Le soutien fondamental et les signaux d'apaisement géopolitique s'entremêlent, le contrat d'étain le plus négocié sur le SHFE continue de se consolider à des sommets [Revue de midi SMM sur l'étain]

3 août 2026 - Revue de mi-journée sur l'étain

Aujourd'hui, le contrat le plus traité sur l'étain SHFE 2609 a ouvert à 424 980 yuans/t, a atteint un sommet de 428 770 yuans/t lors de la séance du matin, puis s'est replié et consolidé, clôturant la matinée à 425 600 yuans/t, en hausse de 0,36 % par rapport au cours de compensation de la séance précédente. L'intérêt ouvert s'établissait à 57 603 lots. Sur le LME, le contrat à trois mois sur l'étain s'échangeait en dernier à 55 200 $/t, en baisse de 0,27 %.

Sur le front macroéconomique :

(1) Trump a déclaré que les négociations sur le détroit d'Ormuz et la dénucléarisation doivent débuter lundi après-midi. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a indiqué que la situation dans le détroit d'Ormuz ne reviendra pas à l'état d'avant le conflit, et que les nouvelles routes maritimes convenues avec Oman seront déterminées par consultation bilatérale. Les signes d'un passage à des pourparlers diplomatiques entre les deux parties ont apporté au marché une période d'apaisement légèrement positive.

(2) La Banque populaire de Chine a tenu le 1er août une conférence de travail pour le second semestre 2026, soulignant la nécessité de « continuer à mettre en œuvre une politique monétaire convenablement accommodante », ce qui a encore renforcé les attentes d'une liquidité abondante sur les marchés financiers et le secteur des matières premières en Chine.

Sur le front du marché au comptant, les échanges étaient médiocres ce matin. Les prix à terme se maintenant fermement dans une fourchette élevée au-dessus de 425 000 yuans/t, les acheteurs en aval et les utilisateurs finaux sont restés largement dans une attitude attentiste, ne procédant qu'à des achats sporadiques en fonction des besoins et ne montrant aucune volonté d'entrer sur le marché en volumes importants pour prendre livraison. Les fournisseurs ont coté leurs prix conformément au marché, et le volume global des transactions est resté limité.

Dans l'ensemble, le marché actuel de l'étain se caractérise par une configuration où « le soutien fondamental est contré par les anticipations macroéconomiques ». Du côté des fondamentaux, les stocks sociaux en Chine restent relativement faibles. Bien que le Myanmar soit dans un processus de reprise progressive de la production, les volumes globaux de reprise restent encore limités. Parallèlement, si l'Indonésie a commencé à exporter, le rythme de libération des volumes n'a pas encore pleinement suivi, de sorte que le soutien du côté de l'offre persiste. Sur le plan macroéconomique et du sentiment, les signaux de pourparlers de paix au Moyen-Orient ont apporté un apaisement émotionnel et, en l'absence de réunion de politique monétaire de la Fed en août, il reste de la place pour que le marché joue sur les anticipations d'assouplissement macroéconomique et de liquidité. À court terme, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait poursuivre le tiraillement où les fondamentaux offrent un plancher tandis que les transactions à prix élevés imposent un plafond, se consolidant dans la fourchette haute actuelle avec des tentatives de tester les sommets suivies de replis. À l'avenir, il conviendra de surveiller l'avancement réel de la reprise de la production au Myanmar et le rythme des exportations de lingots d'étain indonésiens.