Consolidation à de bas niveaux et attente d’un retournement : nette progression de l’offre et de la demande sur le marché du magnésium en août [Analyse SMM]

Les prix du magnésium en Chine se consolident actuellement à bas niveau dans une fourchette étroite, avec un net resserrement des fluctuations des prix du marché. S’y ajoutent les congés d’été des acteurs du secteur et un flux d’informations plus calme, si bien que l’activité générale des échanges est atone. Alors que le marché entre dans la fenêtre clé du mois d’août, les prix du magnésium devraient atteindre un nouveau point d’inflexion ; la structure offre-demande, les disparités régionales de l’offre et le soutien des coûts dicteront ensemble l’orientation future du marché.

Côté offre, en juillet, la production de magnésium primaire a fortement chuté et a enregistré un repli marqué en variation mensuelle en raison d’opérations de maintenance concentrées chez les producteurs de magnésium primaire. Selon les données d’enquête de SMM, à mesure que les opérations de maintenance s’achèveront progressivement en août dans les grandes zones de production, la production de magnésium primaire devrait se redresser légèrement, avec une hausse mensuelle prévue de plus de 4 000 tonnes ; la croissance globale restera limitée. En outre, la progression de la production affichera des divergences régionales ; la hausse de l’offre au Shaanxi sera compensée par des réductions de production au Xinjiang, de sorte que la reprise de l’offre nationale restera modérée. Le marché du magnésium a enregistré un déstockage modeste en juillet et l’équilibre offre-demande s’est légèrement amélioré, mais l’ampleur du déstockage est restée peu marquée. En août, l’offre nationale augmentera très légèrement. Compte tenu de la fin prochaine des congés d’été à l’étranger et de la morte-saison du moulage sous pression, la pression globale de constitution de stocks sur le marché restera relativement faible. Toutefois, le Shaanxi étant la principale région productrice, la hausse de l’offre locale dépassera la moyenne nationale ; en outre, la répartition interrégionale des marchandises accuse un certain retard, si bien que les prix du magnésium devraient subir des pressions baissières entre la mi-août et la fin août.

Côté demande, en août, l’offre sur le marché des alliages de magnésium se consolide à bas niveau et se stabilise, et la production devrait rebondir légèrement. Toutefois, pénalisée par la faiblesse persistante de la demande dans le segment des deux-roues électriques, la croissance globale des alliages de magnésium restera limitée. Sur le marché export, avec la fin des congés d’été à l’étranger, les commandes accumulées en attente seront progressivement libérées, la demande de réapprovisionnement en aval apparaîtra et la demande d’exportation de lingots de magnésium pourrait se redresser légèrement.

Dans l’ensemble, le marché chinois du magnésium connaîtra en août une progression simultanée de l’offre et de la demande. Les stocks des producteurs de magnésium primaire seront supérieurs à ceux de juillet, mais la pression globale restera maîtrisable. Actuellement, les prix du charbon suivent une nette tendance haussière, offrant un solide soutien des coûts aux prix du magnésium, et les mouvements de prix font preuve d’une certaine résilience. Parallèlement, l’offre se redresse progressivement et les fonderies subissent une pression croissante sur les expéditions. Les prix du magnésium en août devraient rester relativement fermes grâce au soutien des coûts ; entre la mi-août et la fin août, la pression baissière par phases deviendra plus marquée en raison des mises sur le marché concentrées de l’offre au Shaanxi.