La tendance haussière des contrats à terme se poursuit, les prix de l'aluminium à court terme se maintiennent bien [SMM Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium]

8.12 Point du matin aluminium SMM

Contrats à terme :L’aluminium du SHFE a clôturé à 24 320 yuans/t, en hausse de 0,58 %, le prix se situant nettement au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles (MA5=24 117, MA10=23 907,5, MA30=23 377,83, MA60=23 716,17). Les moyennes mobiles formaient un alignement haussier et une divergence accélérée, signalant une forte tendance haussière à moyen terme. La valeur DIF de l’indicateur MACD s’établissait à 216,999 et la DEA à 104,835, maintenant un croisement doré au-dessus de la ligne zéro. L’histogramme est passé à 224,329 (contre 216,589 la veille), la dynamique haussière continuant de se renforcer. Le volume des transactions s’est légèrement étoffé pour atteindre 57 400 lots, tout en restant à un faible niveau. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du SHFE est de 23 900 à 24 500. L’aluminium du LME a clôturé à 3 364,5 $/t, en légère hausse de 0,06 %, le prix se situant bien au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles (MA5=3 319,8, MA10=3 267,75, MA30=3 192,8). Les moyennes mobiles formaient un alignement haussier, laissant la tendance haussière à moyen terme intacte. L’histogramme MACD est passé à 53,97 (contre 50,83 la veille), la dynamique haussière continuant de se renforcer. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du LME est de 3 350 à 3 420.

Contexte macro :Le ministre pakistanais de la Défense Asif a déclaré que les États-Unis et l’Iran étaient sur le point de parvenir à « une sorte d’arrangement » et que la situation évolue à nouveau dans une direction propice à des accords de paix. Le conseiller du Guide suprême iranien Mokhber a déclaré que le détroit d’Ormuz ne rouvrirait pas tant que les conditions de l’Iran ne seraient pas satisfaites. Le porte-parole du ministère qatari des Affaires étrangères a déclaré que les négociations entre Oman et l’Iran étaient désormais à un « stade avancé », avec des retours positifs des deux pays et des discussions à un moment critique.

Fondamentaux :Côté offre, la production hebdomadaire d’aluminium en Chine est restée globalement stable cette semaine, la proportion d’aluminium liquide ayant augmenté de 0,19 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Hors de Chine, avec la montée en puissance de nouveaux projets et la reprise de la production, l’offre d’aluminium devrait continuer à augmenter. Cependant, la tendance au déstockage des lingots d’aluminium à l’échelle mondiale est restée inchangée à court terme. Côté demande, l’industrie de transformation en aval se trouvait dans sa période creuse traditionnelle de consommation, les taux d’exploitation globaux étant sous pression. Les frais de transformation des billettes d’aluminium ont baissé, affaiblissant la demande de substitution en lingots. Côté stocks, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont poursuivi leur déstockage cette semaine. Au lundi de cette semaine, les stocks sociaux de lingots d’aluminium ont reculé de 16 000 t par rapport à jeudi dernier, à 917 000 t, et de 41 000 t par rapport au lundi précédent, le rythme de déstockage se resserrant encore. Parallèlement, les stocks de billettes se sont légèrement accumulés, avec une hausse hebdomadaire de 4 000 t. Les stocks de lingots devraient maintenir leur tendance au déstockage à court terme.

Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat SHFE aluminium 2608 est resté à des niveaux élevés. Les prix supérieurs à 24 000 yuans/t ont pesé sur les achats en aval, tandis que les échanges entre négociants sont restés relativement soutenus. Aujourd’hui, les primes au comptant sur l’aluminium SHFE se sont principalement négociées entre -8 et 40 yuans/t par rapport au contrat 08-20. Dans l’Est de la Chine, l’indice du sentiment vendeur a clôturé à 3,16 (+0,01 en glissement hebdomadaire), et celui du sentiment acheteur à 3,2 (+0,04 en glissement hebdomadaire). Alors que les contrats à terme sur l’aluminium continuaient de grimper, les transactions sur le marché du Centre de la Chine sont restées atones. Le sentiment d’achat des transformateurs aval était modéré et les volumes totaux, faibles. Les petits négociants tendaient à se délester agressivement face aux prix élevés, tandis que les grands fournisseurs maintenaient des prix fermes. En fin de compte, les prix effectifs dans le Centre de la Chine ont oscillé autour de décotes de 120-140 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08. Dans le Centre de la Chine, l’indice du sentiment vendeur s’établissait à 3,06 (+0,02 en glissement hebdomadaire) et celui du sentiment acheteur à 2,95 (-0,01 en glissement hebdomadaire). Aujourd’hui, les prix de l’aluminium ont continué de monter, accentuant la pression sur le marché au comptant. La réalité d’arrivages limités a d’abord incité les fournisseurs à maintenir des prix fermes et à vendre sans hâte ; à ce stade, certains acheteurs, pariant sur une nouvelle hausse, ont opéré des achats juste à temps, et l’activité de trading restait encore relativement équilibrée. Cependant, une fois que les prix absolus et les spreads comptant-terme ont tous deux atteint des sommets, la volonté des fournisseurs de sécuriser leurs liquidités s’est nettement renforcée, déclenchant une vague inarrêtable de baisses de prix et de ventes. Les cotations ont circulé de -20 à 0, les décotes au comptant s’élargissant graduellement, et hormis un réapprovisionnement limité à prix réduit de la part des négociants, les autres demandes ont à peine suivi, ce qui a affaibli l’élan des transactions.

Ferraille d'aluminium : Aujourd'hui, le prix spot de l'aluminium SMM A00 a clôturé à 24 100 yuans/mt, en hausse de 110 yuans/mt par rapport à la semaine précédente. Sur le marché chinois de la ferraille d'aluminium, les prix des ferrailles de la série tense sont restés stables, dans l'attente, tandis que le fil d'aluminium brillant nu et les déchets d'extrusion d'aluminium non peints ont progressé de concert. Concernant les écarts de prix, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium non peints à Foshan était d'environ 2 360 yuans/mt le 11 août, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille tense d'aluminium déchiquetée était d'environ 1 260 yuans/mt. Alors que les prix de l'aluminium primaire continuaient d'augmenter, la ferraille d'aluminium manquait de dynamique haussière suffisante, entraînant un nouvel élargissement de ces écarts. La demande en aval des alliages d'aluminium secondaires s'est légèrement affaiblie, et conjuguée aux stocks élevés de matières premières en ferraille d'alliage d'aluminium corroyé, telles que portes et fenêtres, au Henan et dans d'autres régions, le mécanisme de transmission des prix de la ferraille d'aluminium a été entravé, la dynamique haussière étant clairement insuffisante. Affectées par la traditionnelle basse saison de consommation, les entreprises de fonderie d'alliages d'aluminium en aval ont vu leurs taux d'exploitation continuer de baisser et leurs carnets de commandes se réduire, laissant le marché de la ferraille d'aluminium sans soutien notable. En perspective, il est peu probable que le déséquilibre offre-demande s'inverse à court terme. Les entreprises utilisatrices de ferraille maintiendront très probablement des stratégies d'approvisionnement en flux tendu et de fonctionnement avec stocks réduits, ce qui rend difficile une amélioration significative du sentiment commercial sur le marché. Le prix de la ferraille tense d'aluminium déchiquetée, basé sur la teneur en aluminium, devrait être freiné cette semaine par la stagnation des prix des matières premières et la faiblesse de la demande en aval, restant globalement sous pression, les échanges principaux s'établissant autour de 20 200-20 800 yuans/mt.

Alliage d'aluminium secondaire : Marché au comptant : Aujourd'hui, les cotations du marché ADC12 se sont consolidées sur une note ferme, le prix moyen SMM augmentant de 50 yuans/mt. Certaines entreprises ont emboîté le pas en relevant leurs prix de 100 yuans/mt, soutenues par des coûts élevés des matières premières et des prix de l'aluminium vigoureux. Cependant, la demande finale est restée en période de basse saison due aux fortes chaleurs, les achats en aval se faisant principalement en flux tendu, ce qui a limité l'amélioration des transactions, tandis que certaines entreprises sont restées stables, dans l'attente pour l'instant. À court terme, le soutien des coûts reste solide, ne laissant qu'une marge de baisse limitée pour les prix, mais la demande plafonne nettement les gains. L'ADC12 devrait poursuivre son schéma de consolidation où le soutien des coûts et les contraintes de la demande coexistent, toute hausse restant tributaire d'une reprise substantielle de la consommation finale.

Perspectives globales :Les divisions persistent au Moyen-Orient. Bien que la Fed n'ait pas relevé ses taux en juillet, sa position globale reste restrictive. L'écart fondamental persiste et les stocks de lingots d'aluminium continuent de se déstocker. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider sur une note ferme.

[Ces informations sont fournies à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ces informations à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]