Cuivre LME en baisse durant la nuit, cuivre SHFE en hausse sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient et de soutien des bas niveaux de stocks [Bulletin matinal SMM sur le cuivre]

Lundi 20 juillet 2026
Futures : Vendredi dernier en soirée, le cuivre du LME a ouvert à 13 413 $/t et est tombé à un creux intrajournalier de 13 382 $/t en début de séance. Le centre des prix a ensuite progressé, et vers la fin de la séance, il a atteint 13 533 $/t, avant de clôturer à 13 528 $/t, en baisse de 0,11 %. Le volume de transactions a atteint 19 600 lots et l’intérêt ouvert s’élevait à 245 000 lots, en hausse de 3 041 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions baissières. Vendredi dernier en soirée, le contrat sur cuivre SHFE 2609, le plus traité, a ouvert à 103 100 yuan/t, est tombé à 103 000 yuan/t en début de séance, puis a progressé jusqu’à 103 990 yuan/t vers la fin, avant de clôturer à 103 880 yuan/t, en hausse de 0,15 %. Le volume de transactions s’est élevé à 31 000 lots et l’intérêt ouvert a atteint 184 000 lots, en hausse de 3 839 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions haussières.
[SMM Copper Morning Express] Actualités :
(1) Selon , les prix de l’or sont repassés sous les 4 000 $/oz, et la plupart des gains du secteur minier en 2026 ont été effacés, mais des géants diversifiés chevronnés menés par BHP font leur retour. À la fin du deuxième trimestre, les 50 plus grandes sociétés minières mondiales par capitalisation boursière, classées par , totalisaient environ 2,19 billions de dollars, en baisse de 228 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, avec une hausse depuis le début de l’année de seulement 22 milliards de dollars. Au premier trimestre, le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran a poussé la capitalisation boursière totale des 50 premiers mineurs à 2,41 billions de dollars, mais la quasi-totalité de ces gains a été effacée au deuxième trimestre.
Spot :
(1) Shanghai : Le 17 juillet, lors de la séance matinale, le contrat SHFE cuivre 2608 a reculé, puis s’est stabilisé et a rebondi. Il a ouvert à 103 920 yuan/t, a continué à s’affaiblir pour toucher un creux intrajournalier de 103 390 yuan/t, puis s’est stabilisé et a remonté pour clôturer à 103 710 yuan/t. L’écart de déport inter-mois s’est établi entre 120 et 180 yuan/t, et les marges bénéficiaires à l’importation spot par rapport au contrat SHFE 2608 se situaient entre une perte de 250 yuan/t et une perte de 190 yuan/t. En ce qui concerne aujourd’hui, l’offre spot disponible reste tendue, à son plus bas niveau de l’année, et la tendance au déstockage persiste. Avec l’élargissement de la structure de déport, les fournisseurs ont continuellement relevé leurs prix, témoignant d’une forte volonté de maintenir les prix. Dans l’ensemble, avec une offre disponible limitée, des fournisseurs maintenant leurs prix et des achats en aval en flux tendu, le cuivre spot de Shanghai par rapport au contrat SHFE 2608 devrait maintenir une prime aujourd’hui, le centre de la prime globale continuant de progresser.
(2) Guangdong : Le 17 juillet, le cuivre cathodique spot n°1 dans le Guangdong contre le contrat du mois prochain : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 120 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard avec une prime de 50 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW à un rabais de 10 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 dans le Guangdong s’élevait à 103 830 yuans/tonne, en baisse de 350 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW à 103 735 yuans/tonne, en baisse de 345 yuans/tonne. Dans l’ensemble, avec l’augmentation des arrivages, les fournisseurs ont réduit leurs prix de manière proactive pour vendre, et les transactions au comptant ont été actives.
(3) Cuivre importé : Le 17 juillet, le prix moyen des warrants a augmenté de 5 $/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 100 $/tonne (fourchette de prix 95-105 $/tonne) ; le prix moyen du connaissement a augmenté de 5 $/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 100 $/tonne (fourchette de prix 95-105 $/tonne) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 4 $/tonne par rapport à la séance précédente pour atteindre 64 $/tonne (fourchette de prix 60-68 $/tonne). Les cotations étaient basées sur des cargaisons arrivant de la mi-juillet à la mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 17 juillet, le prix de clôture à 11h30 était de 103 850 yuans/tonne, en baisse de 600 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant moyennes s’établissaient à 400 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le 17 juillet, les prix des déchets de cuivre ont chuté de 300 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice de sentiment de vente des déchets de cuivre est tombé à 2,41, tandis que l’indice de sentiment d’achat est remonté à 2,34. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 3 189 yuans/tonne, en baisse de 224 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre la tige de cuivre cathodique et la tige de cuivre secondaire était de 1 240 yuans/tonne. Selon l’enquête SMM, le repli des prix du cuivre a freiné la volonté des fournisseurs de vendre leurs déchets de cuivre. Cependant, avec l’écart de prix cathode-déchet restant au-dessus de 3 000 yuans/tonne, les entreprises de tiges de cuivre secondaire en aval, attirées par les opportunités d’arbitrage à terme, ont continué à acheter activement des déchets de cuivre, maintenant un sentiment d’achat élevé pour la journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a suspendu son application du mémorandum d’entente Iran-États-Unis, et Trump a répondu qu’il « s’en moquait complètement » ; l’Iran a ensuite averti que si les forces américaines poursuivaient les opérations, il passerait à une offensive totale, et a déjà utilisé des drones et des missiles pour frapper des cibles américaines au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie. Les États-Unis ont confirmé deux soldats tués et un disparu. Face à l’escalade du conflit, les États-Unis se sont empressés de déployer davantage d’avions de chasse au Moyen-Orient et ont averti les États du Golfe, tandis que l’Iran affirmait que le trafic dans le détroit d’Ormuz était tombé à zéro et menaçait de cibler des installations telles que les aéroports de Dubaï et d’Abou Dhabi. L’aggravation des tensions au Moyen-Orient a pesé sur les prix du cuivre. Concernant les fondamentaux, l’offre immédiate restait tendue, les stocks étant à leur plus bas niveau de l’année, maintenant un équilibre globalement serré ; côté demande, la morte-saison a freiné les achats en aval, maintenant une demande modérée. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement monter aujourd’hui.
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