[SMM Analysis] S2 2026, l'écart de prix HRC-Rebar pourrait fluctuer entre 150 et 250 yuans

• Au premier semestre 2026, l'écart de prix entre les bobines laminées à chaud (HRC) et les barres d'armature était légèrement supérieur à celui de la même période de 2025.

Depuis le début de 2026 jusqu'à présent, l'écart le plus traité entre HRC et barres d'armature a fluctué entre 130 et 230 yuans, avec une moyenne de 187 yuans, supérieure à la moyenne de 128 yuans de la même période de 2025.

Figure 1 : Tendance de l'écart le plus traité entre HRC et barres d'armature au SHFE

Cette année, l'écart HRC-barres d'armature a été légèrement supérieur à celui de la même période l'an dernier, la principale raison résidant toujours dans les fondamentaux de l'offre et de la demande. De 2025 à 2026, le secteur immobilier a continué de décliner, maintenant l'offre et la demande de barres d'armature à des niveaux bas, tandis que la demande intérieure manufacturière résiliente et le détournement actif des exportations de tôles et plaques ont fait que le déséquilibre offre-demande pour le HRC a été relativement moins sévère que pour les barres d'armature dans un contexte de demande globale d'acier atone en Chine.

• Au second semestre 2026, la marge d'élargissement de l'écart HRC-barres d'armature est limitée.

À l'avenir, à partir de fin août, l'impact de la basse saison s'estompera progressivement, la demande reviendra en haute saison, et les secteurs liés aux barres d'armature (immobilier et infrastructures) ainsi que ceux liés au HRC (industrie manufacturière) devraient connaître une amélioration de la demande. Les prix du HRC et des barres d'armature devraient rebondir légèrement au second semestre, mais étant donné le déséquilibre offre-demande global de l'acier en Chine qui reste prononcé, la marge d'élargissement de l'écart HRC-barres d'armature est relativement limitée, avec des fluctuations probablement comprises entre 180 et 230 yuans.

À l'approche de la fin de l'année, à mesure que les températures baissent dans de nombreuses régions, le rythme de la construction en extérieur continue de ralentir, tandis que certains secteurs manufacturiers conservent des attentes de sprint de demande de fin d'année ; l'écart HRC-barres d'armature pourrait alors s'élargir légèrement, entrant dans une fourchette de fluctuation de 200 à 250 yuans.