Cette semaine, les prix spot du carbonate de lithium ont bondi avant de reculer, se consolidant et s’orientant globalement à la baisse. Le marché des contrats à terme a connu une volatilité accrue, le contrat le plus traité CO2701 oscillant fortement, passant de 161 500‑162 500 yuan/tonne métrique en début de semaine à 148 300‑154 900 yuan/tonne métrique. Après avoir touché un sommet en milieu de semaine à 162 500 yuan/tonne métrique, il a continuellement reculé, atteignant un plancher de 148 300 yuan/tonne métrique. L’amplitude hebdomadaire était d’environ 8,7 %. Les positions ouvertes ont d’abord diminué puis se sont élargies au milieu d’une lutte acharnée entre positions longues et courtes.
Les échanges sur le marché se sont caractérisés par des ventes actives après la flambée et des achats sur les replis. Les usines de produits chimiques du lithium en amont, celles qui n’étaient pas en maintenance, ont montré une volonté nettement plus élevée de vendre des commandes spot lorsque les prix dépassaient les récents sommets ; cette volonté a ralenti vers la fin du mois, certaines préparant des expéditions pour des contrats à terme ; les usines en maintenance continuaient de privilégier l’approvisionnement sous contrat à terme. Les usines de matériaux en aval ont activement constitué des stocks près de la fin du mois pour la production du mois suivant – après le dénouement du règlement des prix, la volonté d’approvisionnement juste-à-temps était forte en dessous de 150 000 yuan/tonne métrique, mais il y avait peu d’appétit pour chasser les prix après la flambée. Dans l’ensemble, les demandes de renseignements et les transactions réelles sont restées relativement actives.
La production du côté de l’offre s’est quelque peu redressée, les installations des lacs salés reprenant la production après maintenance. L’approvisionnement en carbonate de lithium en Chine s’est redressé cette semaine, principalement grâce à la fin de la maintenance de certaines usines de produits chimiques du lithium situées dans des lacs salés et à la reprise progressive de la production ; les autres sources de matières premières ont maintenu un fonctionnement normal. En ce qui concerne l’évolution des stocks : les usines de produits chimiques du lithium en amont non en maintenance ont été encouragées par la hausse progressive des prix à augmenter peu à peu leur volonté de vendre des commandes spot ; les usines en période de maintenance continuaient de fournir principalement sous contrats à terme, les stocks étant régulièrement écoulés ; les usines de matériaux en aval ont persisté dans un approvisionnement juste-à-temps lors des baisses de prix, certaines ayant déjà constitué des stocks pour septembre, mais les inquiétudes concernant l’évolution des prix le mois prochain ont maintenu une accumulation relativement prudente ; les négociants ont constaté une dynamique globale de destockage, en même temps que des expéditions spot en amont et une demande de reconstitution des stocks en aval.
Les fluctuations des prix de cette semaine ont été influencées par de multiples facteurs. Premièrement, les anticipations du côté de l’offre ont oscillé – en début de semaine, les progrès plus lents que prévu dans la reprise de la production des mines du Jiangxi ont fait grimper les prix fortement, mais ensuite, de meilleures perspectives de reprise, conjuguées à un sentiment macroéconomique plus faible, ont entraîné un repli rapide. Deuxièmement, le stockage de fin de mois par les utilisateurs en aval en prévision de la production du mois suivant a stimulé la volonté d'achat de commandes au comptant, apportant un soutien ponctuel aux prix. Troisièmement, une baisse de l'appétit pour le risque systémique au niveau macroéconomique a pesé sur les prix du lithium.
À l'avenir, les prix du carbonate de lithium à court terme pourraient se raffermir. Du côté de l'offre, l'achèvement des travaux de maintenance des lacs salés et la reprise progressive de la production apportent une croissance marginale, mais le rythme de reprise de la production minière du Jiangxi demeure la variable clé. Du côté de la demande, les besoins de constitution de stocks en aval pour septembre soutiennent les prix, mais le comportement reste relativement prudent et ne semble pas enclin à courir après les prix. Actuellement, les décotes au comptant se sont fortement réduites, et les achats actifs des utilisateurs en aval en dessous de 150 000 yuans/t fournissent un plancher aux prix. Les principaux points de vigilance restent le rythme réel de la reprise des mines du Jiangxi, l'évolution du calendrier de stockage des utilisateurs en aval en septembre, le moment où les warrants seront absorbés, et les calendriers de production de septembre.
![[Analyse SMM] Marché du cobalt : faiblesse de la demande sur l’ensemble de la chaîne industrielle, avec coexistence du soutien des coûts et de la pression de substitution](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tKgKv20251217171725.png)
![[Analyse SMM] Une demande faible contrecarre les efforts de soutien des prix des entreprises minières ; les tendances du marché du cobalt divergent cette semaine.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/vwTDJ20251217171728.jpg)
![[SMM Analysis] Les prix spot du carbonate de lithium glissent à la baisse, et les acteurs en aval font preuve de prudence dans leurs achats et leur stockage.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/akEdZ20251217171728.jpg)
