22 juillet 2026 Briefing matinal sur l’étain du SMM :
LME : l’étain à trois mois du LME a clôturé à 54 105 $/t le 21 juillet, en hausse de 1,53 %, après avoir testé la résistance à 54 200 $ durant la séance ; les stocks du LME ont poursuivi leur déstockage (7 595 t la semaine dernière, déstockage en cours cette semaine), les bons annulés sont restés élevés et la structure de soutien des prix à l’étranger s’est maintenue.
Chine (séance de nuit du 21 juillet) : les métaux de base au SHFE ont été mitigés lors de la séance de nuit. L’étain SHFE 2609 a progressé de 1,02 %, suivant le rebond de l’étain au LME ; le cuivre SHFE a mené le complexe avec une hausse de 1,69 % ; le plomb SHFE a été le seul à baisser, en recul de 0,95 %.
Macro :
(1) Selon le Chosun Ilbo, le gouvernement sud-coréen a déclaré avoir tenu une réunion avec les principales entreprises exportatrices pour discuter de la stabilisation du taux de change par le renforcement de la coopération public-privé. Le deuxième vice-ministre de l’Économie et des Finances, Heo Jang, a rencontré les principales entreprises exportatrices, dont Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor et Kia, HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering, Hanwha Ocean et Samsung Heavy Industries, au complexe gouvernemental de Séoul le 21. Heo Jang a indiqué qu’avant la réunion de juin avec les entreprises exportatrices, le taux de change won-dollar s’était déprécié jusqu’à près de 1 550 wons, mais qu’avec l’expansion des règlements de change par les exportateurs, l’accroissement des ventes à terme de devises par les constructeurs navals et les entrées de capitaux liées à l’émission d’ADR de SK Hynix, le taux est récemment revenu dans la fourchette haute de 1 400 wons, et le déséquilibre entre l’offre et la demande de devises s’est quelque peu atténué. Il s’attend à ce qu’au second semestre, avec l’amélioration continue des exportations de semi-conducteurs, les conditions de l’offre et de la demande de devises en Corée du Sud s’améliorent encore. Les entreprises présentes ont déclaré qu’elles coopéreraient davantage avec le gouvernement pour stabiliser l’offre et la demande de devises, maintenir la tendance récente à l’amélioration et promouvoir la stabilité du marché des changes.
(2) Selon le JoongAng Ilbo, SK Hynix (SKHY.O) négocie avec Intel (INTC.O) l’acquisition du grand complexe de semi-conducteurs de ce dernier dans l’Ohio, aux États-Unis, dans le but de démarrer la production frontale de puces mémoire sur ce site d’ici cinq ans. SK Hynix procède actuellement à des évaluations internes et suit les procédures d’approbation gouvernementale pour cette acquisition ; le prix d’acquisition et le calendrier précis sont encore en cours de coordination. Si la transaction aboutit, SK Hynix serait en mesure de satisfaire aux exigences du gouvernement américain en matière de production nationale tout en donnant un coup de pouce à Intel, à court de liquidités, afin d’aider son activité de fonderie en difficulté à traverser cette période. (Application Jin10 Data)
(3) Nvidia (NVDA.O) a annoncé que sa dernière architecture de puce Vera Rubin est en cours de livraison aux clients, consolidant ainsi son leadership sectoriel. Le vice-président et directeur général de Nvidia, Ian Buck, a déclaré que les systèmes informatiques basés sur la technologie Vera Rubin ont été livrés aux principales entreprises d’IA et entrent en phase de déploiement. « Nous sommes entrés en production de masse et tous les grands clients déploient les systèmes associés. »
Fondamentaux :
(1) Offre : la saison des pluies dans l’État Wa touche à sa fin et les TC sont relevés, les conditions s’assouplissent légèrement mais restent contraintes. Les TC du concentré d’étain relevés de 500 yuans/tonne, soit une hausse cumulée de 1 750 yuans/tonne , témoignant d’un réapprovisionnement périodique en minerai qui a allégé la pression sur la fonderie ; la saison des pluies dans l’État Wa (mai-juillet) s’achève, la reprise de la production est en cours mais la production annuelle ne retrouvera que 40 à 50 % des niveaux d’avant l’interdiction , et la reprise complète a été repoussée à 2027. La montée en puissance de la production à 1 800 tonnes/mois de contenu métal après août est une variable clé. Les exportations indonésiennes d’étain raffiné en juin se sont élevées à 2 995 tonnes, en hausse de 5,09 % en glissement mensuel mais en baisse de 32,55 % en glissement annuel ; les exportations cumulées de janvier à juin s’établissent à 18 715 tonnes, en baisse de 25 % en glissement annuel, la tendance à la division par deux des exportations restant inchangée.
(2) Demande : la période creuse s’intensifie, mais l’IA et les semi-conducteurs apportent un soutien. Juillet est traditionnellement la basse saison pour les rubans de soudure photovoltaïques et l’électronique grand public ; les utilisateurs en aval sont méfiants vis-à-vis des prix et restent à l’écart ; à partir de fin août, la constitution de stocks pour les nouveaux modèles d’Apple et Huawei constituera le prochain catalyseur de demande .
Marché au comptant : faible, dominé par la demande rigide et les commandes à prix différé. Les négociants ont généralement signalé que « peu de transactions au prix comptant, surtout à prix différé » ; les usines de soudure ont montré une nette résistance au-dessus de 410 000 yuans/tonne, et pratiquement aucune commande n’a été passée au-dessus de 412 000 yuans/tonne ; les programmes de production d’électroménager ont rencontré une insuffisance de commandes, et la demande photovoltaïque a glissé en glissement mensuel après la ruée des installations du 31 mai ; la combinaison de la basse saison traditionnelle et des prix élevés a freiné la demande, laissant les commandes de juillet toujours atones.
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