[SMM Analysis] S2 2026, l'écart de prix HRC-Rebar pourrait fluctuer entre 150 et 250 yuans

• Au premier semestre 2026, l’écart de prix entre les bobines laminées à chaud (HRC) et les barres d’armature (rebar) a été légèrement supérieur à celui de la même période de 2025.

Depuis le début de 2026 jusqu’à présent, l’écart le plus traité entre le HRC et le rebar a oscillé entre 130 et 230 yuans, avec une moyenne de 187 yuans, supérieure à la moyenne de 128 yuans de la même période en 2025.

Graphique 1 : Tendance de l’écart le plus traité HRC-Rebar au SHFE

Cette année, l’écart HRC-rebar est resté légèrement au-dessus de celui de la même période l’an dernier, la raison principale résidant toujours dans les fondamentaux de l’offre et de la demande. De 2025 à 2026, le secteur immobilier a continué de décliner, maintenant l’offre et la demande de rebar à de faibles niveaux, tandis que, grâce à une demande manufacturière intérieure résiliente et à une diversification active des exportations de tôles et plaques, le déséquilibre offre-demande pour le HRC a été relativement moins marqué que pour le rebar dans un contexte de demande d’acier globalement atone en Chine.

• Au second semestre 2026, la marge d’élargissement de l’écart HRC-rebar est limitée.

À l’avenir, à partir de fin août, l’impact de la basse saison s’estompera progressivement, la demande retrouvera son pic saisonnier, et tant les secteurs liés au rebar (immobilier et infrastructures) que ceux liés au HRC (industrie manufacturière) devraient connaître une amélioration de la demande. Les prix du HRC et du rebar devraient légèrement rebondir au second semestre, mais compte tenu du déséquilibre offre-demande global toujours prononcé de l’acier en Chine, la marge d’élargissement de l’écart HRC-rebar est relativement limitée, avec des fluctuations probablement comprises entre 180 et 230 yuans.

À l’approche de la fin d’année, avec la baisse des températures dans de nombreuses régions, le rythme des travaux de construction extérieurs continue de ralentir, tandis que certains secteurs manufacturiers nourrissent encore des attentes de sprint de fin d’année ; l’écart HRC-rebar pourrait alors s’élargir légèrement, entrant dans une fourchette de fluctuation de 200 à 250 yuans.