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Macro
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[Points clés de la décision de la Fed et conférence de presse du président Warsh : La Fed maintient ses taux pour la cinquième réunion consécutive en 2026 ; Warsh déclare que l'inflation américaine ne sera pas résolue en neuf semaines ; Warsh insiste sur le fait que la Fed ne cautionnera aucun mouvement de marché]
I. Taux d'intérêt ①La Fed a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux inchangée à 3,5 %-3,75 %, ce qui marque la cinquième pause consécutive cette année. ②Les swaps de taux d'intérêt américains n'intègrent plus entièrement une hausse des taux de la Fed en septembre. ③Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que la Fed n'hésitera pas à agir lorsque cela sera nécessaire et approprié. ④Le président Warsh a indiqué que si l'inflation s'avère persistante, les taux pourraient faire partie de la solution. II. Inflation ①La déclaration du FOMC a réitéré que l'inflation américaine reste élevée, en partie à cause d'effets d'impact. ②Le président Warsh a déclaré qu'il n'y a pas d'objectif d'inflation souple et que la cible de 2 % est inébranlable. ③Le président Warsh a dit que l'inflation ne serait pas résolue en neuf semaines. ④Le président Warsh a déclaré que l'indice des prix à la consommation sous-jacent de juin a eu un impact relativement faible sur la prise de décision et que la Fed surveillera les données d'inflation à venir. ⑤Le président Warsh a noté que le PCE est l'indicateur de référence de la Fed et continuera d'être suivi. III. Économie américaine ①La déclaration du FOMC a noté que l'activité économique américaine continue de s'étendre à un rythme solide, bien que l'incertitude demeure élevée. ②Le président Warsh a déclaré que l'économie américaine a fait preuve d'une résilience impressionnante. ③Le président Warsh a déclaré que le marché obligataire semble signaler une économie forte et stable. IV. Marchés financiers ①Le FOMC maintiendra une politique de réserves abondantes pour le système bancaire. ②La Fed a maintenu le taux d'escompte inchangé à 3,75 %. ③Le président Warsh a déclaré que les rendements nominaux et réels du Trésor ont fortement augmenté. ④Le président Warsh a déclaré que la réduction des orientations prospectives a pu influencer les mouvements du marché et qu'il faut une période de transition pour réduire l'importance des orientations prospectives. ⑤Le président Warsh a déclaré que la Fed surveille l'évolution des rendements et essaie de rester à l'écart. ⑥Le président Warsh a déclaré que la Fed ne cautionnera aucun mouvement de marché, mais observera la dynamique des marchés avec une attention accrue. ⑦Le président Warsh a déclaré que si l'on examine les prix du marché d'un point de vue macroéconomique, les conditions financières se sont resserrées. V. Autres ①Le président Warsh a déclaré que l'investissement lié à l'IA jette les bases de la croissance économique future. ②Le président de la Fed, Warsh, a déclaré qu'il est difficile de prévoir quand les effets sur l'offre des dépenses d'investissement se manifesteront. ③Le président de la Fed, Warsh, a déclaré qu'il n'avait pas encore envisagé de prendre la parole à Jackson Hole. ④Le président de la Fed, Warsh, s'est engagé à continuer à tenir des conférences de presse jusqu'à la fin de l'année.
02
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[Trump affirme que les États-Unis frapperont durement l'Iran et imposeront des droits de douane supplémentaires]
Le président américain Trump a déclaré aux journalistes à la Maison Blanche dans l'après-midi du 29 juillet, heure locale, que les États-Unis « frapperont durement l'Iran » parce que « l'Iran a tiré des missiles sur les troupes américaines au Moyen-Orient » et que c'est maintenant « au tour de l'Amérique de riposter ». Trump a déclaré : « L'Iran sait que la frappe est inévitable et a demandé aux États-Unis de ne pas la lancer », mais les États-Unis vont « leur donner une leçon ». Trump a également déclaré qu'il souhaitait ajouter une disposition autorisant l'imposition de droits de douane américains sur l'Iran à un projet de loi de sanctions contre la Russie précédemment promu par le défunt sénateur Lindsey Graham.
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Industrie et aval
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01
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[Les trois grands chantiers navals sud-coréens affichent un bénéfice d'exploitation combiné au T2 dépassant 2,7 billions de wons, portés par les méthaniers de grande valeur]
Les trois principaux constructeurs navals sud-coréens ont enregistré de solides résultats au deuxième trimestre, avec un bénéfice d'exploitation combiné dépassant 2,7 billions de wons, porté par une part plus élevée de navires de grande valeur tels que les méthaniers. Selon des sources du secteur, le 29, HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering [009540], Hanwha Ocean [042660] et Samsung Heavy Industries [010140] ont enregistré un bénéfice d'exploitation combiné de 2,7062 billions de wons au T2, pour un chiffre d'affaires total de 17,609 billions de wons. Les navires de grande valeur commandés pendant le boom de la construction navale se reflètent désormais dans les revenus, et l'amélioration de la productivité et les stratégies de commandes sélectives ont été citées comme facteurs d'amélioration de la rentabilité.
02
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[China Energy Group : production et ventes de charbon au S1 d'environ 420 millions de tonnes, en hausse de 6,9 % en glissement annuel]
China Energy Group a tenu une conférence de presse pour le T2, au cours de laquelle son porte-parole, Zhao Zhe, a déclaré qu'au premier semestre, la production et les ventes de charbon du groupe s'élevaient à environ 420 millions de tonnes, en hausse de 6,9 % en glissement annuel ; la production d'électricité a atteint près de 600 milliards de kWh, en hausse de 3,3 % en glissement annuel ; le volume de fret ferroviaire, le volume de chargement dans les deux ports et le volume de fret maritime ont tous augmenté de plus de 5 % en glissement annuel ; et la production chimique a dépassé 13,8 millions de tonnes, en hausse de 2,2 % en glissement annuel.
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[CPCA : Du 1er au 26 juillet, les ventes au détail de voitures particulières à énergies nouvelles en Chine ont baissé de 2 % en glissement annuel et de 10 % en glissement mensuel]
Les données de l’Association chinoise des voitures particulières (CPCA) montrent que du 1er au 26 juillet, les ventes au détail de voitures particulières en Chine ont atteint 1 123 000 unités, en baisse de 18 % en glissement annuel et de 13 % en glissement mensuel ; les ventes au détail cumulées depuis le début de l’année s’élèvent à 9 824 000 unités, en baisse de 20 % en glissement annuel. Du 1er au 26 juillet, les ventes au détail de voitures particulières à énergies nouvelles se sont élevées à 738 000 unités, en baisse de 2 % en glissement annuel et de 10 % en glissement mensuel ; les ventes au détail cumulées de VEN depuis le début de l’année ont atteint 5 443 000 unités, en baisse de 13 % en glissement annuel. Le taux de pénétration des VEN dans les ventes au détail sur la période du 1er au 26 juillet était de 65,7 %.
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[Shanghai accélère l’acquisition de logements anciens pour le logement locatif abordable ; trois districts pilotes ont acquis 551 unités]
Les travaux d’acquisition de logements anciens dans les districts centraux de Shanghai ont été accélérés dans tous les districts. Le 26 juillet 2026, le journaliste a appris de l’Administration du logement de la municipalité de Shanghai que depuis le lancement du programme pilote en février de cette année pour acquérir des logements anciens destinés au logement locatif abordable, les districts de Xuhui, Pudong et Jing’an ont activement exploré ce dispositif. Au 25 juillet, les trois districts pilotes avaient acquis au total 551 logements anciens, parmi lesquels 16 foyers avaient déjà réalisé l’achat de remplacement de logements neufs. Les districts de Huangpu, Changning, Hongkou, Putuo et Yangpu ont ensuite étendu la mise en œuvre en mai, répondant activement aux besoins de remplacement de logement des résidents, favorisant la circulation effective des actifs immobiliers existants et accélérant l’offre de logements locatifs abordables dans les districts centraux.
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Autres sujets d’actualité
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⭕[Publication des règles d’application de la politique de subvention à la reprise de biens de consommation de Shanghai pour 2026, catégories choisies librement]La Commission municipale du commerce de Shanghai et sept autres départements ont publié conjointement les règles d’application de la politique de subvention à la reprise de biens de consommation de Shanghai pour 2026, concernant des catégories choisies librement. Ces règles précisent que les consommateurs individuels achetant neuf catégories de produits pour la maison intelligente — y compris les robots de nettoyage intelligents (y compris les robots aspirateurs et lave-vitres), les toilettes intelligentes (y compris les sièges de toilettes intelligents), les lits intelligents (y compris les matelas intelligents), les canapés fonctionnels (y compris les fauteuils de massage), les hottes aspirantes intelligentes, les cuisinières à gaz intelligentes (y compris les cuisinières intégrées), les appareils photo numériques (y compris les caméras d’action), les purificateurs d’eau intelligents et les lave-vaisselle intelligents — bénéficieront d’une subvention équivalant à 15 % du prix de vente final après déduction de toutes les remises promotionnelles. Chaque consommateur peut recevoir une subvention pour un article par catégorie, plafonnée à 1 500 yuans par article. Pour les produits d’aménagement du domicile adaptés aux personnes âgées, comme les aides à la marche intelligentes (y compris les fauteuils roulants électriques et les robots exosquelettes), la subvention équivaut à 20 % du prix de vente final après remises, avec un maximum d’un article par catégorie et par consommateur, et jusqu’à 2 000 yuans par article.
⭕[Le volume des transactions sur le marché national du carbone dépasse 62,9 milliards de yuans, couvrant plus de 65 % des émissions de CO₂ de la Chine]Le marché national d’échange de quotas d’émission de carbone, lancé en juillet 2021, a enregistré un volume cumulé de transactions dépassant 62,9 milliards de yuans au 28 juillet de cette année, couvrant quatre secteurs très émetteurs – production d’électricité, acier, ciment et fusion de l’aluminium – représentant plus de 65 % des émissions totales de CO₂ de la Chine. D’ici 2027, le marché national du carbone devrait couvrir l’essentiel des grands émetteurs industriels, en s’étendant à la chimie, à la pétrochimie, à l’aviation civile, au papier et à d’autres secteurs fortement émetteurs, pour englober environ 80 % des émissions de gaz à effet de serre du pays.
⭕[Les émissions de CO₂ par unité de PIB devraient baisser de 17 % durant la période du 15ᵉ plan quinquennal]Le 29, le ministère de l’Écologie et de l’Environnement, conjointement avec la Commission nationale du développement et de la réforme et 16 autres départements, a publié le Plan national de réponse au changement climatique pour la période du 15ᵉ plan quinquennal, qui définit systématiquement les objectifs et les tâches pour cette période et fournit des orientations claires pour l’action climatique des cinq prochaines années. Selon ce plan, d’ici 2030, les émissions de dioxyde de carbone par unité de PIB seront réduites de 17 % par rapport à 2025 ; les émissions de CO₂ par unité de produit dans les secteurs couverts par le marché national du carbone baisseront d’environ 3 % par rapport à 2025 ; un marché national volontaire d’échange de réductions d’émissions de gaz à effet de serre crédible, transparent, méthodologiquement unifié, largement participatif et aligné sur les standards internationaux sera établi ; un système de gestion de l’empreinte carbone des produits sera en grande partie en place ; la surveillance et le contrôle des gaz à effet de serre autres que le CO₂ seront renforcés, créant une capacité de réduction de 30 millions de tonnes d’équivalent CO₂ ; le système d’adaptation au climat sera amélioré, des progrès échelonnés seront accomplis dans l’édification d’une société adaptée au changement climatique, et la sensibilisation ainsi que les capacités de lutte contre le changement climatique continueront de croître. L’influence de la Chine, sa capacité d’orientation, sa force de modelage et son pouvoir d’attraction moral dans la gouvernance climatique mondiale seront sensiblement renforcés.
⭕[L’Iran affirme avoir intercepté trois pétroliers « contrevenants » dans le détroit d’Ormuz]Le Corps des Gardiens de la révolution islamique d’Iran a publié plusieurs annonces le 29, déclarant que la marine des Gardiens continuait de « contrôler totalement le détroit d’Ormuz » et avait percuté et intercepté trois pétroliers « contrevenants » quelques heures plus tôt. Les annonces précisaient que les pétroliers « avaient ignoré ses avertissements et poursuivi leur navigation sur des routes dangereuses et illégales, et ont été percutés et interceptés ».
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