence de l’OPEP. Une autre source a expliqué que, compte tenu de l’ampleur de la forte baisse de production ces dernières années, le pays n’est actuellement pas soumis aux limites de production de l’OPEP ; l’exempter de toute restriction de quotas qui pourrait être mise en œuvre à l’avenir l’aiderait à maximiser sa production à long terme, faisant ainsi baisser les prix du pétrole. Les États-Unis pourraient également faire avancer leurs plans concernant le pétrole vénézuélien. En outre, cette démarche ouvrirait la voie à un rôle accru des compagnies pétrolières internationales américaines et d’autres pays pour aider le pays à reconstruire son industrie pétrolière, ce qui pourrait aggraver le surplus mondial de pétrole anticipé par les institutions dans les prochaines années. (Jinshi Data APP)
Aperçu du marché au comptant :
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![Le dollar chute, les métaux progressent pour la plupart ; l'étain au LME, l'alumine et le charbon à coke gagnent plus de 1 % ; l'or et l'argent bondissent, l'argent à New York en hausse de plus de 3 % [Marché de nuit]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QnbfL20251217171735.jpeg)
![Inventaire social de silicium métal dans les principales régions en légère baisse en glissement hebdomadaire [Inventaire de silicium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OGmeJ20251217171722.jpeg)
