22 juillet 2026 Commentaire de midi sur l'étain
Le marché de l'étain du SHFE s'est consolidé à des niveaux élevés, avec une fourchette de consolidation qui se resserre. Le contrat le plus actif a ouvert à 418 870 yuans/t, a grimpé jusqu'à un sommet de 423 000 yuans/t en séance, puis a subi de légères prises de bénéfices à ces niveaux, se consolidant autour de 418 000 yuans/t. La séance du matin a clôturé à 418 160 yuans/t, en hausse de 1,11 % par rapport au cours de compensation de la veille. Côté LME, les contrats à trois mois sur l'étain ont légèrement baissé, cotés en dernier à 53 970 $/t, en baisse de 0,25 %.
Sur le plan macroéconomique :
(1) Le Représentant américain au commerce a indiqué qu'une nouvelle politique tarifaire serait bientôt déployée pour remplacer le tarif mondial de 10 % sur les importations qui expire ce vendredi, prévoyant d'imposer des droits de 10 % à 12,5 % sur 60 économies dans le cadre de l'enquête au titre de la section 301.
(2) Concernant la politique financière régionale à l'étranger, le ministre indonésien des Finances, Purbaya, a déclaré dans un discours de clôture lors d'un débat parlementaire sur un projet de loi que l'Indonésie envisage de créer le Centre financier international indonésien (PFII), dans le but d'attirer des capitaux étrangers et des investissements durables, d'élargir les canaux de financement à long terme et de stimuler le développement économique du pays.
Sur le marché physique, le marché spot est resté relativement calme ce matin. La consolidation des prix à terme à des niveaux élevés a sensiblement pesé sur la volonté d'achat des industries en aval et des utilisateurs finaux, les acheteurs affichant généralement un fort sentiment d'attentisme face aux prix élevés. Les transactions de la journée ont été pour la plupart sporadiques, portant sur de faibles tonnages liés à une demande rigide, avec un soutien limité des achats à grande échelle ; les fournisseurs ont aligné leurs prix sur les tendances du marché et l'activité globale est restée relativement atone.
En résumé, les facteurs macroéconomiques et sectoriels sont mitigés, les cours à terme étant principalement déterminés par le sentiment macroéconomique et les discours sectoriels. La Réserve fédérale américaine est désormais officiellement entrée dans la période de silence précédant la réunion du FOMC du 29 juillet ; compte tenu du refroidissement continu des données de l'IPC et de l'IPP de juin, le marché s'attend largement à ce que les taux restent inchangés en juillet, et les conditions de liquidité à l'étranger devraient se stabiliser à court terme. Toutefois, les institutions restent prudentes : si les tensions au Moyen-Orient font de nouveau grimper les prix du pétrole, le risque d'une reprise des hausses de taux en septembre ne peut être totalement écarté. Parallèlement, les solides données d'exportation de semi-conducteurs et d'IA de la Corée du Sud continuent de témoigner d'une grande prospérité dans le secteur du calcul IA, le « discours sur l'IA » structurellement porteur apportant un soutien significatif aux prix de l'étain. Bien que les prix à terme élevés freinent la consommation au comptant, les faibles stocks constituant un plancher et le sentiment de consommation lié à l'IA apportant un soutien, le contrat le plus traité du SHFE sur l'étain devrait continuer à se consolider à des niveaux élevés à court terme.
![Géants coréens envoient fréquemment des signaux d'expansion, la séance de nuit de l'étain sur le SHFE progresse de plus de 1 % et revient à 410 000 [Note matinale SMM sur l’étain]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XUPwI20251217171751.jpg)
