Commentaire de la mi-journée sur l'étain du 7 août 2026
Le contrat d'étain le plus traité du SHFE (sn2609) a consolidé dans le calme autour de son centre après l'ouverture. Par la suite, il a légèrement progressé grâce à des positionnements de fonds pour osciller autour des 434 000 yuans/t, clôturant la séance du matin à 434 040 yuans/t, en baisse marginale de 0,30 % par rapport au cours de compensation de la séance précédente. Côté LME, les contrats à terme d'étain à trois mois ont légèrement augmenté au cours de la séance, s'échangeant actuellement à 56 420 $/t, en hausse de 0,42 %.
Sur le plan macroéconomique :
(1) Trump a déclaré que l'accord sur le détroit d'Ormuz n'a pas été conclu, mais qu'il considère le détroit comme partiellement ouvert et s'attend à ce que le conflit avec l'Iran se termine bientôt. Cependant, l'Iran fait avancer une législation sur les règles de navigation dans le détroit d'Ormuz, visant à interdire le passage aux navires des États-Unis, d'Israël et d'autres nations hostiles. Ces déclarations contradictoires indiquent que les querelles géopolitiques persistent.
(2) Le responsable de la Fed, Musalem, a publiquement déclaré que la probabilité que l'inflation reste au-dessus de l'objectif a augmenté, et il a révélé avoir été favorable à une hausse des taux lors de la dernière réunion du FOMC. Sur le front des données économiques, les emplois privés aux États-Unis n'ont augmenté que de 44 000 en juillet, selon ADP, un nouveau plus bas annuel et en deçà des attentes, indiquant un refroidissement du marché du travail. Cependant, le salaire des personnes changeant d'emploi a bondi de 7 % en glissement annuel, témoignant d'une pénurie structurelle persistante sur le marché du travail. Actuellement, le marché surveille de près les données sur l'emploi non agricole attendues vendredi. Si les données sont conformes, elles fourniront un appui statistique à la Fed pour rester concentrée sur la lutte contre l'inflation.
(3) Le responsable de la Fed, Musalem, a publiquement déclaré que la probabilité que l'inflation reste au-dessus de l'objectif a augmenté, et il a révélé avoir été favorable à une hausse des taux lors de la dernière réunion du FOMC.
Sur le marché au comptant, alors que les prix à terme ont rebondi, le marché au comptant est resté globalement atone. Les entreprises en aval et les utilisateurs finaux restent prudents, préférant passer des commandes à bas prix et s'approvisionner juste-à-temps. Cela, combiné au fait que certains clients ont réalisé de petites transactions au comptant hier après-midi et à l'approche du week-end, a encore réduit la disposition à acheter en aval. Dans l'ensemble, les commandes ont diminué et le marché a manqué de transactions réelles substantielles.
Globalement, le marché actuel de l'étain fluctue principalement au gré de la logique du dollar, les contrats à terme étant plongés dans un bras de fer où « l'affaiblissement des fondamentaux et le sentiment des fonds se limitent mutuellement ». D'une part, les échanges au comptant durablement atones et la demande réelle qui s'affaiblit limitent le potentiel de hausse des prix. D'autre part, des données macroéconomiques complexes à l'étranger (comme l'ADP et les prochains chiffres de l'emploi non agricole) provoquent des fluctuations du dollar, pesant continuellement sur le sentiment à l'égard des matières premières. À court terme, le contrat d'étain le plus traité du SHFE devrait rester soumis à de fortes fluctuations.
