En juillet, le zinc raffiné de la Chine est devenu un exportateur net et devrait le rester en août [analyse SMM].

Actualités SMM du 20 août :

Selon les dernières données douanières, les importations de zinc raffiné en juillet 2026 se sont élevées à 5 100 t, en baisse de 300 t, soit -6,07 % sur un mois, et en recul de 71,35 % sur un an. De janvier à juillet, les importations cumulées de zinc raffiné ont atteint 64 700 t, en baisse de 69,16 % sur un an. Les exportations de zinc raffiné en juillet ont été de 9 200 t, en hausse de 293,76 % sur un mois et de 2 174,28 % sur un an. De janvier à juillet, les exportations cumulées de zinc raffiné ont totalisé 30 000 t, en hausse de 134,57 % sur un an. Ainsi, les exportations nettes de zinc raffiné en juillet ont été de 4 100 t et, de janvier à juillet, les importations nettes cumulées ont été de 34 700 t.

Par pays, les trois principaux pays importateurs de zinc raffiné en juillet étaient le Kazakhstan (4 500 t, 87,26 %), l’Australie (300 t, 5,79 %) et la Corée du Sud (200 t, 4,1 %) ; les trois principaux pays exportateurs étaient la Thaïlande (2 500 t, 26,98 %), le Japon (2 400 t, 25,71 %) et le Vietnam (1 300 t, 14,35 %). Globalement, avec la baisse en juillet du ratio de prix SHFE/LME, des opportunités d’exportation de zinc raffiné sont apparues. La Chine est devenue exportatrice nette de zinc raffiné, avec des volumes totaux d’importations/exportations globalement conformes aux attentes. Par mode commercial, les « Entry and Exit Goods in Bonded Control Areas » pour le zinc kazakh ont contribué à la majeure partie des volumes importés ; parallèlement, 3 900 t de lingots de zinc sont également sorties via ce mode.

Depuis août, alors que les stocks en Chine restent élevés autour de 270 000 t, la structure de backwardation LME Cash-3M s’est accentuée, les stocks du LME sont passés sous 90 000 t, la surperformance du LME par rapport au SHFE se poursuit, le ratio de prix du zinc SHFE/LME a de nouveau reculé, la fenêtre d’exportation de zinc raffiné vers l’Asie du Sud-Est et d’expédition vers les entrepôts de livraison s’est ouverte, et l’enthousiasme des fournisseurs domestiques pour l’exportation a augmenté. Les exportations en août devraient continuer d’augmenter pour atteindre 15 000 à 20 000 t. Côté importations, la fenêtre restant fermée, les importations de zinc raffiné devraient provenir principalement des flux via zones franches, et demeurer globalement à un niveau faible.

Déclaration sur la source des données : toutes les données autres que les informations publiques proviennent d’informations publiques, d’échanges de marché et des modèles de bases de données internes de SMM, traitées par SMM, et sont fournies à titre de référence uniquement, sans constituer un conseil de décision