7.29 Résumé de la réunion matinale du SMM sur l'aluminium
Contrats à terme : Le contrat le plus traité de l'aluminium du SHFE a ouvert à 23 190 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 28 juillet, a atteint un sommet de 23 535 yuans/tonne, un creux de 23 130 yuans/tonne, et a clôturé à 23 445 yuans/tonne, en hausse de 0,97 % par rapport à la clôture précédente. Au cours de cette période, les prix ont grimpé sur un volume élevé pour clôturer sous forme de chandelier haussier, dépassant la fourchette de consolidation antérieure et se maintenant fermement au-dessus du système de moyennes mobiles MA5 (23 317,37), MA10 (23 269,85), MA20 (23 223,10), MA40 (23 234,24) et MA60 (23 338,15). Les moyennes mobiles ont formé un support solide, le creux précédent de 22 875 servant de plancher, et le centre de prix a continué de progresser. Le volume de transactions a grimpé à 142 000 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté à 260 000 lots, témoignant d'un accroissement des positions haussières. Les capitaux supplémentaires ont porté le marché vers le haut. D'un point de vue technique, sur l'indicateur MACD en 4 heures, le DIFF (43,04) était au-dessus de la DEA (26,38), l'histogramme continuant de s'élargir, signalant un renforcement de la dynamique haussière. La tendance à court terme s'est bien maintenue. Le 28 juillet, l'aluminium du LME a ouvert à 3 169,5 $/tonne, a atteint un sommet de 3 169,5 $/tonne, un creux de 3 130,5 $/tonne, et a clôturé à 3 148,5 $/tonne, en baisse de 0,77 % par rapport à la clôture précédente. Le prix s'est consolidé et a repris pour clôturer sous forme de chandelier baissier, passant sous les moyennes mobiles à court terme MA5 (3 163,27 $) et MA10 (3 165,42 $), qui sont passées de support à résistance. Les moyennes mobiles à moyen et long terme MA20 (3 181,95 $), MA40 (3 252,74 $) et MA60 (3 296,34 $) étaient en alignement baissier, avec une pression baissière significative. Un support à court terme se situait au niveau de 3 120 $. Le volume de transactions a augmenté, tandis que les positions ouvertes ont légèrement reculé, indiquant une réduction des positions haussières avec un soutien acheteur insuffisant. Sur le plan technique, sur l'indicateur MACD quotidien, le DIFF (-39,73) était au-dessus de la DEA (-54,98), conservant un croisement haussier, mais l'histogramme convergeait, suggérant un affaiblissement de la dynamique haussière. L'aluminium du LME a continué à se consolider dans une ambiance mitigée.
Volet macroéconomique : Le marché attendait que les États-Unis et l'Iran poussent pour des négociations de paix, mais le différend sur le détroit d'Ormuz restait non résolu. Cependant, ce matin, les prix du pétrole brut ont de nouveau grimpé, les médias étrangers rapportant que la situation de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran avait encore évolué. Selon CME FedWatch : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en juillet était de 69,5 %, avec 30,5 % de chances d'une hausse cumulée de 25 points de base. La probabilité que la Fed laisse ses taux inchangés jusqu'en septembre était de 23,4 %, avec 56,4 % de chances d'une hausse cumulée de 25 points de base et 20,2 % de chances d'une hausse cumulée de 50 points de base.
Fondamentaux : Depuis fin juin, le ratio de prix SHFE/LME s'est rapidement redressé, refermant brutalement la fenêtre d'arbitrage qui avait entraîné des exportations massives de semi-produits d'aluminium. Alors que l'effet des ordres de transfert s'estompe progressivement, les nouvelles commandes dans certains segments ont diminué, mais les commandes à prix fixe précédemment engagées ont toujours été exécutées comme prévu. À partir de juillet, les exportations de plaques, tôles et bandes d'aluminium devraient progressivement refluer, les exportations mensuelles moyennes au second semestre tombant dans une fourchette de 280 000 à 320 000 t. Combiné à la bonne performance du premier semestre, les exportations annuelles pourraient encore atteindre 3,3 à 3,4 millions de tonnes. Concernant les stocks, les stocks de lingots d'aluminium dans les principaux centres de consommation ont baissé de 0,4 par rapport au jour de bourse précédent mardi, le déstockage se produisant principalement à Guangdong et Wuxi.
Marché de l'aluminium primaire : Le contrat SHFE aluminium 2606 a évolué à un niveau inférieur en début de séance par rapport à la même période du jour de bourse précédent. Affectés par une demande finale atone, les achats sur le marché sont restés aujourd'hui principalement un réapprovisionnement basé sur les besoins. Influencés par la baisse des prix de l'aluminium, la volonté de vente de certains négociants s'est quelque peu amenuisée, mais la disponibilité des cargaisons en circulation est restée abondante, et l'acceptation des prix par le marché est demeurée faible. Les prix de transaction courants se situaient principalement entre un escompte de 10 yuans/t et une prime de 10 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium d'août. L'indice du sentiment de vente dans l'est de la Chine s'établissait aujourd'hui à 3,08, en baisse de 0,05 par rapport au jour précédent, tandis que l'indice du sentiment d'achat était de 3,00, en hausse de 0,06. L'ambiance des échanges sur le marché du centre de la Chine est restée morose aujourd'hui, la séance de nuit ayant rebondi et les entreprises de transformation en aval adoptant une attitude attentiste. La demande modérée de la saison creuse, conjuguée aux restrictions liées aux inspections de sécurité, a laissé les usines en aval avec une faible volonté d’achat, seuls quelques négociants procédant à un réapprovisionnement à petite échelle. Les achats de cargaisons assorties de factures du mois en cours par certains négociants, qui disposaient de quotas de factures insuffisants, ont fait grimper les prix de ces cargaisons, mais le volume global des échanges est resté limité. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour d’une fourchette de décotes de 90 à 110 yuans la tonne par rapport au contrat aluminium d’août du SHFE. L’indice de sentiment vendeur en Chine centrale s’élevait aujourd’hui à 3,11, en hausse de 0,02 par rapport au jour de bourse précédent, tandis que l’indice de sentiment acheteur était de 2,86, en baisse de 0,05 par rapport au jour de bourse précédent.
Aluminium de récupération : Aujourd’hui, le prix spot de l’aluminium SMM A00 a clôturé à 23 200 yuans la tonne, stable par rapport au jour de bourse précédent, et le marché de l’aluminium de récupération est resté globalement stable. En ce qui concerne l’écart de prix entre l’aluminium A00 et l’aluminium de récupération, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets mixtes d’aluminium d’extrusion sans peinture à Foshan le 28 juillet était d’environ 2 030 yuans la tonne, tandis que l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendus broyés s’établissait autour de 710 yuans la tonne, les deux continuant d’évoluer à des niveaux historiquement très bas. Côté importations, les données douanières ont montré que les importations chinoises d’aluminium de récupération ont totalisé environ 132 800 tonnes en juin 2026, en baisse par rapport aux 152 000 tonnes de mai, marquant le troisième mois consécutif de baisse. En cumul sur 2026, les importations totales d’aluminium de récupération de janvier à juin se sont élevées à environ 981 800 tonnes. Récemment, les commandes d’importation de l’Asie du Sud-Est vers la région du Guangdong ont augmenté. Bien que la fenêtre d’arbitrage à l’importation se soit améliorée par rapport à la période précédente, les nouvelles transactions se sont principalement concentrées sur les cargaisons à bas prix, et l’activité globale du marché au comptant est restée limitée. Affecté par l’interdiction d’exportation de déchets d’aluminium des Émirats arabes unis et les hausses tarifaires de l’UE, l’effet de contraction sur l’offre de déchets d’aluminium importés de haute qualité deviendra plus évident à l’avenir. Le marché de l’aluminium de récupération devrait maintenir cette semaine une évolution en fourchette étroite, sous pression de la demande et soutenu par les coûts. Dans un contexte de morte-saison qui s’intensifie, les commandes finales en aval montreront peu d’amélioration substantielle, et les entreprises de valorisation des déchets poursuivront leur stratégie d’achat selon les besoins, si bien qu’une reprise significative de l’ambiance d’achat est peu probable. La fourchette de transaction principale pour la ferraille d'aluminium tendu déchiquetée (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se situer autour de 19 800-20 500 yuans/tonne. Actuellement, l'écart de prix entre l'aluminium primaire et l'aluminium de récupération s'est réduit à un creux historique, érodant considérablement l'avantage de coût de l'aluminium de récupération sur l'aluminium primaire. Si les prix de l'aluminium primaire baissent encore par la suite, l'effet de substitution de l'aluminium primaire aux déchets d'aluminium va s'accélérer et devenir évident, il convient donc de surveiller étroitement l'effet d'éviction que l'évolution des prix de l'aluminium exerce sur la demande d'aluminium de récupération.
Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : Aujourd'hui, les cotations du marché ADC12 sont restées globalement stables. Du côté des coûts, les prix de la ferraille d'aluminium sont restés à des niveaux élevés, conjugués à des prix relativement fermes de l'aluminium primaire, ce qui apporte un certain soutien aux prix de l'ADC12 ; en revanche, la demande est faible, car les entreprises en aval sont progressivement entrées en congés d'été en raison de la chaleur, les commandes ont quelque peu diminué et l'activité commerciale du marché a baissé. Sous l'effet conjugué du soutien des coûts et de la faiblesse de la demande, les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement à court terme. Le marché surveille la reprise ultérieure de la demande finale et les variations des prix des matières premières.
Perspectives :La persistance de la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient, conjuguée à la poursuite du déstockage des lingots d'aluminium sur le marché intérieur, a soutenu les prix de l'aluminium ; cependant, la libération continue des capacités de production d'aluminium à long terme à l'étranger, la faiblesse de la demande finale traditionnelle en Chine, ainsi que les attentes répétées de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et l'incertitude liée à la situation géopolitique au Moyen-Orient, ont exercé une pression significative sur le potentiel de hausse des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium se sont maintenus dans une phase de consolidation.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas les utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
