Un fort sentiment d'attentisme macroéconomique mêlé à des échanges au comptant médiocres, le contrat d'étain le plus traité du SHFE évolue latéralement [Revue de midi SMM sur l'étain].

29 juillet 2026 – Revue de mi-journée du marché de l'étain

Aujourd'hui, les marchés de l'étain en Chine et à l'étranger ont globalement baissé à l'ouverture avant de rebondir rapidement puis de se consolider. Le contrat d'étain le plus échangé du SHFE a ouvert à 412 400 yuans/tonne, a évolué principalement autour de 416 000–417 000 yuans/tonne ce matin, et a clôturé la séance du matin à 416 800 yuans/tonne, en hausse de 0,44 % par rapport au cours de règlement de la séance précédente. Sur le LME, l'étain trois mois s'est établi en dernier lieu à 54 005 $/tonne, en hausse de 1,12 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Selon les données du Bureau national des statistiques (BNS), les entreprises industrielles de taille supérieure ont réalisé un bénéfice total de 3 947,99 milliards de yuans au cours de la période janvier–juin 2026, en hausse de 18,7 % sur un an, avec une accélération de la croissance de 3,2 points de pourcentage par rapport au premier trimestre. Rien qu'en juin, les bénéfices ont augmenté de 15,1 % en glissement annuel, ce qui témoigne d'une reprise régulière des résultats des entreprises industrielles et constitue un contexte macroéconomique légèrement favorable pour les matières premières industrielles en Chine.

(2) Le 24 juillet, heure locale, Trump a déclaré publiquement que les États-Unis font preuve d'une patience suffisante pour faire avancer les négociations diplomatiques américano-iraniennes, et que des consultations approfondies sont en cours avec des efforts de médiation. Il a également fixé une ligne rouge claire : si aucun consensus n'est trouvé, les États-Unis reprendront immédiatement et intensifieront les frappes militaires, les forces et les munitions étant prêtes à intervenir. Les discussions actuelles portent sur les règles de navigation dans le détroit d'Ormuz et la reprise d'un mémorandum. Les États-Unis maintiennent toujours un blocus naval contre l'Iran, ce qui laisse subsister des incertitudes géopolitiques.

(3) À l'approche de la décision sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, les fonds du marché ont largement adopté une attitude attentiste. Le sentiment macroéconomique à l'étranger reste dans une impasse, les forces haussières et baissières se livrant une lutte acharnée.

Sur le marché au comptant, les transactions sont restées atones ce matin, la plupart des opérations étant de petits achats au comptant. Les contrats à terme se consolidant et les prix restant élevés, les entreprises en aval ont montré un fort sentiment d'attentisme et une faible volonté de fixer des ordres. Par rapport au calme de ce matin, la séance de nuit d'hier a vu davantage d'ordres à bas prix passés lorsque les contrats à terme ont baissé, les ordres se concentrant dans la fourchette de 406 000–408 000 yuans/tonne. Cela indique que les acheteurs en aval restent prêts à acheter au comptant lors de replis, mais qu'il est difficile de réaliser des transactions importantes aux niveaux élevés actuels.

Dans l’ensemble, le marché de l’étain traverse une phase latérale marquée par « des fondamentaux stables, un sentiment macroéconomique et international en impasse ». Sur le plan macroéconomique, la prudence des échanges avant la décision de la Fed maintient le sentiment international sans orientation claire. Côté fondamentaux industriels, la lente reprise de la production au Myanmar et des stocks nationaux faibles continuent d’assurer un soutien plancher aux contrats à terme, tandis que l’attentisme des acheteurs face aux prix élevés et des achats ponctuels limités en repli créent une résistance importante à la hausse. Avant qu’un catalyseur puissant ne sorte de l’impasse, le contrat d’étain le plus liquide du SHFE devrait préserver le schéma offre/demande caractérisé par un « soutien des stocks par le bas, un plafonnement par un faible flux de transactions par le haut » et consolider dans une fourchette de 410 000–420 000 yuans/tonne.