Le pétrole brut a continué de chuter lourdement, les métaux ont globalement augmenté, le cuivre LME, le plomb LME et SHFE, et le charbon à coke ont augmenté de plus de 1 %, et l’argent COMEX et SHFE a grimpé de plus de 3 % [Marché overnight]

SMM 5 août :

Marché des métaux :

Pendant la nuit, les métaux de base sur le marché domestique ont globalement augmenté. Le cuivre SHFE a progressé de 0,68 %. L'aluminium SHFE a gagné 0,08 %. Le plomb SHFE a augmenté de 1,79 %, le zinc SHFE de 0,84 %, et l'étain SHFE de 0,63 %. Le nickel SHFE a reculé de 0,75 %. Par ailleurs, le contrat le plus négocié sur l'alumine à terme a progressé de 0,19 %, et le contrat le plus négocié sur l'aluminium moulé a augmenté de 0,09 %.

Pendant la nuit, les métaux ferreux ont affiché une performance mitigée. L'acier inoxydable a baissé de 1,25 %, le minerai de fer est resté stable à 699,5 yuans/tonne, les barres d'armature ont cédé 0,07 %, et les bobines laminées à chaud ont légèrement augmenté. Charbon à coke et coke : le contrat le plus négocié sur le charbon à coke a progressé de 1,01 %, et celui sur le coke de 0,63 %.

Pendant la nuit, sur le marché étranger, les métaux de base au LME ont globalement progressé. Le cuivre LME a augmenté de 1,41 %. L'aluminium LME a baissé de 0,29 %. Le plomb LME a gagné 1,23 %. Le zinc LME a augmenté de 0,74 %. L'étain LME a progressé de 0,84 %. Le nickel LME a reculé de 0,35 %.

Pendant la nuit, métaux précieux : L'or COMEX a augmenté de 1,07 %, et l'argent COMEX de 3,27 %. Pendant la nuit, le contrat le plus négocié sur l'or SHFE a progressé de 0,87 %, et celui sur l'argent SHFE de 3,45 %.

CITIC Securities a indiqué dans une note de recherche que les prix de l'or ont grimpé puis rapidement chuté cette année, mais ils estiment que l'or est toujours dans un marché haussier majeur, citant l'expansion accélérée du déficit budgétaire américain, les fractures géopolitiques difficiles à guérir sous la démondialisation, et le soutien continu des achats d'or par les banques centrales mondiales. Ils considèrent donc le repli actuel comme une simple correction temporaire au sein du marché haussier. Le recul actuel a approché des extrêmes historiques, et la zone des 4 000 $/oz est probablement le plancher de ce cycle. Pour l'avenir, la situation dans le détroit d'Ormuz devrait passer d'un frein à un soutien pour les prix de l'or, la politique monétaire de la Réserve fédérale pourrait être plus optimiste que les attentes du marché, et la flambée des dépenses militaires américaines gonfle le déficit ; les prix de l'or devraient reprendre leur trajectoire haussière au cours de l'année. (Jin10 Data App)

Au 5 août à 7h11, les cours de clôture des échanges de nuit étaient les suivants :

Front macroéconomique

Chine :

[MIIT : Renforcer le criblage et les tests/vérifications des risques et des dangers cachés dans les conceptions innovantes « agressives » des produits de véhicules routiers à moteur, et renforcer l'évaluation de la sécurité des fonctions combinées d'aide à la conduite et de conduite autonome] Le 4 août, le Département I de l'industrie de l'équipement du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) a organisé une discussion avec les institutions d'inspection et de test des véhicules routiers à moteur pour analyser la situation actuelle de la sécurité des produits et des travaux d'inspection, et pour organiser les efforts afin de réguler l'ordre concurrentiel et d'améliorer la qualité de l'inspection et des tests dans le secteur des véhicules routiers à moteur. La réunion a demandé aux organismes d'inspection et d'essai de mettre scrupuleusement en œuvre les décisions et les plans du Comité central du Parti et du Conseil des Affaires d'État, de résister fermement à la concurrence irrationnelle et de contrôler strictement les essais de produits. Premièrement, procéder à des auto-vérifications approfondies pour identifier systématiquement les problèmes dans l'inspection et les essais des produits de véhicules automobiles routiers et mener sérieusement les rectifications. Deuxièmement, renforcer l'autodiscipline sectorielle, se concentrer sur les responsabilités principales, renforcer la responsabilité, améliorer l'intégrité et l'autodiscipline, et préserver conjointement la crédibilité de l'ensemble du secteur. Troisièmement, maintenir la ligne rouge de la sécurité des produits en mettant en œuvre des mesures de contrôle de la qualité pour la gestion des véhicules échantillons, la gestion du personnel et la gestion des processus, renforcer le criblage et les essais/vérifications des risques et dangers cachés dans les conceptions innovantes « agressives », et améliorer l'évaluation de la sécurité des fonctions combinées d'aide à la conduite et de conduite autonome. Quatrièmement, améliorer les capacités en participant activement à l'élaboration et à la révision des normes et réglementations, accélérer la mise en place d'un système d'essai et d'évaluation pour les véhicules connectés intelligents, renforcer la capacité d'inspection et d'essai des véhicules automobiles routiers, et fournir à l'industrie des informations objectives et équitables ainsi que des avis professionnels. À l'avenir, le MIIT collaborera avec les départements concernés pour mener en profondeur des actions de cohérence de la production et d'amélioration de la qualité des produits de véhicules automobiles routiers, intensifier les inspections du travail, inciter et guider les organismes d'inspection et d'essai à remplir leur rôle de « gardiens » de la sécurité des produits, améliorer la qualité des travaux d'inspection et d'essai, imposer des sanctions conjointes aux organismes présentant des problèmes, et maintenir résolument la ligne rouge de la sécurité des produits. (Depuis l'application Wallstreetcn)

[PBOC : injection nette de 50 milliards de yuans via les opérations d'open market sur les obligations d'État en juillet] La PBOC a publié ses données d'injection de liquidités pour divers instruments en juillet 2026. En ce qui concerne les prêts de la banque centrale, la facilité de prêt permanent (SLF) a enregistré un retrait net de 1 milliard de yuans ; la facilité de prêt à moyen terme (MLF) a enregistré une injection nette de 100 milliards de yuans ; et les prêts complémentaires gagés (PSL) ont enregistré un retrait net de 116,1 milliards de yuans. En matière d'opérations d'open market, les prises en pension à 7 jours ont enregistré une injection nette de 249,5 milliards de yuans, les transactions sur obligations d'État sur le marché ouvert ont enregistré une injection nette de 50 milliards de yuans, et la gestion de la trésorerie centrale a enregistré une injection nette de 30 milliards de yuans.

Dollar :

La nuit dernière, l’indice du dollar américain a reculé de 0,11 % à 99,86. Selon l’outil « Fed Watch » du CME, la probabilité que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés en septembre était de 41,6 %, tandis que celle d’une hausse cumulée de 25 points de base était de 58,4 %. La probabilité que la Fed laisse ses taux inchangés jusqu’en octobre était de 30,5 %, celle d’une hausse cumulée de 25 points de base de 53,9 % et celle d’une hausse cumulée de 50 points de base de 15,5 %.

Le secrétaire au Trésor américain Bessent, lors d’un entretien avec CNBC, a déclaré que le président de la Fed Warsh souhaite préserver la flexibilité pour obtenir le meilleur résultat. En discutant de la stratégie de la Fed et de Warsh, il a qualifié cela de « détox » pour la Fed. Il a déclaré que chaque réunion devrait être « live » (pleine de possibilités) et que les participants devraient exercer leur propre jugement. Il pense que la Fed équilibrera ses objectifs de croissance et d’inflation, et il est convaincu que Warsh aidera la Fed à trouver un équilibre entre les deux. Concernant l’économie et l’inflation, il a noté qu’une fois retirés les secteurs touchés par les prix de l’énergie, la performance de l’inflation sous-jacente a été très stable, et les données d’inflation sous-jacente ont été très modérées, une tendance qui selon lui devrait se poursuivre. Il a également noté que l’inflation sous-jacente ralentit.

Le « chuchoteur de la Fed » Nick Timiraos a écrit que la fonction de réaction politique du secrétaire au Trésor Bessent a évolué pour devenir moins accommodante. Ses commentaires cette année ont suggéré que la Fed devrait continuer à maintenir ses taux stables. Plus tôt cette année, Bessent a cité des modèles indiquant que le taux directeur de la Fed pourrait n’être que d’un peu plus de 25 points de base, voire de plus de 100 points de base au-dessus du taux neutre. Aujourd’hui (4 août), il a soulevé deux points. Premièrement, il a défendu la décision de Warsh la semaine dernière de ne pas articuler de fonction de réaction politique : « Je pense que chaque réunion devrait être ouverte, et les acteurs du marché devraient faire leurs propres jugements... Je pense que Warsh veut garder ses options ouvertes pour obtenir les meilleurs résultats. » Deuxièmement, il a effectivement exposé ce qui pourrait être perçu comme une fonction de réaction accommodante, préconisant d’ignorer les chocs à court terme : « Qu’est-ce que la hausse des taux d’intérêt à court terme apportera exactement ? Nous attendrons de voir. » Il a soulevé cette question mais a ensuite répondu en soulignant que l’inflation sous-jacente est « très modérée... très stable ». « Au sein de l’inflation sous-jacente, après avoir retiré les composantes volatiles fortement influencées par l’énergie, le reste est resté très stable. Je pense que cela va continuer. » (Jin10 Data App)

Actualité macro :

Données à paraître aujourd’hui : PMI des services RatingDog de juillet en Chine, production industrielle de juin en France en glissement mensuel, PMI des services final de juillet en France, PMI des services final de juillet en Allemagne, PMI des services final de juillet en zone euro, PMI des services final de juillet au Royaume-Uni, IPP de juin en zone euro en glissement mensuel, variation de l’emploi ADP de juillet aux États-Unis, PMI des services final S&P Global de juillet aux États-Unis et PMI non manufacturier ISM de juillet aux États-Unis. À surveiller également : discours du président de la Fed de Kansas City, Schmid, membre votant du FOMC en 2028, sur la Fed, la politique monétaire et les perspectives économiques agricoles.

Actualité pétrole :

Dans la nuit, les contrats à terme sur le pétrole brut ont prolongé leurs baisses de la séance précédente, le WTI chutant de 6,47 % et le Brent de 6,08 %.

Wallstreetcn a noté que mardi 4 août (heure de l’Est des États-Unis), Reuters, citant des sources informées, a rapporté que l’Iran a abandonné sa demande antérieure de contrôle total sur le trafic maritime bidirectionnel dans le détroit d’Ormuz et a proposé que l’Iran gère toute la navigation des navires entrant dans le détroit tout en conservant des droits de surveillance et le droit d’intervenir si nécessaire sur les navires sortant du détroit. L’agence Xinhua, citant des médias américains, a rapporté que le secrétaire au Trésor américain Bessent a déclaré mardi qu’un accord sur le détroit d’Ormuz pourrait être conclu le 4 ou le 5 août. Toujours selon Xinhua, le secrétaire d’État américain Rubio a déclaré le même jour que les négociations avec l’Iran sur la réouverture du détroit avaient « bien progressé » mais qu’un accord n’était pas encore finalisé. La forte baisse des prix du pétrole a entraîné un refroidissement des anticipations d’inflation pour le marché. Tony Miano de Wells Fargo Investment Institute a noté : « Le marché réagit à la perspective qu’une réouverture d’Ormuz pourrait contribuer à normaliser l’offre mondiale de pétrole et à atténuer les pressions récentes sur les prix de l’énergie, et la baisse des prix du pétrole pourrait apaiser les inquiétudes liées à l’inflation. » Il a toutefois averti qu’il est peu probable que l’inflation se normalise du jour au lendemain et que, même après l’atténuation des pressions énergétiques, les prix globaux pourraient rester rigides à court terme. (Wallstreetcn)