[Revue et prévisions des prix du platine et du palladium]
Cette semaine (24 juillet – 30 juillet), les prix du platine et du palladium ont évolué dans une phase de consolidation, terminant la semaine en baisse dans l'ensemble. En début de semaine, les tensions entre les États-Unis et l'Iran se sont brièvement apaisées, les deux parties ayant cessé les frappes réciproques depuis vendredi dernier, et le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz a progressivement repris, entraînant une disparition rapide des primes de risque géopolitique. Les prix du pétrole ont chuté de 8 % en une seule journée. Conjuguée aux attentes croissantes de hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, cette situation a soumis les contrats à terme sur le platine et le palladium à une forte pression, les faisant dégringoler et toucher leurs plus bas niveaux de la semaine le 24 juillet. Le 27 juillet, portés par un rebond technique après des conditions de survente, des achats refuge dans un contexte d'escalade des frictions commerciales mondiales et l'apaisement des craintes inflationnistes avec la baisse des prix du pétrole, le platine et le palladium ont fortement rebondi et regagné une partie du terrain perdu. En fin de semaine, la réunion du FOMC de juillet de la Fed a maintenu les taux inchangés, mais les divisions internes se sont intensifiées (vote 9 contre 3, trois membres plaidant pour une hausse des taux), envoyant un signal plus restrictif que prévu. Cela, conjugué à une nouvelle escalade des tensions américano-iraniennes (saisie d'un pétrolier par l'Iran, blocus de la mer Rouge par les Houthis) qui a fait remonter les prix du pétrole et les anticipations d'inflation, a de nouveau mis sous pression le platine et le palladium, qui ont reculé. Le contrat le plus actif sur le platine coté au GFEX a atteint un plus haut hebdomadaire de 406,85 yuans/g et un plus bas de 389,70 yuans/g, pour clôturer à 391,65 yuans/g le 30 juillet ; le contrat le plus actif sur le palladium a touché un sommet de 307,70 yuans/g et un creux de 291,95 yuans/g, clôturant à 297,05 yuans/g le 30 juillet.
Sur le marché au comptant, dans un contexte de volatilité des échanges de contrats à terme cette semaine, les primes au comptant pour le platine et le palladium sont restées relativement stables dans l'ensemble. Les cotations principales du platine affichaient des décotes de 2 à 3 yuans/g par rapport au contrat le plus actif, tandis que les décotes du palladium se situaient entre 1,5 et 3 yuans/g. Les fournisseurs, peu enclins à vendre à l'approche de la livraison, maintenaient des prix relativement fermes. Certains négociants ont pris des warrants d'entrepôt en tirant parti des opportunités offertes par les écarts de prix entre les contrats à terme sur le GFEX. La demande en aval est restée atone, la consommation des catalyseurs automobiles et industriels étant généralement faible, tandis que les utilisateurs finaux se réapprovisionnaient principalement en fonction de leurs besoins. Dans l'ensemble, le marché au comptant du platine et du palladium a été médiocre tant du côté de l'offre que de la demande au cours de la semaine.
En perspective, les prix du platine et du palladium évoluent actuellement dans une fourchette de consolidation façonnée par des tiraillements répétés entre facteurs macroéconomiques et géopolitiques, avec à la fois des catalyseurs haussiers et des contraintes baissières à court terme. Après de fortes corrections, les métaux précieux ont partiellement intégré les anticipations restrictives de la Réserve fédérale américaine. Les positions sur la hausse des taux sont déjà surchargées, de sorte que la marge de révision baissière supplémentaire des valorisations devrait être limitée. De plus, la décision de la Fed étant désormais derrière nous, le sentiment pourrait se rétablir à court terme. Cependant, un optimisme excessif quant à la marge de hausse n'est pas justifié. La principale contrainte tient à ce que les anticipations de hausse des taux pour cette année ne se sont pas véritablement inversées, tandis que les divisions internes à la Fed se sont accentuées alors que le ton restrictif demeure intact. La direction future des prix dépendra encore des développements ultérieurs de la situation entre les États-Unis et l'Iran, des données d'inflation américaine d'août et de la trajectoire politique de la Fed.
[Commentaire hebdomadaire sur les données du platine et du palladium]
Les stocks de platine et de palladium au COMEX ont tous deux affiché une reconstitution cette semaine. Les stocks de platine sont passés d'un déstockage continu à une légère augmentation, la tendance au déstockage ralentissant temporairement. La raison principale réside dans la prudence des achats industriels et le ralentissement du rythme d'entrée sur le marché face à la baisse des prix. Les stocks de palladium ont augmenté de manière plus notable, les stocks tampons des entrepôts américains continuant de s'accumuler ; les stocks actuels restent proches d'un plus haut d'un an. Parallèlement, les avoirs en ETF sur le platine et le palladium ont continué d'enregistrer de modestes entrées nettes, les flux entrants dans les ETF sur le platine étant relativement plus significatifs, offrant un certain soutien aux planchers de prix. Dans l'ensemble, l'offre au comptant est restée abondante et les taux de location du platine et du palladium à Londres ont continué de baisser et se sont maintenus à de bas niveaux.
Du côté des importations, les importations de platine ont de nouveau augmenté en glissement annuel en juin ; les importations de palladium ont également légèrement progressé, avec une moyenne globale nettement supérieure à celle de 2023-2025. Depuis début 2026, les importations nationales de platine et de palladium ont connu une croissance rapide, entraînant une offre relativement abondante. En outre, en raison des restrictions à l'exportation sur le platine et le palladium, l'excédent intérieur est difficile à absorber par les exportations.
[Composés du groupe du platine]
Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont généralement reculé après de fortes hausses, s'effritant par rapport à leurs sommets. Lundi, après avoir touché un creux brièvement vendredi dernier, les prix ont rebondi quelque peu, puis ont légèrement reculé pendant deux jours consécutifs, se stabilisant jeudi.
L'acide chloroplatinique a ouvert la semaine à 164 yuans/g (en hausse de 4 yuans par rapport à la clôture de vendredi dernier), puis a baissé à 162 yuans/g et s'est maintenu stable pendant deux jours. Sur la semaine, il a gagné 2 yuans/g par rapport à vendredi dernier, en hausse de 1,25 %. La fourchette de juillet était de 160 à 169 yuans/g, avec une moyenne mensuelle d'environ 164,95 yuans/g. Le chlorure de palladium a ouvert la semaine à 189 yuans/g, rebondissant de 5 yuans par rapport à vendredi dernier, puis a reculé à 187 yuans/g et s'est stabilisé jusqu'à jeudi. Sur la semaine, il a gagné 3 yuans/g par rapport à vendredi dernier, en hausse de 1,63 %. La fourchette de juillet était de 181,5 à 197 yuans/g, avec une moyenne mensuelle d'environ 189,2 yuans/g.
En ce qui concerne les livraisons effectives, cette semaine a poursuivi le rythme d'expédition de la semaine précédente, les échanges restant globalement atones. Parmi les secteurs, les industries automobile, pharmaceutique et pétrochimique ont été affectées par les températures élevées, et les activités de maintenance concentrées ont pesé sur les transactions au comptant. En outre, les T2 et T3 constituent la petite saison de pointe de livraison des équipements de production d'hydrogène, apportant un certain soutien à la demande de catalyseurs à base de platine. Par conséquent, les livraisons de composés du groupe du platine ont été globalement un peu plus solides que celles à base de palladium.
