Le pétrole brut enregistre trois semaines consécutives de hausse, les métaux affichent une performance mitigée, l'étain du LME progresse de plus de 1 %, l'argent du SHFE bondit de plus de 4 % sur la semaine [Marché overnight]

SMM 25 juillet Actualités :

Marchés des métaux :

La nuit dernière, les métaux de base sur les marchés nationaux et étrangers ont affiché des performances mitigées. L'étain du LME a mené les gains avec une hausse de 1,01 %, tandis que l'aluminium du LME a mené les pertes, reculant de 0,78 %. Le plomb du SHFE a baissé de 0,76 %, et les variations en pourcentage des autres métaux étaient relativement faibles. Le contrat principal d'alumine a augmenté de 0,67 %, tandis que le contrat principal d'aluminium coulé a baissé de 0,57 %.

La nuit dernière, la plupart des métaux ferreux ont progressé. L'acier inoxydable a clôturé inchangé à 14 740 yuans/tonne, tandis que le laminé à chaud et les barres d'armature ont tous deux gagné environ 0,4 % — le laminé à chaud a augmenté de 0,46 % et les barres d'armature de 0,42 %. Le charbon à coke et le coke ont connu des performances mitigées, le charbon à coke baissant de 0,35 % et le coke augmentant de 0,9 %.

La nuit dernière sur le marché des métaux précieux, l'or du COMEX a progressé de 0,14 %, enregistrant un gain hebdomadaire de 0,92 %. L'argent du COMEX a augmenté de 0,75 %, avec un gain hebdomadaire de 3,84 %. En Chine, l'or du SHFE a augmenté de 0,18 % et l'argent du SHFE de 1,39 %. Sur le chandelier hebdomadaire, l'or du SHFE a gagné 1,06 % et l'argent du SHFE 4,17 % cette semaine.

Au 78 h 14 le 25 juillet, les conditions de clôture du marché étaient les suivantes :

Front macroéconomique

Chine :

La Banque populaire de Chine a annoncé qu'elle effectuera des opérations de prise en pension inversée au jour le jour du 29 au 31 juillet et le 3 août, selon un taux d'intérêt fixe et par appel d'offres sur la quantité. Les opérations porteront sur 600 milliards de yuans par jour du 29 au 31 juillet, et 300 milliards de yuans le 3 août. (Application Jin10 Data)

[Ministère des Affaires étrangères : les guerres tarifaires et commerciales ne profitent à personne]Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Lin Jian, a présidé une conférence de presse régulière. Un journaliste a demandé si le ministère pouvait commenter l'entrée en vigueur aujourd'hui de la nouvelle série de mesures tarifaires américaines. Lin Jian a déclaré que la position de la Chine sur les questions économiques et commerciales sino-américaines est cohérente et claire — la Chine s'oppose à toutes les formes de mesures tarifaires unilatérales, et les guerres tarifaires et commerciales ne profitent à personne. (CCTV News)

[Le porte-parole du ministère du Commerce répond aux questions sur l'ajout de 14 entités de l'UE à la liste de contrôle des exportations] Le 24 juillet 2026, le ministère du Commerce a publié la liste de contrôle des exportations. Quelles sont les considérations ? Le soir du 23 juillet, heure de Pékin, l'UE a officiellement publié son 21e train de sanctions contre la Russie, inscrivant 14 entreprises de Chine continentale et de Hong Kong sur sa liste de sanctions. Afin de protéger la sécurité et les intérêts nationaux, de respecter les obligations internationales telles que la non-prolifération, et en réponse aux actions odieuses de l'UE, la Chine a décidé, conformément à la loi sur le contrôle des exportations de la République populaire de Chine et au règlement sur le contrôle des exportations de biens à double usage, d'ajouter 14 entités de l'UE, dont le groupe Rafaut, à la liste de contrôle des exportations. Cela interdit aux opérateurs d'exportation d'exporter des biens à double usage vers ces entités, et interdit aux organisations et individus étrangers de transférer ou de fournir des biens à double usage provenant de la République populaire de Chine à ces entités. (Jin10 Data APP)

Dollar américain :

À la clôture de la nuit dernière, l'indice du dollar américain a légèrement progressé de 0,01 % pour s'établir à 101,45, affichant un gain hebdomadaire de 0,68 %. Selon l'outil "FedWatch" du CME, la probabilité que la Réserve fédérale américaine maintienne ses taux d'intérêt en juillet est de 62,1 %, tandis que la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 37,9 %. Pour septembre, la probabilité que la Fed maintienne ses taux est de 15,1 %, celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 56,2 %, et celle d'une hausse cumulée de 50 points de base est de 28,7 %. (Jin10 Data APP)

Les stratèges de Morgan Stanley ont indiqué dans un rapport que les données récentes suggèrent que la Fed maintiendra le statu quo lors de sa réunion de juillet et pourrait laisser ses taux inchangés pour le reste de l'année. Ils ont écrit : "La Fed perd patience face à une inflation supérieure à l'objectif. La trajectoire de l'inflation dans les mois à venir est cruciale — nous nous attendons à ce qu'elle reflue comme prévu — sinon, la Fed pourrait se tourner vers une hausse des taux plus tard cette année." Les marchés monétaires intègrent actuellement des anticipations de près de deux hausses de taux de la part de la Fed d'ici la fin de l'année. Cependant, un ralentissement de l'inflation pourrait inciter la Fed à maintenir ses taux inchangés cette année, en maintenant le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. "Nous anticipons que la tendance désinflationniste incitera la Fed à rester en pause cette année." (Jin10 Data APP)

Autres devises :

Selon un rapport du Nikkei, la Banque du Japon prévoit de maintenir son taux d'intérêt inchangé à 1 % lors de sa réunion de politique monétaire des 30 et 31 juillet. Des sources proches du dossier indiquent qu'une majorité des neuf membres du Conseil de politique monétaire de la BOJ devrait voter en faveur du maintien des taux. Bien que les membres du conseil considèrent généralement les conditions financières actuelles comme accommodantes et voient la nécessité de nouvelles hausses de taux pour stabiliser les prix, beaucoup ont indiqué qu'il n'y a pas d'urgence immédiate à agir. Certains membres ont plaidé pour une nouvelle hausse de taux en juillet après celle de juin, alors que la BOJ surveille de près l'impact de la hausse de juin dans un contexte de tensions accrues au Moyen-Orient et de risques d'inflation liés à la hausse des prix du pétrole. Lors de la réunion de la semaine prochaine, le conseil pourrait relever sa prévision médiane de croissance du PIB réel pour l'exercice 2026. La prévision d'avril de la BOJ était de 0,5 %, mais les conditions économiques se sont améliorées depuis. La disponibilité croissante de ressources pour remplacer le pétrole brut du Moyen-Orient et l'atténuation des inquiétudes concernant les baisses de production des entreprises sont également notées. Beaucoup au sein de la BOJ estiment également que les secteurs liés à l'IA dépassent les attentes, stimulant la croissance économique du Japon. (Jin10 Data APP)

Front macro :

La semaine prochaine en Chine, les publications incluront notamment les bénéfices industriels des entreprises de taille supérieure en Chine en juin en glissement annuel, le PMI manufacturier officiel de la Chine pour juillet, et autres. Aux États-Unis, les publications incluront la décision de taux d'intérêt de la Fed (plafond) jusqu'au 29 juillet, les commandes de biens durables aux États-Unis en juin en glissement mensuel, l'indice d'activité commerciale de la Fed de Dallas pour juillet, la variation de l'emploi hebdomadaire ADP aux États-Unis pour la semaine se terminant le 11 juillet, l'indice des prix des logements FHFA aux États-Unis en mai en glissement mensuel, l'indice composite S&P/CS des prix des logements dans 20 villes aux États-Unis non corrigé des variations saisonnières en mai en glissement annuel, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board aux États-Unis pour juillet, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour juillet, les demandes hebdomadaires initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 25 juillet, l'indice des prix PCE sous-jacent aux États-Unis en juin en glissement annuel, le PIB annualisé du deuxième trimestre aux États-Unis (préliminaire, en glissement trimestriel), l'indice des prix PCE sous-jacent annualisé du deuxième trimestre aux États-Unis (préliminaire, en glissement trimestriel), l'indice des prix PCE sous-jacent aux États-Unis en juin en glissement mensuel, l'indice du coût de l'emploi du deuxième trimestre aux États-Unis en glissement trimestriel, le PMI de Chicago pour juillet, l'indice final de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour juillet, les anticipations finales d'inflation à un an pour juillet aux États-Unis, et autres. Dans la zone euro, les données incluront le PIB de la zone euro au deuxième trimestre en glissement annuel (préliminaire), le taux de chômage de la zone euro en juin, l'indicateur du sentiment industriel de la zone euro pour juillet, l'indicateur du sentiment économique de la zone euro pour juillet, l'IPC de la zone euro en juillet en glissement annuel (préliminaire), l'IPC de la zone euro en juillet en glissement mensuel (préliminaire), et autres. En Allemagne, les publications incluent l'indice IFO du climat des affaires allemand pour juillet, le PIB allemand du deuxième trimestre non corrigé des variations saisonnières en glissement annuel (préliminaire), l'IPC allemand de juillet en glissement mensuel (préliminaire), la variation du chômage en Allemagne corrigée des variations saisonnières pour juillet, le taux de chômage en Allemagne corrigé des variations saisonnières pour juillet, et autres. Les données suisses comprennent l'indice ZEW du sentiment des investisseurs de juillet, le baromètre économique KOF de juillet, les ventes au détail réelles en glissement annuel de juin, et l'estimation préliminaire de l'IPC français de juillet en variation mensuelle. Les données britanniques incluent les ventes réalisées de la distribution CBI de juillet, les approbations de prêts hypothécaires de juin et la décision de taux de la Banque d'Angleterre jusqu'au 30 juillet. De plus, l'IPC australien de juin (hors éléments saisonniers) en glissement annuel, la première estimation du PIB français du T2 en glissement annuel, le taux de chômage japonais de juin, l'objectif de taux de la BOJ jusqu'au 31 juillet et le PIB mensuel canadien de mai seront publiés.

En outre, une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix des produits pétroliers raffinés nationaux s'ouvrira. Le FOMC de la Réserve fédérale américaine publiera sa décision sur les taux d'intérêt, et le président de la Fed, Warsh, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire. La Banque d'Angleterre publiera sa décision de taux, les minutes de sa réunion et son rapport de politique monétaire. Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire, et la BOJ publiera sa décision de taux et ses perspectives économiques. La gouverneure de la RBA, Bullock, prononcera un discours, et la Banque du Canada publiera les minutes de sa réunion de politique monétaire.

Pétrole brut :

La nuit dernière, les prix du brut sur les deux places boursières ont reculé, le brut américain baissant de 1,87 % et le Brent de 1,53 %. Sur une semaine, le brut américain a bondi de 10,63 % et le Brent a progressé de 5,36 %, tous deux enregistrant leur troisième gain hebdomadaire consécutif. Pendant la semaine, le regain de tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran a provoqué une flambée temporaire des prix, mais les cours sur les deux places ont reflué du jour au lendemain, les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran laissant entrevoir une possible reprise. Wall Street CN a rapporté que, vendredi, heure de l'Est des États-Unis, le 24, Reuters, citant des sources, a indiqué que le Pakistan explorait des moyens de relancer les négociations au point mort entre les États-Unis et l'Iran.

Le Brent avait brièvement franchi le seuil des 100 dollars auparavant. Cependant, les prix ont tout de même enregistré un gain hebdomadaire de 10 %, en raison des perturbations croissantes du transit énergétique en mer Rouge et des craintes d'une escalade de la guerre contre l'Iran. « La reprise des attaques américaines contre l'Iran, l'implication accrue des Houthis en mer Rouge et la perturbation du pipeline CPC ont toutes conduit à un nouveau resserrement de l'offre de brut, rendant une hausse des prix inévitable », a déclaré Janiv Shah, analyste chez Rystad, ajoutant que le niveau de perturbation du détroit d'Ormuz semble désormais proche des pics observés en mars. (Jin10 Data APP)

Barclays : Si la situation actuelle persiste un, deux ou trois mois de plus, nous estimons que les prix du pétrole pourraient être supérieurs de 2, 7 ou 10 dollars le baril, respectivement, par rapport à notre prévision de 96 dollars le baril pour le brut Brent en 2026. (Jin10 Data APP)

Les analystes d’ING ont déclaré : « La question clé est de savoir à quel niveau de prix l’administration Trump ressentira la pression pour revenir à la table des négociations. » Ils ont noté qu’en se référant à la flambée des prix au début du conflit, la pression en faveur d’une désescalade augmenterait considérablement si le brut Brent approchait les 120 dollars le baril. Pour l’Iran, le problème le plus urgent n’est pas le prix absolu du pétrole, mais la durée pendant laquelle le pays peut supporter une forte baisse de ses revenus pétroliers sous le blocus américain. (Jin10 Data APP)