Les anticipations macroéconomiques s’intensifient mais la demande subit des pressions ; la tendance à la consolidation des métaux ferreux peine à évoluer [Hebdomadaire SMM de la chaîne sidérurgique]

Prévisions pour la semaine prochaine : Les anticipations macroéconomiques s’intensifient mais la demande subit des pressions ; la tendance à la consolidation des métaux ferreux devrait se maintenir

Cette semaine, les métaux ferreux ont affiché de légères divergences. Le charbon à coke s’est relativement bien comporté, tandis que le minerai de fer, le coke et les bobines laminées à chaud/fil machine ont généralement été faibles, le minerai de fer enregistrant la plus forte baisse. Les nouvelles concernant le conflit entre les États-Unis et l’Iran ont fluctué au cours de la semaine, mais la réaction du marché est restée modérée, l’attention se portant davantage sur la demande. Bien que les prix du coke aient baissé d’un tour, entraînant une légère reprise des marges des aciéries, la demande finale a continué de faiblir. Les nouvelles commandes des aciéries, tant nationales qu’à l’exportation, sont restées atones, et la pression sur les stocks a progressivement augmenté. De plus, l’impact des restrictions de production à Tangshan a été limité, et la production de fonte a encore légèrement diminué. La demande globale de matières premières s’est contractée davantage, exerçant une pression sur les prix des matières premières et des produits finis en acier, tandis que le moral sur le marché physique est resté morose.
Pour la semaine à venir, l’offre de minerai de fer devrait rebondir tandis que la demande conserve un potentiel de baisse, maintenant une pression fondamentale. Pour le coke, le marché anticipe largement une deuxième baisse des prix, et le soutien des coûts s’affaiblit, n’apportant guère de soutien effectif aux prix de l’acier. Par ailleurs, une nouvelle vague de typhons s’apprête à toucher l’est et le nord-est de la Chine. Bien que les autres régions ne soient pas directement affectées, elles sont contraintes par des températures élevées, et la demande finale devrait sensiblement faiblir. La pression sur les expéditions des aciéries s’accroît, et le rythme de constitution des stocks pourrait s’accélérer. Globalement, les fondamentaux pèsent sur l’ensemble des produits métallurgiques ferreux.
Cependant, compte tenu de la réunion imminente du Politburo et de la performance globalement faible du PIB au deuxième trimestre, les attentes du marché concernant des politiques haussières se sont renforcées, ce qui pourrait apporter un certain soutien au moral. Dans l’ensemble, les prix des métaux ferreux devraient rester la semaine prochaine dans une configuration de consolidation répétée. Il conviendra de surveiller tout particulièrement l’avancée des prises de commandes des aciéries et les perturbations potentielles que les nouvelles de la réunion du Politburo pourraient engendrer sur le marché à terme.

Minerai de fer :Conflit croissant entre fondamentaux et front macroéconomique ; les prix devraient continuer à se consolider la semaine prochaine

Cette semaine, les contrats à terme sur le minerai de fer se sont consolidés sur une note atone, les fondamentaux présentant une faiblesse simultanée de l’offre et de la demande. Sous l’effet des typhons, les arrivages portuaires de minerai de fer ont chuté de 21 %, tandis que la production de fonte a également légèrement diminué, et le rythme de déstockage dans les ports s’est ralenti. Pour la semaine prochaine, la région de Tangshan engagera une nouvelle vague de contrôles environnementaux pendant une période clé. Avec les arrêts et restrictions de production imposés aux aciéries de la région, la baisse de la production de fonte pourrait dépasser les attentes, et la demande de minerai de fer reculera encore. L’offre, en revanche, devrait rebondir. Les expéditions hors de Chine affichent un potentiel de croissance, et les arrivages portuaires devraient reprendre après la dissipation de l’impact du typhon. Les stocks dans les ports devraient probablement passer en phase de reconstitution, augmentant progressivement la pression sur l’offre. Néanmoins, compte tenu de la réunion imminente du Politburo et des attentes élevées du marché concernant des politiques économiques haussières au second semestre, le moral pourrait soutenir les prix du minerai, avec une possibilité de léger rebond à court terme. Globalement, avec des fondamentaux sous pression interagissant avec des anticipations macroéconomiques en ébullition, les prix du minerai de fer devraient rester en phase de consolidation répétée la semaine prochaine.

Coke : La structure offre-demande se détend davantage ; une deuxième baisse des prix est possible la semaine prochaine

Du côté de l’offre, la première baisse des prix du coke a pris effet et la plupart des cokeries sont dans le rouge. Cependant, les prix du charbon à coke devraient baisser, et les taux d’utilisation des fours à coke restent stables pour le moment. En outre, le rythme des ventes des cokeries a ralenti, entraînant une accumulation accrue des stocks de coke dans leurs usines. Du côté de la demande, la demande finale reste faible. Les plans de maintenance des hauts fourneaux des aciéries ont augmenté, les rendant prudentes quant à l’approvisionnement en coke et contrôlant les arrivages. Pour le charbon à coke, les inspections de sécurité à haute pression dans les mines perdurent, et le rythme de reprise de la production des mines sommées d’arrêter est lent. Toutefois, avec la première baisse des prix du coke, l’attentisme du marché vis-à-vis du charbon à coke s’est accru, l’atmosphère commerciale est atone, les mines reçoivent peu de nouvelles commandes et les appels d’offres en ligne restent fréquemment infructueux. Mais influencé par les nouvelles réglementations sur la sécurité minière, le marché considère largement que l’approvisionnement en charbon est sous pression. À court terme, les prix du charbon à coke devraient rester déprimés.En résumé, la structure offre-demande du coke s’est encore relâchée. Le marché du coke à court terme pourrait rester faible, avec des perspectives de deuxième baisse des prix.

Acier de récupération : Des facteurs contradictoires s’entremêlent ; la marge de fluctuation des prix à court terme est limitée

Du côté de l’offre, les températures élevées récentes ont limité la transformation et la circulation de l’acier de récupération. Des taux bas, des approvisionnements en factures restreints et de faibles niveaux de marge chez les négociants se conjuguent pour favoriser une rotation rapide, les volumes d’expédition demeurant très limités. Du côté de la demande, les aciéries à haut fourneau tournent autour de l’équilibre, ce qui les rend prudentes dans leurs achats d’acier de récupération. Plusieurs aciéries de la région de Hebei sont soumises à des contrôles et restrictions de production, entraînant un léger repli de la consommation d’acier de récupération. Pendant la morte-saison traditionnelle de la demande, les fours électriques maintiennent pour la plupart des niveaux de production bas à moyens, ne laissant guère de place à une augmentation de l’utilisation de l’acier de récupération. Globalement, les fondamentaux de l’acier de récupération présentent une faiblesse simultanée de l’offre et de la demande. Des facteurs contradictoires s’entremêlent, l’offre et la demande restant en équilibre tendu. Les prix de l’acier de récupération à court terme devraient afficher une marge de fluctuation limitée.

Barres d’armature : Affaiblissement du soutien des coûts ; le marché reste prudent dans ses opérations

Cette semaine, les prix des barres d’armature ont d’abord monté puis baissé. Le prix moyen national actuel s’établit à 3 092 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport à vendredi dernier. Du côté de l’offre, certaines aciéries à haut fourneau ont vu leurs commandes de tôles et de bandes se dégrader récemment, entraînant un redéploiement de la fonte vers les produits de construction. Quelques producteurs ont également repris leurs lignes de laminage de fil machine conformément au plan, ce qui a augmenté la production par rapport à la semaine précédente. Cependant, les aciéries à four électrique rencontrent des difficultés d’approvisionnement en acier de récupération ; le prix de celui-ci est relativement ferme comparé aux produits finis, ce qui accroît les coûts et dégrade les marges de production. Certaines usines ont réduit leurs heures d’exploitation et quelques aciéries de l’est de la Chine ont même vendu directement des billettes d’acier. Actuellement, les taux d’utilisation des fours électriques se situent déjà à des niveaux bas à moyens, avec peu de marge de baisse supplémentaire. Du côté de la demande, le rebond ponctuel de cette semaine a suscité une augmentation des achats spéculatifs, mais la demande réelle des projets en aval peine à croître, pénalisée par les températures élevées et les pluies dans de nombreuses régions. En conséquence, la performance globale des transactions au niveau national est restée médiocre. En ce qui concerne les stocks, le stock total a poursuivi sa tendance haussière de morte-saison cette semaine, mais le rythme d’accumulation a ralenti. Il est entendu que les prix sur le marché du Shandong sont actuellement les plus élevés du pays, avec des afflux de ressources en provenance d’aciéries du nord-ouest, du nord et du centre de la Chine. Ces ressources extérieures ont impacté les transactions locales, entraînant une augmentation significative des stocks de ressources dans la province du Shandong, ce qui indique une marge de baisse pour les prix au Shandong à court terme. Pour l’avenir, la première baisse des prix du coke ayant pris effet, le soutien des coûts s’affaiblit davantage. Couplé à la morte-saison traditionnelle de la demande, le moteur fondamental propre aux barres d’armature est faible, et les prix planchers disposent encore d’une marge de repli. Toutefois, on ne peut exclure la possibilité que des nouvelles macroéconomiques en fin de mois fournissent un plancher aux prix. Les prix spot à court terme devraient évoluer latéralement.

Bobines laminées à chaud : Faiblesse simultanée de l’offre et de la demande ; les prix des bobines laminées à chaud la semaine prochaine auront probablement du mal à monter comme à descendre

Cette semaine, les prix des bobines laminées à chaud ont dérivé à la baisse et les transactions ont été nettement atones. Du côté de l’offre, la maintenance des lignes de laminage s’est quelque peu accrue cette semaine, entraînant une légère diminution de la production globale de bobines laminées à chaud. Du côté de la demande, la demande apparente pour ces bobines s’est dégradée cette semaine. Les températures élevées et les pluies ont freiné l’activité des entreprises en aval, les utilisateurs finaux ont acheté au strict nécessaire et la croissance des exportations a été insuffisante, ce qui a entraîné une accumulation des stocks. La faiblesse de la demande est difficile à modifier à court terme. Concernant les stocks, cette semaine, le stock social de bobines laminées à chaud suivi par SMM dans 86 entrepôts à l’échelle nationale (grand échantillon) s’établit à 4,3937 millions de tonnes, en hausse de 60 600 t par rapport à la semaine précédente, soit +1,40 % sur une semaine. Par région, les marchés du sud et du nord-est de la Chine ont connu une forte accumulation des stocks, tandis que les régions centrales et orientales enregistraient un léger déstockage. Du côté des coûts, le prix moyen du minerai de fer a légèrement baissé et la première baisse des prix du coke a pris effet, affaiblissant le soutien des coûts pour les bobines laminées à chaud. Pour l’avenir, la poursuite des baisses du prix du coke affaiblira encore ce soutien. La demande médiocre en morte-saison ne laisse aucune dynamique haussière aux prix des bobines, mais la contraction de l’offre apporte un soutien aux prix.En résumé, le contrat le plus traité de bobines laminées à chaud devrait évoluer dans une fourchette de 3 250 à 3 330 la semaine prochaine, avec des difficultés à la hausse comme à la baisse.

1. Pour les données utilisées dans ce rapport, veuillez consulter la base de données SMM à l’adresse (

2. Pour plus d’informations sur le marché de l’acier SMM, des rapports d’analyse, des bases de données et d’autres contenus, veuillez contacter Li Ping de la division acier de SMM au 021-51595782

*Les opinions exprimées dans ce rapport sont fondées sur les informations collectées sur le marché et une évaluation complète par l’équipe de recherche de SMM. Les informations fournies dans le rapport le sont à titre de référence uniquement et les risques sont assumés par l’utilisateur. Ce rapport ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas se substituer à un jugement indépendant. Les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM. En outre, SMM n’est pas responsable des pertes ou responsabilités découlant d’une utilisation non autorisée ou illicite des opinions contenues dans ce rapport.

Shanghai Metals Market se réserve le droit de modifier et l’interprétation finale des présentes conditions.