[SMM Brief] Le jeu entre les fondamentaux et le front macroéconomique s'intensifie, et les prix du minerai de fer devraient maintenir une tendance à la consolidation la semaine prochaine.

Cette semaine, les contrats à terme sur le minerai de fer se sont consolidés sur une note atone, les fondamentaux affichant une faiblesse à la fois de l’offre et de la demande. Affectés par le typhon, les arrivages de minerai de fer dans les ports ont chuté de 21 %, tandis que la production de fonte a également légèrement reculé et que le rythme de déstockage des stocks portuaires s’est réduit. Au cours de la semaine, le conflit entre les États-Unis et l’Iran a temporairement fait grimper les prix du pétrole brut, mais les expéditions ayant déjà nettement diminué depuis juillet, les taux de fret maritime n’ont évolué que latéralement, limitant l’impact sur les coûts du minerai de fer. Côté demande, la demande finale est restée durablement faible, les expéditions des aciéries étaient atones et le rythme d’accumulation des stocks d’acier s’est amplifié, réduisant la volonté des aciéries d’acheter des matières premières, les prix au comptant baissant sous la pression.

Graphique : Indice spot portuaire MMI 61 %

Source : SMM

Cette semaine, les prix des concentrés de minerai de fer domestiques sont restés globalement stables. Par région, les prix à Tangshan, Qian’an et Qianxi dans le Hebei ont légèrement reculé de 1 à 5 yuans/tonne ; ceux à Chaoyang, Beipiao et Jianping dans l’ouest du Liaoning sont restés quasiment stables ; dans l’est de la Chine, ils ont augmenté de 1 à 5 yuans/tonne. Le prix rendu, taxes comprises, des concentrés de fer à 66 % dans la région de Tangshan s’est établi à 980-985 yuans/tonne, les mines et usines de traitement fonctionnant pour la plupart comme prévu. Dans la région de Chengde, touchée par les fortes pluies antérieures, les mines de fer à ciel ouvert ont en grande partie repris leur production récemment, mais les mines souterraines, les usines de traitement et certaines grandes mines à ciel ouvert restent à l’arrêt ; d’autres régions ont également connu des arrêts de production temporaires, maintenant une offre nationale de ressources toujours tendue. Côté demande, les aciéries locales affichaient des attentes de maintenance et la production de fonte pourrait progressivement baisser, affaiblissant le soutien à la demande de minerai de fer. Actuellement, vendeurs et acheteurs s’engagent dans un bras de fer, ce qui maintient les prix des concentrés globalement stables.

Graphique : Les prix du minerai importé se sont renforcés, l’écart de prix entre le minerai importé et le minerai national s’est légèrement resserré.

Perspectives pour la semaine prochaine

Minerai importé : Pour la semaine prochaine, la région de Tangshan lancera une nouvelle série de mesures de protection de l’environnement durant les périodes clés. Avec les exigences d’arrêt et de restriction de production pour les aciéries régionales, la baisse de la production de fonte pourrait dépasser les attentes et la demande de minerai de fer baissera davantage. Le côté offre devrait rebondir : il y a une marge de croissance pour les expéditions outre-mer, et les arrivages portuaires rebondiront après la dissipation de l'impact du typhon ; les stocks portuaires devraient probablement passer à une accumulation, la pression sur l'offre s'accentuant progressivement.

Cependant, compte tenu de la tenue imminente de la réunion du Politburo, les attentes du marché concernant des politiques économiques plus optimistes au second semestre se sont intensifiées, et le sentiment pourrait stimuler les prix du minerai, avec une possibilité de légère reprise à court terme. Dans l'ensemble, les fondamentaux sous pression et le réchauffement des attentes macroéconomiques interagissant, les prix du minerai de fer devraient rester principalement en phase de consolidation la semaine prochaine.

Minerai domestique : En perspective de la semaine prochaine, certaines régions s'attendent à des reprises de production de minerai domestique, et la production de concentrés domestiques pourrait légèrement rebondir, mais les ressources globales restent limitées ; du côté de la demande, les inspections environnementales s'intensifient, les attentes de maintenance augmentent pour certaines aciéries du nord de la Chine, et la production de fonte brute devrait poursuivre sa tendance à la baisse. Le marché à court terme est dans une configuration d'offre et de demande faible, et les prix du concentré de minerai de fer en Chine devraient se consolider sur une note modérée la semaine prochaine.