En juillet 2026, le volume d'achat de masse noire hydrométallurgique a reculé de 6 % en glissement mensuel, dans un contexte de transactions atones et de priorité au déstockage [analyse SMM].

Selon la dernière enquête SMM, en juillet 2026, les achats de rebuts de batteries (sur une base équivalente en black mass) par les principales usines hydrométallurgiques en Chine ont reculé d’environ 6 % en glissement mensuel par rapport au niveau élevé de juin. Néanmoins, avec la stabilisation des conditions de marché et l’amélioration des anticipations de demande, les achats d’août devraient rebondir de 10 %. En revenant sur le marché de juillet, on constate une divergence structurelle significative entre l’offre, la demande et les négociations de prix. Les attentes désalignées entre les entreprises de broyage et les usines hydrométallurgiques ont été le principal facteur de la faiblesse des échanges.

Côté demande, bien que la demande finale des secteurs du stockage d’énergie et des batteries de puissance ait légèrement augmenté en juillet, la plupart des entreprises détenaient déjà des stocks de matières premières relativement importants en raison de la poussée antérieure de certains objectifs semestriels par des usines hydrométallurgiques. Leur stratégie d’achat s’est orientée vers un approvisionnement exclusivement en juste-à-temps, ce qui a entraîné une baisse des volumes de transactions réels et une activité globale modérée tout au long du mois. Côté offre, l’approvisionnement en rebuts provenant des canaux de rebuts de production et de batteries en fin de vie ayant continué d’augmenter, l’offre globale de black mass sur le marché est passée progressivement d’une situation de pénurie à une situation d’abondance. Cependant, des différences structurelles subsistaient : hormis la black mass d’électrodes LFP, dont l’offre est restée relativement tendue en raison de l’expansion de la demande de réparation des LFP, la pression d’offre pour les autres black mass de matières premières s’est nettement relâchée. En ce qui concerne la composition des matières, la black mass LFP dominait encore le marché actuel.

La variable clé derrière le recul des achats en juillet était la négociation des prix dans l’ensemble de la chaîne industrielle. Les prix du carbonate de lithium ont baissé pendant la majeure partie du mois, avec seulement une légère reprise en fin de mois, ce qui a directement entraîné une très faible volonté de vente de la part des entreprises de broyage. La raison sous-jacente est que la plupart des broyeurs ont constitué leurs stocks lorsque les prix du carbonate de lithium étaient à des niveaux élevés antérieurs, alors que les usines hydrométallurgiques proposent aujourd’hui des prix d’achat de black mass essentiellement liés aux prix à terme ou au comptant du carbonate de lithium, bien inférieurs aux attentes psychologiques des broyeurs. En conséquence, les entreprises de broyage se sont généralement abstenues de vendre. Pour la black mass de type NMC et LCO, les prix du sulfate de cobalt ont continué de s’affaisser, tandis que le sulfate de nickel a touché un point bas puis a légèrement progressé plus tard dans le mois après avoir reculé au cours de la première quinzaine. Alourdie par la baisse continue des sels de cobalt, les offres de masse noire ont reculé en tandem, et les usines hydrométallurgiques ont montré une faible acceptation des prix élevés, laissant le marché dans une posture de déstockage global.

En juillet, la production nationale totale de masse noire a légèrement reculé par rapport au mois précédent, mais la baisse a été modeste, les volumes globaux restant historiquement élevés. Par type de produit, la masse noire LFP a connu des difficultés d'approvisionnement pour les usines hydrométallurgiques, les usines de broyage ayant retenu leurs ventes, ce qui a entraîné une baisse des taux d'utilisation. La production de masse noire ternaire a également légèrement diminué, sous la pression de la prudence des utilisateurs finaux et du resserrement des calendriers de production. Le LCO a continué d'être déprimé par la demande atone de l'électronique grand public. À l'avenir, alors que les commandes de batteries de puissance et de stockage d'énergie sont libérées régulièrement et que les tensions antérieures sur les matières premières s'atténuent progressivement, l'offre et la demande globales devraient tendre vers l'équilibre, bien que l'environnement d'exploitation à bas niveau pour le LCO ne soit pas près de s'inverser à court terme.