L'accumulation des stocks d'aluminium combinée à la mise en service de capacités à terme, la prime géopolitique soutient le prix de l'aluminium avec un espace de rebond limité [Compte rendu de la réunion matinale de SMM sur l'aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 4 août

Contrats à terme : Le contrat SHFE aluminium 2609, le plus négocié, a clôturé à 23 730 yuans/tonne, en hausse de 145 yuans ou 0,61 % par rapport au cours de compensation de la veille. Il a ouvert à 23 620 yuans/tonne durant la séance et a fluctué dans une fourchette de 23 535 à 23 755 yuans/tonne. Le cours s'échangeait au-dessus des moyennes mobiles MA5 (23 616,00), MA10 (23 425,50) et MA30 (23 147,67), mais en dessous de la MA60 (23 772,92). Les moyennes mobiles à moyen et long terme conservaient un alignement baissier et continuaient d'exercer une pression à la baisse. La figure de reprise en consolidation basse persistait, la moyenne mobile à 60 jours au-dessus agissant comme un niveau de résistance clé. L'indicateur MACD affiche une ligne DIF (43,2707) au-dessus de la ligne DEA (-54,1006), avec une barre verte d'une valeur de 194,7426. La dynamique baissière continuait de s'affaiblir, tandis que la dynamique de reprise haussière se renforçait davantage. La fourchette de transaction principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 23 300 à 24 000 yuans/tonne. Le contrat à trois mois de l'aluminium LME s'est établi à 3 231,00 dollars/tonne, en hausse de 0,12 %, ouvrant à 3 221,00 dollars/tonne durant la séance et fluctuant entre 3 221,00 et 3 231,00 dollars/tonne. Le cours s'échangeait au-dessus des moyennes mobiles MA5 (3 204,50), MA10 (3 189,15) et MA30 (3 158,23), mais en dessous de la MA60 (3 361,74). Les moyennes mobiles à moyen et long terme formaient un alignement baissier et pesaient progressivement à la baisse. Dans l'ensemble, une figure de reprise en consolidation basse se dégageait, la moyenne mobile à 60 jours au-dessus offrant une résistance significative. Le MACD affiche une ligne DIF (-16,0463) au-dessus de la ligne DEA (-34,4392), avec une barre verte de 36,7858. La dynamique baissière continuait de s'estomper, et le rebond depuis les points bas conservait son élan. La fourchette de transaction principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 150 à 3 300 dollars/tonne.

Sur le front macroéconomique: Le président américain Trump a déclaré que des négociations avec l'Iran étaient en cours. Il a précisé que la première phase porte sur l'ouverture du détroit d'Ormuz, et la seconde sur la dénucléarisation. Le détroit d'Ormuz pourrait rouvrir au plus tard le 4 août. Trump a ajouté que ces négociations se tenaient à la demande de l'Iran, avec le soutien de l'Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, du Qatar et de plusieurs autres pays. Des sources ont déclaré que l'Iran a rejeté la proposition américaine concernant le détroit d'Ormuz, insistant sur le fait qu'il ne rouvrira pas complètement le détroit tant que la guerre ne sera pas terminée. Le conseiller militaire du Guide suprême iranien, Rezaei Mohsen, a déclaré que l'Iran ne permettra jamais aux États-Unis d'ouvrir des voies de navigation non iraniennes dans le détroit d'Ormuz, et même si les États-Unis déploient des navires de guerre sur des itinéraires illégaux dans le détroit, l'Iran les prendra pour cible. Le numéro 3 de la Réserve fédérale américaine, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré que la politique monétaire actuelle est « bien positionnée », que l'inflation devrait refluer au second semestre de cette année et que la Fed n'est pas pressée d'ajuster les taux d'intérêt. Mais si la trajectoire économique s'écarte des prévisions et si l'inflation ne reflue pas vers l'objectif de 2 % comme prévu, la Fed devra « absolument prendre des mesures ».

Fondamentaux : Sur les marchés hors de Chine, les reprises de production et les nouvelles capacités d'aluminium hors de Chine continuent d'augmenter comme prévu, et les attentes d'un passage d'un marché mondial de l'aluminium tendu à un marché excédentaire à long terme persistent. Les anticipations fluctuantes de hausses des taux de la Fed et les vues restrictives continuent de limiter le potentiel de hausse des prix de l'aluminium. Cependant, le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de couver, les perturbations du transport maritime dans le détroit d'Ormuz persistent et le marché craint des perturbations dans les importations de matières premières d'aluminium et les exportations de produits dans la région. Les primes de risque géopolitique régionales demeurent, et l'incertitude de l'offre continue de fournir un certain soutien plancher aux prix de l'aluminium à court terme. Sur le marché chinois, côté stocks, au lundi de cette semaine, les stocks sociaux d'aluminium de la Chine ont augmenté de 5 000 tonnes par rapport à jeudi dernier pour atteindre 958 000 tonnes, mais ont baissé de 21 000 tonnes par rapport à lundi dernier, ce qui indique que le déstockage des lingots d'aluminium en Chine s'est arrêté.

Marché de l'aluminium primaire : Lors des premiers échanges, le centre du contrat aluminium 2608 du SHFE a baissé par rapport à la séance précédente. Cependant, le sentiment d'achat sur le marché au comptant ne s'est pas amélioré de manière significative. Le centre des transactions sur le marché se situait entre une décote de 20 yuans/tonne et la parité par rapport au contrat aluminium 2608 du SHFE, certaines offres des acheteurs en aval étant clairement à une décote de 20 yuans/tonne. Aujourd'hui, l'indice de sentiment des expéditions dans l'est de la Chine était de 3,07, en baisse de 0,01 par rapport à la séance précédente ; l'indice de sentiment des achats était de 2,93, en hausse de 0,06 par rapport à la séance précédente. Après l'ouverture du marché, les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont connu une légère correction. Sur le marché de la Chine centrale, les négociants avaient l'intention de maintenir les prix fermes, mais la faible volonté d'achat des entreprises de transformation en aval a freiné les transactions globales. Seuls les opérateurs de couverture étaient disposés à acheter en grandes quantités à des décotes faibles pour élargir l'écart de prix et réaliser un profit. Les cotations du marché ont légèrement progressé, mais le niveau global est resté bas. Finalement, la fourchette de prix de transaction réelle en Chine centrale se situait autour d'une décote de 170-190 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium d'août du SHFE. Aujourd'hui, l'indice de sentiment d'expédition en Chine centrale était de 3,20, inchangé par rapport à la séance précédente ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,85, en hausse de 0,02 par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les contrats à terme ont chuté, et l'aluminium au comptant dans le sud de la Chine est resté à peine stable. Parmi les trois principales régions de consommation, seule Foshan est restée sur une trajectoire de déstockage. La cassure sous des niveaux clés a conduit, de manière inattendue, les détenteurs à retenir leurs ventes et à être réticents à vendre à bas prix. Cependant, le besoin de liquidités combiné au sentiment baissier a exercé une double pression, et certains vendeurs ont continué à proposer de petites décotes, ce qui a pesé sur le marché. Les cotations principales se situaient à une décote de -10 à 0 yuan/tonne, les sorties d'approvisionnement augmentant quelque peu. Côté demande, les acheteurs en aval ont principalement absorbé régulièrement à des prix plus bas et n'ont montré aucune intention d'augmenter les volumes pendant la baisse. Dans le secteur du négoce, les participants n'ont pris que des cargaisons à bas prix à un rythme régulier pour honorer leurs obligations de livraison. La demande a offert un soutien plancher mais manquait de dynamique haussière. La dynamique de l'offre et de la demande était faible, et les transactions intrajournalières étaient atones. Les prix de transaction au comptant se sont concentrés sur une prime de 80 à 120 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium 2608 du SHFE.

Déchets d'aluminium : Aujourd'hui, les prix au comptant de l'aluminium SMM A00 ont clôturé à 23 500 yuans/tonne, en baisse de 130 yuans/tonne par rapport à la séance de négociation précédente. Les prix des déchets d'aluminium dans diverses régions ont généralement suivi la baisse. En termes d'écarts de prix, le 3 août, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium sans peinture à Foshan était d'environ 2 050 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tendu déchiqueté était d'environ 840 yuans/tonne. Pendant la basse saison, la volonté des fournisseurs de déchets d'aluminium de vendre à bas prix est généralement restée faible, ce qui a maintenu les prix des déchets d'aluminium fermes dans l'ensemble. Sur le plan de la demande, avec l'arrivée des congés de haute température, les taux d'activité des fonderies d'alliages d'aluminium en aval ont reculé et les commandes se sont contractées ; les entreprises de tôles et bandes d'aluminium secondaire ont maintenu des taux modérés, mais le soutien global de la demande de matières premières s'est nettement affaibli par rapport au T2. À court terme, la rareté persistante des cargaisons conformes et facturées du côté de l'offre, conjuguée à la faible disposition des fournisseurs à vendre à bas prix, a fourni un plancher aux prix. Pour les importations, les effets différés de l'interdiction d'exportation des Émirats arabes unis et des droits additionnels de l'UE se matérialiseront progressivement dans les mois à venir, avec des arrivages portuaires de juin à août qui restent faibles. Du côté de la demande, la faiblesse des commandes en aval ne devrait guère s'améliorer à court terme, et les entreprises utilisatrices de ferraille continueront probablement leurs achats au besoin en maintenant des stocks bas, rendant difficile une embellie notable de l'ambiance d'approvisionnement.

Alliage d'aluminium secondaire : Comptant : Aujourd'hui, les cotations du marché de l'ADC12 ont consolidé dans le calme, le SMM ADC12 perdant 100 yuans/tonne. Le côté coûts offrait encore un certain soutien, mais le repli des contrats à terme et des prix de l'aluminium primaire a pesé sur le sentiment ; par ailleurs, la demande finale est restée médiocre, pénalisée par l'insuffisance des commandes et la faiblesse des transactions. Les entreprises ont principalement ajusté leurs prix en phase avec le marché, leur volonté de défendre les prix s'étant affaiblie. À court terme, l'ADC12 subit encore quelques pressions baissières, mais le soutien des coûts demeure et les prix devraient principalement évoluer latéralement.

Perspectives d'ensemble : L'environnement macroéconomique s'est récemment amélioré ; la pause dans les anticipations de hausses des taux de la Fed américaine a atténué les contraintes marginales pesant sur le secteur des métaux non ferreux. La part de l'aluminium liquide en Chine a continué d'augmenter, et la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient a persisté, soutenant conjointement l'évolution des prix de l'aluminium, tandis que la confiance du marché s'est quelque peu rétablie à court terme. Toutefois, compte tenu de la mise en service continue de capacités d'aluminium hors de Chine à long terme, de la faiblesse de la demande finale traditionnelle durant la basse saison domestique, ainsi que des anticipations récurrentes de hausses des taux de la Fed et des incertitudes géopolitiques persistantes au Moyen-Orient, les prix de l'aluminium devraient consolider sur une note ferme, mais des résistances persistent à la hausse.

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