[Analyse SMM] La performance des sulfates est restée faible, les payables des produits intermédiaires de nickel étaient en berne cette semaine.

Les performances du sulfate restent faibles. Cette semaine, les payables des produits intermédiaires de nickel sont en berne.

Cette semaine, l’équilibre offre-demande du marché du MHP demeure relativement détendu, avec des payables du nickel et du cobalt toujours faibles. Côté offre, après l’arrivée de soufre, certains producteurs ont repris la production de MHP, et certains traders ont également libéré des stocks dans une certaine mesure récemment, augmentant la liquidité du marché ; côté demande, les prix des sels de nickel et de cobalt en aval restent faibles. Sous l’effet de l’écart de prix entre les cours du cobalt au SHFE et au LME, la production de sulfate de cobalt est sous pression en raison des pertes, et les usines de sels acceptent relativement peu le MHP à prix élevé, ce qui pèse sur les payables du MHP. Dans un contexte d’offre en hausse et de demande faible, les payables du MHP pourraient rester faibles à court terme.

Le marché de la matte de nickel de haute qualité est également caractérisé par une faiblesse de l’offre et de la demande. Actuellement, la matte de nickel de haute qualité présente un net avantage économique par rapport au MHP, mais côté offre, les principaux fournisseurs ont finalisé les signatures des commandes de contrats de long terme, et les cargaisons disponibles sur le marché spot sont limitées ; côté demande, en raison de contraintes d’adaptation des lignes de production en aval, la capacité de consommation effective est insuffisante. Globalement, le sentiment d’achat est faible, l’activité de transaction est réduite, et les payables restent stables.

Actuellement, le prix du soufre (CIF Indonésie) est de 1 050–1 100 $/t, avec un prix moyen inchangé par rapport à vendredi dernier. Le bras de fer entre vendeurs et acheteurs sur le marché indonésien du soufre s’est intensifié. Les coûts d’approvisionnement des fonderies de MHP sont sous pression, et elles résistent généralement aux prix élevés. Bien qu’un appel d’offres d’une usine d’engrais ait donné lieu à des transactions à prix élevé, l’appel d’offres de 20 kt de soufre granulé de Petrokimia Gresik s’est conclu à 1 250–1 300 $/t CFR, cette transaction étant soutenue par des subventions nationales aux engrais et n’ayant pas de portée de référence générale ; les niveaux de transaction réels du marché n’ont pas enregistré de hausse significative. Le contexte mondial de tension de l’offre reste inchangé. Même si la demande en aval continue de s’affaiblir, le déficit d’offre soutient encore des prix évoluant à des niveaux élevés. Il est attendu que les prix du soufre continuent de se consolider à des niveaux élevés la semaine prochaine.

S’agissant des prix du nickel, ils ont poursuivi leur phase de consolidation cette semaine. En raison de quotas peu clairs, il est difficile de dégager une tendance nette. Par ailleurs, avec des payables du MHP faibles, les prix du nickel contenu dans le MHP ont légèrement diminué, tandis que, dans un contexte de payables stables pour la matte de nickel de haute qualité, les prix se consolident en ligne avec ceux du nickel. En outre, les prix du cobalt contenu dans le MHP ont fortement reculé, sous l’effet de la baisse du cobalt et des payables du cobalt. Dans l’ensemble, le marché des produits intermédiaires restera sous pression à court terme.