La demande de report avant livraison pèse sur les primes, les prix du cuivre se consolident à des niveaux élevés, approvisionnement en juste-à-temps en aval [Briefing matinal sur le cuivre de SMM]

2026.8.12 mercredi
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 14 208 $/t, a fluctué et a touché un sommet de 14 218 $/t en début de séance, puis a baissé tout le reste de la séance, tombant à 14 142 $/t près de la clôture, pour finalement s'établir à 14 153 $/t, en hausse de 0,23 %. Le volume de transactions a atteint 15 700 lots et les positions ouvertes s'établissaient à 261 000 lots, soit une augmentation de 2 675 lots par rapport au jour de bourse précédent, indiquant une augmentation des positions baissières. Le contrat SHFE cuivre 2609 le plus négocié a ouvert à 108 200 yuans/t pendant la nuit. En début de séance, son centre de prix a remonté à 108 320 yuans/t, puis a baissé à un creux de 107 900 yuans/t, pour finalement s'établir à 108 000 yuans/t, en hausse de 0,04 %. Le volume de transactions a atteint 21 000 lots et les positions ouvertes s'établissaient à 213 000 lots, soit une diminution de 1 714 lots par rapport au jour de bourse précédent, indiquant une diminution des positions baissières.
[SMM Résumé de la réunion matinale du cuivre] Actualités :
(1) D'après un rapport, Perpetua Resources a annoncé le 6 qu'elle a défini plusieurs cibles d'exploration aurifère et d'antimoine sur le projet Stibnite dans l'Idaho, ce qui pourrait étendre la limite autorisée de la fosse, et a également trouvé des indices de minéralisation en tungstène. Le tungstène est un minéral critique ayant le point de fusion le plus élevé et une densité extrêmement élevée parmi tous les métaux, ce qui le rend indispensable pour l'industrie lourde, l'ingénierie aérospatiale, l'électronique avancée et les armes comme les projectiles perforants. Les États-Unis ont arrêté la production de tungstène en 2015. Les États-Unis exploitaient du tungstène, mais cela est devenu non rentable en raison de la faiblesse des prix du tungstène.
Au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 11 août, le contrat SHFE cuivre 2608 a globalement montré un repli après une hausse rapide, puis un rebond. Il a ouvert à 108 220 yuans/t, a rapidement augmenté et s'est principalement négocié entre 108 500 et 108 650 yuans/t, puis a légèrement baissé à 108 370 yuans/t, s'est stabilisé puis est remonté, touchant un sommet de 108 730 yuans/t en séance, et a clôturé à 108 620 yuans/t. L'écart de déport entre les contrats du mois en cours et du mois suivant a fluctué entre 300 et 360 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 était en perte de 1 720 à 1 560 yuans/t. Dans la région de Shanghai, l'indice de sentiment de vente du cuivre électrolytique était de 3,06, en hausse de 0,35 par rapport à la veille, et l'indice de sentiment d'achat était de 2,73, en hausse de 0,16 par rapport à la veille. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. En prévision d'aujourd'hui, à l'approche de la livraison, l'écart de déport entre les contrats du mois en cours et du mois suivant s'est encore creusé au-dessus de 300-400 yuans/t, augmentant les coûts de report de position pour les fournisseurs et renforçant leur volonté de vendre des cargaisons au comptant, exerçant ainsi une pression significative sur la prime par rapport au contrat du mois en cours. Les sentiments de vente et d'achat en séance ont rebondi par rapport à hier, mais avec le centre de prix des contrats à terme SHFE cuivre remontant au-dessus de 108 000 yuans/t, les utilisateurs en aval ont principalement effectué des achats juste à temps et ont eu une acceptation limitée des offres à prix élevé. Pendant ce temps, certains cuivres de qualité standard étaient tombés à une décote de 10 yuans/t à parité, la décote pour le cuivre non enregistré s'est encore élargie, et les cargaisons à bas prix ont continué de peser sur les offres de cuivre de qualité standard courantes. Dans l'ensemble, sous l'effet combiné de l'écart de déport qui se creuse, du renforcement de la volonté de vente des fournisseurs à l'approche de la livraison et des prix élevés du cuivre freinant la consommation, le centre de prix au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 devrait encore baisser aujourd'hui, pouvant passer en décote.
(2) Guangdong : Le 11 août, le cuivre cathodique n° 1 du Guangdong au comptant par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était à 100 yuans/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était à une prime de 10 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était à une décote de 50 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathodique n° 1 du Guangdong était de 108 565 yuans/t, en hausse de 620 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 108 460 yuans/t, en hausse de 625 yuans/t. L'indice de sentiment d'achat pour le cuivre électrolytique au Guangdong était de 2,31, en baisse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent, tandis que l'indice de sentiment de vente était de 2,92, en hausse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent (les données historiques peuvent être interrogées dans la base de données). Dans l'ensemble, l'écart de prix entre les contrats à terme s'est fortement creusé et les prix du cuivre ont continué d'augmenter, ce qui a rendu les échanges au comptant calmes.
(3) Cuivre importé : Le 11 août, le prix moyen du warrant a baissé de 2 $/t par rapport à la séance précédente pour s’établir à 99 $/t (fourchette de prix : 93-105 $/t) ; le prix moyen B/L a baissé de 2 $/t pour s’établir à 95 $/t (fourchette : 90-100 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 2 $/t pour s’établir à 63 $/t (fourchette : 58-68 $/t). Les cotations faisaient référence à des cargaisons arrivant d’août à début septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 11 août, à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s’établissait à 108 620 yuans/t, en hausse de 850 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes au comptant moyennes étaient de 60 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t ; les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés stables ; l’indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est passé à 2,77, tandis que l’indice de sentiment d’achat est tombé à 1,86 ; l’écart de prix cathode-déchet de cuivre était de 5 234 yuans/t, en hausse de 830 yuans/t par rapport à la séance précédente ; l’écart de prix barre cathode-barre déchet était de 2 080 yuans/t. Selon l’enquête SMM, les prix du cuivre ont de nouveau bondi, tandis que les entreprises de valorisation des déchets ont acheté en continu des matières premières de cuivre secondaire sur le marché au cours des deux dernières semaines, ce qui a conduit à des stocks de matières premières abondants. Compte tenu des prix élevés actuels du cuivre, leur volonté d’achat était très faible.

Prix : Sur le plan macroéconomique, le Qatar a déclaré que les négociations entre Oman et l’Iran étaient entrées dans une phase avancée, et le Pakistan a indiqué que les États-Unis et l’Iran étaient sur le point de parvenir à un arrangement ; Trump a accusé l’Iran de manquer de sincérité et a menacé d’une action militaire, des hélicoptères américains ont tiré sur un cargo en direction de l’Iran, les forces houthies ont frappé des cibles liées à l’Arabie saoudite au Yémen et se sont dites prêtes à un dialogue avec l’Arabie saoudite sous certaines conditions. L’incertitude persistante au Moyen-Orient continuait de perturber le marché, et les prix du cuivre ont conservé une tendance à la consolidation. Du côté des fondamentaux, à l’approche de la date de livraison, davantage de cargaisons sont apparues sur le marché, améliorant légèrement la disponibilité au comptant. Cependant, le cuivre de haute qualité et le cuivre SX-EW sont restés rares, entraînant une divergence structurelle globale. Du côté de la demande, la flambée continue des prix du cuivre a freiné l’activité, les utilisateurs en aval ne procédant qu’à des achats de première nécessité. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider dans une fourchette étroite aujourd’hui, sur une note morose.
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