Commentaire de midi sur l'étain du 1er août 2026
Le contrat d'étain le plus traité du SHFE (sn2609) a ouvert aujourd'hui à 424 980 yuans/tonne, atteignant un plus haut intrajournalier de 428 770 yuans/tonne en début de séance avant de se replier pour consolider. À midi, il a clôturé à 425 600 yuans/tonne, en hausse de 0,36 % par rapport au cours de compensation de la séance précédente, avec un intérêt ouvert de 57 603 contrats. Sur le LME, le contrat d'étain à trois mois s'échangeait en dernier lieu à 55 200 $/tonne, en légère baisse de 0,27 %.
Sur le plan macroéconomique :
(1) Trump a déclaré que les négociations concernant le détroit d'Ormuz et la dénucléarisation débuteront lundi après-midi ; le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a quant à lui indiqué que la situation dans le détroit d'Ormuz ne reviendra pas à la situation d'avant-conflit, une nouvelle voie de navigation, convenue avec Oman, devant être déterminée par consultation mutuelle. Les signes d'un virage bilatéral vers un engagement diplomatique ont introduit une tonalité d'assouplissement progressive et modérément positive pour les marchés.
(2) La Banque populaire de Chine a tenu sa conférence de travail du second semestre 2026 le 1er août. La réunion a souligné la nécessité de « poursuivre la politique monétaire accommodante appropriée », consolidant davantage les anticipations d'une liquidité abondante sur les marchés financiers chinois et dans le secteur élargi des matières premières.
Marché au comptant : les transactions sur le marché au comptant ont été relativement médiocres ce matin. Alors que les prix à terme se consolidaient au-dessus de la fourchette haute de 425 000 yuans/tonne, les acheteurs en aval et les utilisateurs finaux ont maintenu un sentiment attentiste prononcé. Les achats se sont limités à des achats au jour le jour sporadiques, sans volonté significative d'entrer massivement sur le marché. Les fournisseurs ont proposé des prix conformes aux conditions du marché, ce qui a conduit à un volume d'échanges global limité.
En résumé, le marché actuel de l'étain se caractérise par une dynamique de « soutien fondamental solide tiraillé par les anticipations macroéconomiques ». Du côté des fondamentaux, les stocks sociaux de la Chine demeurent à des niveaux relativement bas. Bien que le Myanmar reprenne progressivement sa production, le volume global de la reprise de production reste limité. Parallèlement, bien que l'Indonésie ait commencé à exporter, le rythme de libération des volumes n'a pas encore pleinement repris, ce qui maintient le soutien du côté de l'offre. Du point de vue macro et du sentiment, les signaux des pourparlers de paix au Moyen-Orient ont apaisé le sentiment. De plus, sans réunion de la Fed prévue en août, le marché peut encore jouer sur les anticipations d’assouplissement macroéconomique et de liquidité. À court terme, le contrat d’étain le plus traité au SHFE devrait continuer son bras de fer, avec un soutien fondamental en dessous et une pression vendeuse liée aux prix élevés au-dessus. Il conservera probablement une tendance à tester la hausse avant de reculer dans la fourchette haute actuelle, en se consolidant. Par la suite, il conviendra de surveiller de près les progrès réels de la reprise de la production au Myanmar et le rythme des exportations de lingots d’étain indonésiens.
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