Les prix du minerai de fer ont touché un creux et rebondi cette semaine, tandis que la moyenne hebdomadaire a légèrement baissé en glissement mensuel. Lundi, plombé par le sentiment baissier de la semaine dernière, le contrat le plus traité I2609 a prolongé son recul et a mené les pertes des métaux ferreux, atteignant un plus bas intrajournalier de 692,5 yuan/t, un nouveau plus bas annuel. Cependant, le sentiment s'étant dissipé, les positions courtes ont pris leurs bénéfices ; de plus, des nouvelles concernant des négociations de contrats à long terme et une grève des dockers de BHP ont aidé les prix à toucher un creux. Cela dit, les fondamentaux restent faibles, la production de fonte ayant diminué cette semaine plutôt que d'augmenter. Après la levée des restrictions environnementales à Tangshan, les hauts fourneaux en maintenance ont redémarré progressivement, mais la demande finale s'est encore affaiblie ; les aciéries ont fait face à des expéditions molles et à un gonflement continu des stocks. Certaines aciéries déficitaires ont intensifié la maintenance de leurs hauts fourneaux, pesant sur la production de fonte. La demande globale de minerai a diminué, limitant la marge de hausse des prix. Les cargaisons au comptant dans les ports sont restées relativement résilientes, en particulier le minerai à faible teneur et à haute teneur. Les expéditions portuaires de SSF étant limitées et l'offre à court terme de concentrés ukrainiens se resserrant, les primes de produit ont été soutenues, offrant un plancher aux prix.
Graphique : Indice spot portuaire MMI 61%
Source : SMM
Les prix du concentré de minerai de fer en Chine ont nettement baissé cette semaine. Par région, les prix à Tangshan, Qian’an et Qianxi au Hebei ont baissé de 15 à 20 yuan/t ; les zones du Liaoxi comme Chaoyang, Beipiao et Jianping ont cédé 5 à 10 yuan/t ; l’est de la Chine a reculé de 5 à 10 yuan/t.
Le prix départ usine actuel, base sèche et taxes incluses, du concentré de minerai titrant 66% à Tangshan se situe entre 950 et 960 yuan/t. Les aciéries étant généralement déficitaires, leur volonté d’obtenir des baisses de prix était forte ; dans le même temps, après avoir maintenu les prix fermement, la compétitivité-coût des concentrés locaux a continué de s’éroder. De plus, avec une reprise récente de l’offre de concentrés en provenance de la région de Chengde, la détermination des mines et des usines d’enrichissement à défendre les prix s’est relâchée. Dans les autres régions, les mines et usines d’enrichissement ont pour la plupart maintenu une production normale comme prévu. Du côté de la demande, sous la pression des pertes, les aciéries ont principalement poussé à la baisse les prix d'achat. Dans l'ensemble, les prix des concentrés nationaux ont affiché une tendance baissière cette semaine.
Graphique : l'écart de prix entre le minerai importé et le minerai national s'est d'abord creusé puis réduit cette semaine ; il devrait se réduire la semaine prochaine
Perspectives pour la semaine prochaine
Minerai importé : pour la semaine à venir, les prix du minerai de fer pourraient se consolider selon un schéma de baisse d'abord puis de hausse, le plancher se relevant progressivement. Les facteurs haussiers et baissiers s'entremêleront et le bras de fer du marché devrait s'intensifier. Du côté des soutiens, les perturbations potentielles de l'offre ont encore une marge de fermentation : le syndicat du port de Port Hedland de BHP prévoyait de lancer une escalade de grève de 24 heures le 9 août, et les opérations portuaires sont exposées à un risque d'interruptions ponctuelles, ce qui pourrait perturber le rythme d'expédition à court terme ; parallèlement, le contrat à long terme de Rio Tinto doit expirer en août, et l'avancement des négociations ultérieures est également entré dans la fenêtre d'observation du marché, augmentant la prime d'incertitude du côté de l'offre. En termes de liquidités, la banque centrale a effectué le 5 août une opération de prise en pension de titres à trois mois d'un montant de 500 milliards de yuans, envoyant un signal d'assouplissement marginal qui a soutenu quelque peu le sentiment du marché. De plus, les primes pour les boulettes et le minerai à haute teneur se sont renforcées, le soutien de la demande structurelle persistant. Toutefois, les facteurs contraignants ne peuvent être négligés : la semaine prochaine, des conditions météorologiques liées à un typhon limiteront les conditions de construction pour les utilisateurs finaux, et la demande s'affaiblira davantage ; la pression des stocks de produits sidérurgiques dans les aciéries continue de s'accumuler, amplifiant le sentiment d'attentisme du côté des achats et maintenant une faible volonté de réapprovisionnement. Selon les calculs de SMM concernant l'impact de la maintenance des hauts-fourneaux, la production quotidienne moyenne de fonte brute des aciéries poursuivra sa tendance à la baisse la semaine prochaine, la pression sur la demande s'intensifiant progressivement. Les stocks portuaires pourraient encore s'accumuler, limitant le potentiel de hausse des prix du minerai. Dans l'ensemble, une consolidation des prix du minerai est attendue la semaine prochaine. Les perturbations liées à l'actualité pourraient provoquer des sursauts de prix périodiques, mais, contraints par un contexte fondamental baissier, l'ampleur du rebond devrait être limitée. Les recommandations ultérieures portent sur : l'avancement de la grève de Port Hedland par BHP et la conclusion des négociations du contrat à long terme de Rio Tinto, car ces facteurs pourraient servir de catalyseurs importants pour l'orientation des prix à court terme .
Minerai domestique : Pour la semaine à venir, certaines usines de traitement du minerai devraient reprendre leur production, ce qui pourrait atténuer par étapes la pénurie de ressources en concentrés de minerai ; du côté de la demande, la production de fonte des hauts-fourneaux des aciéries pourrait encore diminuer. Dans l'ensemble, les prix des concentrés de minerai de fer domestique restent sous pression à la baisse et pourraient fléchir légèrement.
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