Activité transactionnelle réelle atone, divergence du marché en bras de fer [SMM cuivre spot de Yangshan]

SMM, 22 septembre : Selon des médias étrangers du 21 septembre, la filiale zambienne de Vedanta Resources, Konkola Copper Mines (KCM), a annoncé que sa fonderie de cuivre de Nchanga a repris ses activités après plus de trois mois de travaux de maintenance et de réparation. La fonderie a été mise en service en 2010 avec un investissement de construction d'environ 350 millions de dollars et une capacité de production annuelle de 311 000 tonnes de cuivre. La maintenance à l'arrêt devait initialement durer 60 jours, mais après l'identification de travaux de réparation critiques supplémentaires lors d'inspections détaillées, la période de maintenance a été prolongée à 106 jours, avec des coûts de rénovation d'environ 40 millions de dollars. Il s'agissait également de la première grande révision de la fonderie en huit ans. Les données du ministère zambien des Mines montrent que la production de cuivre de KCM en 2025 s'élevait à 80 200 tonnes. Cette maintenance s'inscrit dans la stratégie globale de modernisation des équipements de l'entreprise, et KCM prévoit d'augmenter sa production de cuivre à 300 000 tonnes par an d'ici 2030. Parallèlement, le gouvernement zambien s'efforce de développer l'industrie du cuivre du pays, prévoyant de faire passer la production nationale de cuivre de 890 300 tonnes en 2025 à 3 millions de tonnes d'ici 2031. La Zambie est actuellement le deuxième producteur de cuivre d'Afrique.

SMM a appris auprès de l'équipe d'intelligence de marché d'un grand opérateur minier étranger que des précipitations supérieures à la normale et des conditions météorologiques sévères dans certaines régions d'Amérique du Sud en juillet et août ont perturbé les calendriers de production et de maintenance de certaines mines. Les opérations régionales se sont améliorées en septembre, mais l'offre minière est restée limitée. Certaines mines de cuivre-molybdène doivent encore faire face à des exigences de maintenance post-météorologiques, ce qui pourrait continuer à restreindre l'offre chilienne de molybdène en tant que sous-produit et soutenir des prix élevés du molybdène à l'étranger.

En ce qui concerne demain, l'offre disponible dans la région de Shanghai devrait rester limitée, et comme certaines entreprises de transformation en aval ont encore des besoins de constitution de stocks avant les congés, les primes au comptant continuent de bénéficier d'un soutien solide. Bien qu'une petite quantité de cuivre importé, achetée à des ratios de prix SHFE/LME favorables après l'ouverture de la fenêtre d'importation, arrive progressivement, le volume global reste limité et son effet d'appoint sur l'offre du marché devrait être relativement modeste à court terme, ce qui rend difficile un allègement significatif de la tension actuelle sur l'offre. Par conséquent, les primes au comptant devraient encore disposer d'une marge de hausse demain. Toutefois, les prix du cuivre sont déjà à des niveaux élevés, le report entre les échéances rapprochées et éloignées s'est creusé simultanément et les primes au comptant ont grimpé rapidement, entraînant une augmentation notable des coûts d'approvisionnement pour les entreprises en aval et les utilisateurs finaux, ce qui pourrait réduire progressivement leur acceptation de primes élevées. Si les primes continuent d'augmenter rapidement, certains acheteurs en aval pourraient adopter une attitude attentiste, les achats au plus juste pourraient diminuer et l'activité des échanges sur le marché pourrait se replier. Il est conseillé aux acteurs du marché de surveiller le risque de rétroaction négative du côté de la demande dans le contexte combiné de prix du cuivre élevés, d'un report important et de primes élevées.