La faiblesse des données sur les emplois non agricoles américains met le dollar sous pression, l'approche de la période de livraison accroît la demande, les prix du cuivre progressent légèrement [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Lundi 10 août 2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 14 141 $/t. Après d'amples fluctuations en début de séance, il a touché un plus haut à 14 173 $/t. Le cours du cuivre a ensuite chuté brusquement, touchant un plus bas de 14 006 $/t en fin de séance, pour finalement clôturer à 14 022 $/t, en baisse de 0,5 %. Le volume de transactions a atteint 19 800 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 258 000 lots, soit une augmentation de 3 254 lots par rapport à la séance précédente, sous l'effet de prises de positions baissières. Vendredi soir dernier, le contrat SHFE cuivre 2609 le plus traité a ouvert à 108 010 yuans/t. Il a grimpé à 108 140 yuans/t en début de séance, avant que son cours ne s'affaisse en consolidation, touchant un plus bas de 107 130 yuans/t en fin de séance, pour clôturer finalement à 107 160 yuans/t, en baisse de 0,8 %. Le volume de transactions était de 45 000 lots, et l'intérêt ouvert de 215 000 lots, soit une baisse de 6 056 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une liquidation de positions longues. [Briefing Matinal du Cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon le site BNAmericas, l’investissement dans les minéraux critiques pourrait ajouter 192,1 milliards de BRL (37,6 milliards de dollars) à l’économie du pays au cours des 25 prochaines années. Une étude de la Chambre de commerce américaine pour le Brésil (ACCB) estime également que cela générerait 750 000 nouveaux emplois. Le rapport compare deux trajectoires pour le développement des minéraux critiques au Brésil.
Comptant :
(1) Shanghai : Le matin du 7 août, le contrat SHFE cuivre 2608 a reculé après une forte hausse avant de se stabiliser et de rebondir. Il a ouvert à 107 750 yuans/t, a grimpé continuellement après l’ouverture, touchant un sommet de séance à 108 600 yuans/t. Le prix est ensuite redescendu à 108 210 yuans/t avant de se stabiliser, puis de remonter légèrement pour clôturer à 108 400 yuans/t. L’écart de déport entre les mois de livraison variait de 90 yuans/t à 170 yuans/t. La marge bénéficiaire à l’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 se situait entre une perte de 1 620 yuans/t et une perte de 1 520 yuans/t. L’indice de sentiment de vente pour la cathode de cuivre dans la région de Shanghai était de 3,19, en hausse de 0,05 par rapport au mois précédent, tandis que l’indice de sentiment d’achat était de 3,04, en hausse de 0,19 par rapport au mois précédent. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd’hui, à l’approche de la date de livraison, les prix au comptant du cuivre SHFE ont continué d’augmenter et l’écart de déport montrait des signes d’élargissement supplémentaire. Certains fournisseurs avaient des besoins de roll-over, ce qui pourrait accroître la circulation de cargaisons à bas prix sur le marché et exercer une pression sur les primes au comptant. Au cours de la journée, certains utilisateurs en aval ont effectué des achats juste-à-temps avant le week-end, tandis que certaines entreprises avaient des exigences de facturation, ce qui a amélioré les transactions du marché par rapport au 6 août. Bien que les fournisseurs aient encore baissé leurs prix, l’ampleur globale des baisses de prix est restée limitée. Du côté de l’offre, les cargaisons disponibles ne s’étaient pas encore significativement assouplies, et l’offre de certaines marques restait limitée, apportant un certain soutien à la baisse des primes. Dans l’ensemble, dans un contexte de pression de roll-over à l’approche de la date de livraison, d’un écart de déport qui s’élargit et d’une demande aval juste-à-temps, les prix au comptant du cuivre par rapport au contrat SHFE 2608 devraient être cotés à une décote aujourd’hui, l’ampleur de la décote dépendant de l’évolution de l’écart et du mouvement des cargaisons sur le marché.
(2) Guangdong : Le 7 août, le cuivre cathode n° 1 de Guangdong au comptant par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 160 yuans/t, en hausse de 70 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 60 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté au pair, en hausse de 30 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathode n° 1 de Guangdong était de 108 355 yuans/t, en hausse de 455 yuans/t par rapport au jour précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 108 245 yuans/t, en hausse de 425 yuans/t. L’indice de sentiment d’achat pour la cathode de cuivre dans le Guangdong était de 2,28, en baisse de 0,02 par rapport au jour précédent, tandis que l’indice de sentiment de vente était de 2,85, en hausse de 0,02 (les données historiques sont accessibles dans la base de données). Dans l’ensemble, les prix du cuivre ont atteint un nouveau sommet, les achats en aval étaient atones, mais les fournisseurs maintenaient leurs prix fermes pour les expéditions, et les échanges au comptant étaient peu dynamiques.
(3) Cuivre importé : Le 7 août, le prix moyen au warrant a baissé de 3 $/mt par rapport à la séance précédente pour s’établir à 101 $/mt (fourchette 95-107 $/mt) ; le prix moyen B/L a reculé de 3 $/mt à 97 $/mt (fourchette 90-104 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a cédé 2 $/mt à 65 $/mt (fourchette 60-70 $/mt). Les cotations concernent des cargaisons à arriver d’août à début septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 7 août à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s’établissait à 108 400 yuans/mt, en hausse de 670 yuans/mt par rapport à la veille ; la prime spot moyenne était de 70 yuans/mt, en baisse de 10 yuans/mt en glissement quotidien ; les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés ; l’indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a progressé à 2,76, tandis que l’indice de sentiment d’achat a reculé à 2,01 ; l’écart entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre s’élevait à 4 685 yuans/mt, en hausse de 660 yuans/mt en glissement quotidien. L’écart entre le fil machine de cuivre cathodique et le fil machine de cuivre secondaire était de 1 970 yuans/mt. D’après l’enquête de SMM, les prix du cuivre ont battu à plusieurs reprises de nouveaux récents sommets. Face aux ventes continues des fournisseurs de déchets de cuivre, leurs stocks résiduels étaient faibles, si bien que les négociants ont dû se réapprovisionner récemment. Cependant, en raison des niveaux élevés des prix du cuivre, les négociants n’étaient pas enclins à effectuer des achats importants.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les créations d’emplois non agricoles aux États‑Unis en juillet ont reculé de manière inattendue de 23 000, tandis que le taux de chômage a baissé à 4,1 %, livrant des données mixtes sur l’emploi. Trump a engagé la procédure de révocation de la gouverneure de la Fed Cook et a déclaré que les taux d’intérêt ne sont pas uniquement déterminés par Warsh. Sur le front géopolitique, Trump a reporté une action militaire contre l’Iran, mais l’Iran a affirmé que le détroit d’Ormuz reste fermé. Les chiffres décevants de l’emploi ont mis le dollar sous pression, mais la controverse autour de l’indépendance de la Fed et les incertitudes au Moyen‑Orient ont provoqué une vive hausse des prix du cuivre, suivie d’un repli. Sur le plan des fondamentaux, du côté de l’offre, les disponibilités de matière ne se sont pas notablement détendues, mais la demande de reports à l’approche de la livraison devrait stimuler la circulation des cargaisons à bas prix, maintenant ainsi l’offre globale sous tension. Côté demande, pénalisés par la basse saison et les prix élevés du cuivre, les utilisateurs en aval n’ont procédé qu’à des achats juste‑à‑temps. En définitive, les prix du cuivre devraient s’orienter à la hausse ce jour.
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