Lundi 3 août 2026
Marché : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 13 819,5 $/t, atteint un sommet de 13 883 $/t, puis a subi des pressions et reculé pour tester 13 729,5 $/t, a réduit une partie de ses pertes en clôture, et s’est finalement établi à 13 803 $/t, en hausse de 0,03 % ; le volume de transactions s’est élevé à 16 800 lots, et les positions ouvertes ont augmenté à 250 200 lots, soit une hausse de 3 988 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une augmentation des positions longues. Vendredi soir dernier, le contrat de cuivre SHFE le plus traité, 2609, a ouvert à 105 460 yuans/t, atteint un sommet de 105 780 yuans/t, puis a glissé vers le bas pour tester 105 140 yuans/t, et s’est finalement établi à 105 360 yuans/t, en baisse de 0,09 % ; le volume de transactions était de 30 300 lots, et les positions ouvertes ont reculé à 199 000 lots, en baisse de 2 612 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une réduction des positions longues. Sur le front macroéconomique, le président de la Fed, Warsh, a envisagé de réduire la fréquence des réunions annuelles sur les taux, tandis que plusieurs responsables de la Fed ont émis des signaux restrictifs, entraînant une légère hausse des anticipations de hausse des taux. Des attentes d’apaisement des tensions au Moyen-Orient sont apparues, Trump déclarant avoir accepté d’annuler des frappes contre l’Iran, et les discussions entre les États-Unis et l’Iran devant débuter le matin du 4 août, heure de Pékin. Cependant, l’armée et les médias iraniens ont démenti la cessation des attaques et la réouverture du détroit d’Ormuz, les déclarations des différentes parties divergeant ; les incertitudes géopolitiques ne se sont pas totalement dissipées.
[Rapport matinal du cuivre SMM] Actualités : (1) Le 1er août, le département d’État américain a émis une alerte de sécurité générale à l’intention des citoyens américains au Moyen-Orient, leur conseillant d’envisager de quitter le pays ou de se préparer à le faire rapidement. Selon des sources américaines, les États-Unis et Israël planifiaient le « bombardement le plus intense à ce jour » visant les installations énergétiques iraniennes, une opération qui pourrait durer tout le week-end. Cependant, le président Trump n’avait pas encore donné l’ordre final. Le même jour, le ministère iranien des Affaires étrangères a publié une déclaration soulignant sa détermination à poursuivre la résistance.
(2) Le 1er août, la Banque populaire de Chine a tenu sa conférence de travail du second semestre 2026. Guidée par la Pensée du socialisme à caractéristiques chinoises pour une ère nouvelle, la conférence a pleinement mis en œuvre les décisions et déploiements du Comité central du PCC et du Conseil des affaires d’État, passé en revue le travail accompli depuis le début de 2026, analysé la situation actuelle et défini les tâches pour la phase suivante.
Au comptant : (1) Shanghai : Le 31 juillet, le cuivre cathode n° 1 au comptant contre le contrat 2608 du mois en cours était coté avec des primes de 210 à 310 yuans/tonne, pour une moyenne de 260 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Pour cette semaine, le démarrage d’un nouveau cycle d’achats en début de mois pourrait générer une demande de réapprovisionnement de la part des utilisateurs et des négociants, soutenant ainsi les primes. Vendredi dernier, avec l’écoulement progressif des cargaisons à bas prix, la volonté des fournisseurs de défendre leurs prix s’est nettement renforcée ; le cuivre de qualité standard avec facture de TVA du mois était généralement offert avec des primes d’au moins 200 yuans/tonne, et la disposition à céder à des prix sensiblement inférieurs est restée limitée. Cependant, le cuivre restant à des niveaux élevés, les achats réels en aval doivent encore être surveillés ; l’arrivée progressive de cuivre importé pourrait en outre compléter l’offre au comptant. Dans l’ensemble, porté par la demande de début de mois et la fermeté des vendeurs, le cuivre au comptant de Shanghai contre le contrat 2608 devrait se maintenir en prime cette semaine, la tendance centrale cessant probablement de baisser pour rebondir. Il conviendra de surveiller les arrivées de métal importé et leur contribution effective à l’offre disponible sur le marché.
(2) Guangdong : Le 31 juillet, le cuivre cathode n° 1 au comptant de Guangdong contre le contrat du mois en cours : le cuivre haute qualité s’établissait à 120 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne ; le cuivre qualité standard était en prime de 40 yuans/tonne, en retrait de 40 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW était en décote de 20 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne. Globalement, la consommation en aval est restée atone en cette fin de mois et les fournisseurs ont dû baisser leurs prix pour écouler leurs volumes, entraînant un net repli des primes au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 31 juillet, le prix moyen des warrants est resté stable à 112 $/tonne (fourchette 108–116 $/tonne) ; le prix moyen du connaissement s’est maintenu à 107 $/tonne (104–110 $/tonne) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a fléchi de 1 $/tonne à 74 $/tonne (70–78 $/tonne), pour des cargaisons arrivant en août. Aujourd’hui, le ratio de prix SHFE/LME s’est quelque peu affaibli et le report (backwardation) des échéances proches s’est accentué. Les anticipations de détente des disponibilités aidant, l’intérêt acheteur en aval restait faible et les primes manquaient d’élan haussier supplémentaire.
(4) Cuivre secondaire : Le 31 juillet, à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s’élevait à 105 660 yuans/mt, en hausse de 620 yuans/mt par rapport à la séance précédente, et la prime au comptant s’établissait en moyenne à 260 yuans/mt, en baisse de 5 yuans/mt par rapport à la séance précédente en glissement mensuel. Aujourd’hui, les prix du cuivre de récupération ont progressé de 200 yuans/mt en glissement mensuel. L’indice de sentiment des ventes de cuivre de récupération est passé à 2,48, tandis que l’indice de sentiment d’achat a reculé à 1,98. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et le cuivre de récupération était de 4 523 yuans/mt, en hausse de 391 yuans/mt en glissement mensuel. L’écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire s’élevait à 1 440 yuans/mt. Selon l’enquête de SMM, en fin de semaine, les prix du cuivre ont grimpé, et les fournisseurs de cuivre de récupération ont vendu en force. Cependant, en raison de la suspension des politiques dans le Jiangsu, les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont stoppé leur production et adopté une attitude attentiste, entraînant un nouveau repli de la demande de cuivre de récupération hors taxes. Dans le même temps, l’offre TVA incluse restait tendue, le taux de facturation de la TVA pour le cuivre de récupération soumis à une TVA de 13 % grimpant à 11-12 % dans certaines régions.
Prix : Du côté des fondamentaux, l’offre – les arrivées de cuivre domestique et de cargaisons importées ont légèrement augmenté récemment, des matériaux importés tels que les grandes plaques péruviennes, l’ESOX et le cuivre birman circulant sur le marché, venant compléter l’offre au comptant précédemment tendue. La demande – la basse saison traditionnelle de consommation, conjuguée aux prix élevés du cuivre, continue de peser sur la volonté d’achat en aval, les entreprises privilégiant des achats au juste-à-temps. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient fluctuer à la hausse aujourd’hui.
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