Les anticipations macroéconomiques montent mais la demande est sous pression ; la dynamique de consolidation des métaux ferreux peine à changer [Hebdomadaire SMM de la chaîne sidérurgique]

Prévisions pour la semaine prochaine : Les attentes macroéconomiques se renforcent mais la demande sous pression ; La consolidation des métaux ferreux reste difficile à briser

Cette semaine, les métaux ferreux ont affiché de légères divergences. Le charbon à coke s'est relativement bien comporté, tandis que le minerai de fer, le coke et les bobines laminées à chaud/fil machine étaient généralement faibles, le minerai de fer enregistrant la plus forte baisse. Les nouvelles concernant le conflit entre les États-Unis et l'Iran ont fluctué au cours de la semaine, mais la réaction du marché a été mitigée, l'attention se portant davantage sur la demande. Bien que les prix du coke aient cédé lors d'une première baisse, entraînant une légère reprise des marges des aciéries, la demande finale a continué de faiblir. Les nouvelles commandes des aciéries, tant domestiques qu'à l'exportation, ont montré un ralentissement, et la pression sur les stocks a progressivement augmenté. De plus, l'impact des restrictions de production à Tangshan a été limité et la production de fonte brute a continué de légèrement baisser. Dans l'ensemble, la demande de matières premières s'est encore contractée, exerçant une pression sur les prix des matières premières et des produits sidérurgiques finis, tandis que le sentiment sur le marché spot restait morose.
Pour la semaine prochaine, l'offre de minerai de fer devrait rebondir tandis que la demande a encore un potentiel de baisse, maintenant une pression fondamentale. Pour le coke, le marché anticipe largement une seconde baisse des prix, et le soutien des coûts s'affaiblit, n'offrant que peu d'impulsion efficace aux prix de l'acier. Parallèlement, une nouvelle perturbation météorologique liée à un typhon va impacter l'est et le nord-est de la Chine. Bien que d'autres régions ne soient pas directement touchées, elles sont contraintes par des températures élevées, et la la demande finale devrait sensiblement s'affaiblir. La pression sur les expéditions des aciéries augmente et le rythme de reconstitution des stocks pourrait s'accélérer. Globalement, les fondamentaux exercent une pression sur tous les produits ferreux.
Cependant, compte tenu de la prochaine réunion du Politburo et de la performance globalement faible du PIB au T2, les attentes du marché envers des politiques haussières se sont renforcées, ce qui pourrait soutenir le sentiment dans une certaine mesure. Dans l'ensemble, les prix des métaux ferreux la semaine prochaine devraient rester dans un schéma de consolidation répétée. L'attention principale doit porter sur l'évolution des prises de commandes des aciéries et la perturbation potentielle des nouvelles de la réunion du Politburo sur le marché à terme.

Minerai de fer :Intensification du conflit entre fondamentaux et front macroéconomique ; Les prix devraient continuer à se consolider la semaine prochaine

Cette semaine, les contrats à terme sur le minerai de fer se sont consolidés dans une note atone, les fondamentaux montrant une faiblesse simultanée de l'offre et de la demande. Affectées par le typhon, les arrivages portuaires de minerai de fer ont fortement chuté de 21%, tandis que la production de fonte a également légèrement baissé et le rythme de déstockage portuaire s'est réduit. Pour la semaine prochaine, la zone de Tangshan initiera un nouveau cycle de contrôles environnementaux pour une période clé. Avec les exigences d'arrêts et de restrictions de production pour les aciéries de la région, la baisse de la production de fonte pourrait dépasser les attentes, et la demande de minerai de fer diminuera encore. L'offre, en revanche, devrait rebondir. Les expéditions hors de Chine ont un potentiel de croissance et les arrivages portuaires devraient reprendre après la dissipation de l'impact du typhon. Les stocks portuaires sont susceptibles de passer à une phase de reconstitution, augmentant progressivement la pression sur l'offre. Néanmoins, compte tenu de la prochaine réunion du Politburo et des attentes accrues du marché concernant des politiques économiques haussières au second semestre, le sentiment pourrait soutenir les prix du minerai, avec une possibilité d'un léger rebond à court terme. Dans l'ensemble, l'interaction entre la pression fondamentale et le réchauffement des attentes macroéconomiques suggère que les prix du minerai de fer devraient rester dans une consolidation répétée la semaine prochaine.

Coke : La structure offre-demande se détend davantage ; Une deuxième baisse de prix possible la semaine prochaine

En termes d'offre, la première baisse de prix du coke a pris effet, et la plupart des cokeries sont déficitaires. Cependant, les prix du charbon à coke ont une tendance baissière anticipée, et les taux d'utilisation actuels des fours à coke restent stables. De plus, le rythme des ventes des cokeries a ralenti, conduisant à une accumulation supplémentaire des stocks de coke dans leurs usines. Du côté de la demande, la demande finale reste faible. Les plans de maintenance des hauts-fourneaux des aciéries ont augmenté, les rendant prudentes quant à l'approvisionnement en coke et contrôlant les arrivages. Pour le charbon à coke, les inspections de sécurité à haute pression dans les mines persistent et le rythme de reprise de la production dans les mines sommées de s'arrêter est lent. Cependant, avec l'atterrissage de la première baisse des prix du coke, le sentiment d'attentisme du marché envers le charbon à coke a augmenté, l'atmosphère commerciale est morose, les mines de charbon ont peu de nouvelles commandes et les échecs d'enchères en ligne restent fréquents. Mais influencé par les nouvelles réglementations sur la sécurité minière, le marché estime largement que garantir l'approvisionnement en charbon est sous pression. Les prix du charbon à coke à court terme sont probablement dans le marasme.En résumé, la structure offre-demande du coke s'est davantage relâchée. Le marché du coke à court terme pourrait évoluer faiblement, avec des attentes pour une seconde baisse de prix.

Feraille : Des facteurs mixtes s'entremêlent ; Marge de fluctuation des prix limitée à court terme

Du côté de l'offre, les récentes températures élevées ont limité le traitement et la circulation de la ferraille d'acier. Cumulé à une disponibilité restreinte des factures et à la faiblesse des marges sur les parcs à ferrailles, les opérations se concentrent principalement sur une rotation rapide, les volumes expédiés restant assez limités. Du côté de la demande, les aciéries intégrées (hauts-fourneaux) sont proches du seuil de rentabilité, ce qui conduit à des achats prudents de ferraille. Parallèlement, plusieurs aciéries de la région du Hebei sont soumises à des contrôles et restrictions de production, entraînant une légère baisse de la consommation de ferraille. Durant la saison creuse traditionnelle pour la demande, les fours électriques maintiennent principalement des niveaux de production moyens à faibles, laissant peu de place à une augmentation de l'utilisation de ferraille. Globalement, les fondamentaux de la ferraille présentent un schéma de faiblesse simultanée de l'offre et de la demande. Avec des facteurs mixtes entremêlés, l'offre et la demande restent en équilibre précaire. Les prix de la ferraille d'acier à court terme devraient avoir une marge de fluctuation limitée.

Barre d'armature : Affaiblissement du soutien des coûts ; Les opérations de marché restent prudentes

Cette semaine, les prix des barres d'armature ont d'abord monté puis baissé. Le prix moyen national actuel est de 3 092 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier. Du côté de l'offre, certaines aciéries intégrées ont récemment vu leurs commandes de tôles et feuillards se dégrader, conduisant la fonte brute à être redirigée vers les produits longs de construction. Combiné à quelques producteurs redémarrant des lignes de laminage de fil machine comme prévu, la production a augmenté sur une semaine. Cependant, les aciéries électriques font face à des difficultés d'approvisionnement en ferraille, et les prix de la ferraille sont relativement fermes par rapport à l'acier fini, entraînant des coûts plus élevés et une détérioration des marges de production. Certaines usines ont réduit leurs heures de fonctionnement, et quelques aciéries de l'est de la Chine ont même directement vendu des billettes d'acier. Actuellement, les taux d'utilisation des fours électriques sont déjà à des niveaux moyens à bas, avec une marge limitée pour un déclin supplémentaire. Du côté de la demande, le rebond temporaire de cette semaine a suscité une augmentation des achats spéculatifs, mais la demande réelle des projets en aval est restée difficile à stimuler, affectée par les températures élevées et le temps pluvieux dans de nombreuses régions. Par conséquent, la performance globale des transactions nationales est restée médiocre. Concernant les stocks, le stock total a poursuivi sa tendance à la reconstitution de saison creuse cette semaine, mais le rythme d'accumulation a ralenti. Il est entendu que les prix sur le marché du Shandong sont actuellement les plus élevés au niveau national, avec un afflux de ressources provenant d'aciéries du nord-ouest, du nord et du centre de la Chine. Ces ressources extérieures ont impacté les transactions locales, conduisant à une augmentation significative des stocks de ressources au sein de la province du Shandong, indiquant une marge de baisse pour les prix au Shandong à court terme. À l'avenir, la première baisse des prix du coke a pris effet, affaiblissant davantage le soutien des coûts. Couplé à la saison creuse traditionnelle de la demande, la dynamique fondamentale propre aux barres d'armature est faible, et les prix planchers ont encore une marge pour se déplacer vers le bas. Cependant, la possibilité que les nouvelles macroéconomiques de fin de mois fournissent un plancher aux prix ne peut être exclue. Les prix spot à court terme devraient évoluer latéralement.

Bobine laminée à chaud (HRC) : Faiblesse de l'offre et de la demande ; Le prix du HRC la semaine prochaine sera probablement confronté à des difficultés tant à la hausse qu'à la baisse

Cette semaine, les prix du HRC ont légèrement baissé et les transactions étaient notablement atones. Du côté de l'offre, la maintenance des lignes de laminage a quelque peu augmenté cette semaine, conduisant à une légère diminution de la production globale de HRC. Du côté de la demande, la demande apparente de HRC s'est détériorée cette semaine. Les températures élevées et la pluie ont pénalisé les opérations en aval, les utilisateurs finaux ont acheté selon leurs besoins stricts, et la croissance des exportations a été insuffisante, conduisant à une accumulation des stocks. La situation de faiblesse de la demande est difficile à changer à court terme. Concernant les stocks, cette semaine, le stock social de HRC suivi par SMM dans 86 entrepôts à l'échelle nationale (grand échantillon) s'élevait à 4,3937 millions de tonnes, en hausse de 60 600 tonnes sur une semaine, soit +1,40 % en variation hebdomadaire. Par région, les marchés du sud et du nord-est de la Chine ont connu une forte accumulation des stocks, tandis que les régions du centre et de l'est ont connu un léger déstockage. Du côté des coûts, les prix moyens du minerai de fer ont légèrement baissé, et la première baisse du prix du coke a pris effet, affaiblissant le soutien des coûts pour le HRC. À l'avenir, la poursuite des baisses de prix du coke affaiblira davantage le soutien des coûts du HRC. La faible demande saisonnière laisse les prix du HRC sans élan à la hausse, mais la contraction de l'offre de HRC apporte un soutien aux prix.En résumé, le contrat HRC le plus traité devrait s'échanger dans la fourchette de 3 250 à 3 330 la semaine prochaine, confronté à des difficultés tant à la hausse qu'à la baisse.

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