L'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran accentue la divergence des sentiments, le contrat à terme sur l'étain le plus traité du SHFE s'est consolidé à des sommets dans la matinée [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de mi-journée sur l'étain, 20 juillet 2026

Le contrat d'étain le plus traité sur le SHFE a ouvert à 402 000 yuans/tonne, touché un plus haut de 417 880 yuans/tonne durant la séance du matin, puis s'est consolidé à des niveaux élevés, clôturant la matinée à 415 360 yuans/tonne, en hausse de 1,65%. Sur le LME, l'étain à trois mois s'est maintenu dans une étroite fourchette de consolidation, actuellement à 53 550 $/tonne, en hausse de 0,31%.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Des médias américains ont cité des sources informées au Pentagone affirmant que, le conflit entre les États-Unis et l'Iran continuant de s'intensifier, l'armée américaine a prélevé d'urgence des forces des bases en Allemagne et au Royaume-Uni, déployant des escadrons supplémentaires de chasseurs F-16 et des ailes de chasseurs furtifs F-35 au Moyen-Orient, avec plusieurs avions ravitailleurs pour le soutien. Le marché s'inquiète du risque d'extension du conflit régional, tandis que le Pentagone n'a pas encore officiellement confirmé les détails du déploiement. Parallèlement, Rezaei, haut conseiller militaire du guide suprême iranien, a publiquement averti que le précédent mémorandum d'entente maritime américano-iranien est de facto caduc. Si les États-Unis poursuivent leurs frappes aériennes transfrontalières et leurs blocus maritimes, l'Iran passera à une offensive totale, toutes les bases militaires américaines au Moyen-Orient seront inscrites comme cibles légitimes de représailles, et le contrôle de la navigation dans le détroit d'Ormuz pourrait être entièrement renforcé.

(2) Le ministère des Finances, l'Administration générale des douanes et l'Administration fiscale d'État ont annoncé conjointement qu'à partir du 1er septembre 2026, des ajustements de la taxe à la consommation sur les produits de batteries seront progressivement mis en œuvre : les batteries sodium-ion, les batteries à l'état solide, les piles à combustible, ainsi que les cellules photovoltaïques à pérovskite, tandem et à arséniure de gallium seront totalement exonérées de la taxe à la consommation, soutenant le développement des nouvelles technologies de stockage d'énergie et des industries photovoltaïques de pointe.

Sur le marché physique, les échanges globaux étaient atones ce matin. Alors que les prix absolus des contrats à terme ont de nouveau rebondi et dépassé 415 000 yuans/tonne, les retours du marché ont indiqué que les demandes des entreprises en aval ont nettement diminué. Seule une poignée d'entreprises ayant une demande inélastique ont passé des ordres d'achat à bas prix de manière exploratoire ce matin, tandis que les commandes fermes de grande envergure manquaient de vigueur.

En résumé, bien que la situation au Moyen-Orient continue de s'intensifier, les fluctuations actuelles du marché ne sont pas directement liées aux nouvelles géopolitiques immédiates, mais tendent plutôt à s'ancrer sur les données économiques réalisées. Les récentes données modérées sur l'emploi aux États-Unis et les chiffres de l'IPC et de l'IPP qui ont reculé plus que prévu ont atténué l'impact réel des inquiétudes inflationnistes. Bien que les responsables de la Fed aient déclaré que le repli de l'IPC sur un seul mois ne suffit pas à déclarer la lutte contre l'inflation terminée, le marché reste guidé par les données réelles, le repli de l'indice du dollar américain préservant un certain élan haussier pour le secteur des métaux non ferreux. Cependant, les revirements répétés du paysage géopolitique ont ajouté des risques et de l'instabilité à l'environnement global. Le contrat d'étain le plus traité sur le SHFE devrait continuer son schéma de fluctuations erratiques dans une fourchette à court terme.