[Analyse SMM] Les prix du carbonate de lithium au T2 amorcent un rebond en V dans un contexte de tension persistante entre l’offre et la demande

Au deuxième trimestre, les prix domestiques du carbonate de lithium ont connu un rebond en V, puis ont évolué dans une fourchette élevée avec une volatilité marquée. Le marché a maintenu un équilibre tendu entre perturbations de l’offre et demande résiliente, avec une sensibilité aux prix nettement accrue.

I. Performance du marché : fortes fluctuations et sensibilité aux prix en hausse

En avril, les prix ont d’abord reculé puis rebondi : en début de mois, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont fait tomber le carbonate de lithium de qualité batterie à 155 500 yuans/tonne ; de la mi à la fin avril, l’interdiction d’exportation du Zimbabwe, les renouvellements de permis miniers au Jiangxi et la hausse des coûts ont poussé les prix à la hausse, clôturant le mois à 177 000 yuans/tonne. Le prix moyen mensuel a progressé de 6 % sur un mois. En mai, les prix ont poursuivi leur hausse, avec une augmentation moyenne mensuelle de 12 %, et le contrat à terme principal a brièvement franchi 200 000 RMB/tonne, les décalages temporels entre l’offre et la demande persistant. En juin, des volumes d’importation records et des stocks du GFEX maintenus à 50 000 tonnes, combinés à des anticipations de demande déjà pleinement intégrées, ont abaissé le centre de gravité des prix. Les acheteurs en aval ont constitué d’importants stocks à des niveaux inférieurs à 160 000 yuans/tonne.

II. Environnement politique : double moteur des règles obligatoires de recyclage et des objectifs contraignants de stockage d’énergie

Le 1er avril, les Mesures provisoires pour la gestion du recyclage et de l’utilisation intégrée des batteries de puissance usagées des véhicules à énergies nouvelles sont entrées en vigueur, imposant une « page intégrée de mise au rebut véhicule-batterie » et exigeant un taux de récupération du lithium d’au moins 85 %. Cela fait passer le recyclage de « l’encouragement et l’orientation » à la « conformité obligatoire », renforçant à long terme la circularité des ressources. Le 25 juin, le 15e plan quinquennal pour la construction d’un nouveau système énergétique a fixé un objectif de 300 GW de capacité installée de nouveau stockage d’énergie d’ici 2030, soit une croissance cumulée de plus de 120 % en cinq ans. Cela fait passer le stockage d’énergie de « facultatif » à « essentiel », apportant un soutien rigide à la demande de lithium.

III. Côté offre : libération régulière avec perturbations structurelles

La production domestique a maintenu un rythme stable au T2, les montées en puissance des lacs salés et les apports du recyclage portant la production mensuelle au-delà de 107 000 tonnes et en légère hausse. Les perturbations externes, telles que l’interdiction d’exportation du Zimbabwe, n’ont pas eu d’impact significatif sur la production, les entreprises disposant de stocks de matières premières suffisants. La dynamique des stocks est passée d’un « déstockage tiré par la demande » à une « volatilité structurelle sous négociation des prix ». La baisse de la part des contrats de long terme a accentué les fluctuations du marché au comptant : les producteurs en amont sont restés fermes sur les prix, les acheteurs en aval prudents dans leurs achats, tandis que les négociants sont devenus le principal amortisseur. Le marché est entré dans un état d’équilibre tendu à forte sensibilité aux prix.

Conclusions

Au T2, les prix du carbonate de lithium ont d’abord augmenté puis corrigé, soutenus par des perturbations de l’offre et des cadences de production élevées, tandis que des importations record et la pression des récépissés d’entrepôt ont pesé sur les prix en juin. Sur le plan politique, les nouvelles règles de recyclage et les objectifs de stockage d’énergie apportent un soutien à moyen et long terme. La croissance de l’offre est restée relativement stable, mais avec des perturbations fréquentes, et la négociation entre l’amont et l’aval s’est intensifiée. À court terme, le marché demeure dans un équilibre tendu à un niveau élevé.