Mardi 25 août 2026 Futures : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 231 $/t, a légèrement baissé à 14 220 $/t en début de séance, puis a augmenté jusqu'à un sommet de 14 282,5 $/t, et a finalement clôturé à 14 245 $/t, en hausse de 0,42 %, avec un volume de transactions de 16 000 lots et un intérêt ouvert de 266 000 lots, en hausse de 2 569 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une accumulation haussière. Pendant la nuit, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2610 a ouvert à 108 220 yuan/t, a augmenté jusqu'à un sommet de 108 540 yuan/t en début de séance, puis a reculé jusqu'à un creux de 108 120 yuan/t, et a finalement clôturé à 108 150 yuan/t, en hausse de 0,22 %, avec un volume de transactions de 34 000 lots et un intérêt ouvert de 200 000 lots, en hausse de 8 439 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une accumulation haussière. [Résumé du Morning Meeting Cuivre SMM] Actualités : (1) Selon BNAmericas, la valeur totale des projets d'investissement minier au Pérou est actuellement d'environ 64 milliards de dollars, et le gouvernement espère que 60 % de ces investissements pourront être réalisés prochainement. Le ministre de l'Énergie et des Mines du Pérou, Guillermo Shinno, a déclaré dans une interview télévisée : « Nous examinons les projets un par un... Au cours des cinq prochaines années, nous prévoyons que les investissements miniers atteindront 40 milliards de dollars, tant pour les projets d'extension que pour les projets greenfield. » En référence à ces projets, le ministre a mentionné les projets d'extension comme Antamina, Cerro Verde et Constancia, ainsi que La Granja, Michiquillay et El Galeno, pour un investissement total de 13 milliards de dollars. Shinno a reconnu que les permis, les conflits sociaux et l'exploitation minière illégale sont des obstacles majeurs aux projets miniers. Pour y remédier, le ministère de l'Énergie et des Mines réformera le système de permis dans les mois à venir afin d'accélérer le processus d'approbation. Selon les données officielles, les investissements miniers au premier semestre 2026 ont atteint 3,304 milliards de dollars, soit un peu plus de la moitié des 6,3 milliards de dollars totaux de 2025. Cela indique un rebond de la confiance du marché et des attentes selon lesquelles le gouvernement prendra des mesures pour lever les obstacles à l'investissement minier au Pérou. En 2025, le Pérou est resté le troisième producteur mondial de cuivre après le Chili et la RDC, avec une production de 2,77 millions de tonnes. Parallèlement, la production d'or s'élevait à 109 tonnes. Spot : (1) Shanghai : Le 24 août, les prix spot de la cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec une prime de 150-270 yuan/t, avec une prime moyenne de 210 yuan/t, en baisse de 65 yuan/t par rapport à la séance précédente. Le contrat SHFE cuivre 2609 a montré une tendance de consolidation après un déclin initial. Après l'ouverture du marché, les prix ont rapidement baissé, atteignant un creux d'environ 107 600 yuan/t pendant la séance ; puis les prix ont rebondi à plusieurs reprises, montant une fois jusqu'à environ 107 860 yuan/t, mais rencontrant une résistance importante au niveau supérieur. À l'approche de la mi-journée, les prix ont de nouveau reculé avant de rebondir légèrement, pour finalement clôturer à 107 760 yuan/t. Le centre de transaction de la séance matinale était globalement en dessous de la ligne de prix moyenne. Le Back spread intermois variait entre 170 yuan/t et 220 yuan/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat mois 2609 était comprise entre une perte de 1 080 yuan/t et une perte de 1 000 yuan/t. En vue d'aujourd'hui, SMM a enregistré un stock social à Shanghai de 70 800 t, en baisse de 12 300 t par rapport à jeudi dernier en glissement hebdomadaire ; le stock social du Jiangsu s'élève à 16 300 t, en baisse de 4 100 t sur la même période, soit une diminution combinée de 16 400 t pour la Chine de l'Est. L'ampleur du déstockage a dépassé les attentes du marché. Côté offre, en raison du rapport SHFE/LME durablement défavorable, les arrivées portuaires en provenance de l'étranger ont diminué. Associé à certains retards d'expédition, l'apport de cuivre importé sur le marché au comptant a été relativement limité. Côté demande, après une légère correction des cours du cuivre la semaine dernière, les acheteurs en aval ont libéré une certaine demande d'achat à la baisse. Parallèlement, l'écart intermois en backwardation s'est élargi, renforçant la volonté des fournisseurs de vendre, et les flux de cargaisons sur le marché se sont accélérés, entraînant ensemble une baisse significative des stocks. Bien que le sentiment d'achat se soit amélioré en journée, les transactions pour le cuivre de qualité standard n'ont eu lieu qu'après des ajustements continus à la baisse des offres, reflétant l'acceptation limitée des primes plus élevées par l'aval. Globalement, avec la baisse substantielle des stocks en Chine de l'Est et des arrivées importées limitées soutenant les primes, mais l'aval restant principalement engagé dans des achats juste-à-temps sur les baisses et les fournisseurs toujours disposés à vendre, les primes spot du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 devraient rester positives aujourd'hui, le centre cessant progressivement de baisser pour se stabiliser, et la marge de baisse continue et forte est relativement limitée. (2) Guangdong : Le 24 août, les prix spot du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat à échéance immédiate : le cuivre de haute qualité s'échangeait avec une prime de 150 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard avec une prime de 80 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t ; le cuivre SX-EW avec une prime de 10 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong était de 107 840 yuan/t, en hausse de 240 yuan/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 107 735 yuan/t, en hausse de 240 yuan/t. Aujourd'hui, l'indice de sentiment d'achat pour le cuivre cathodique du Guangdong s'établit à 2,82, en hausse de 0,14 par rapport à la séance précédente, tandis que l'indice de sentiment de vente est de 2,99, en baisse de 0,03 (données historiques disponibles dans la base de données). Globalement, avec la baisse des primes, le réapprovisionnement en aval a augmenté, et les échanges d'aujourd'hui ont été meilleurs que vendredi dernier. (3) Cuivre importé : Le 24 août, la prime moyenne sur warrant a baissé de 3 $/t par rapport à la veille pour s'établir à 90 $/t (fourchette de prix 85-95 $/t) ; la prime moyenne sur B/L a baissé de 2 $/t à 87 $/t (fourchette 83-91 $/t) ; la prime moyenne pour le cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 5 $/t à 40 $/t (fourchette 30-50 $/t), les cotations faisant référence à des cargaisons arrivant d'août à mi-septembre. (4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 24 août, le cours de clôture des contrats à terme était de 107 760 yuans/t, en hausse de 190 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime moyenne au comptant était de 210 yuans/t, en baisse de 65 yuans/t en glissement hebdomadaire par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 400 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice de sentiment des ventes de matières premières en cuivre secondaire est tombé à 2,73, et l'indice de sentiment des achats est tombé à 1,84. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 3 846 yuans/t, en baisse de 327 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 1 150 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre étaient tables, et les entrprises de barres de cuivre secondaire ainsi que les négociants en matières premières de cuivre secondaire ont montré une faibre volonté de négocier. La saison de consommation approche, mais les entrprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que la demande finale n'a pas répondu aux attentes et a été freinée par les prix élevés du cuivre. Prix : Sur le plan macroéconomique, les États-Unis ont élargi le champ des sanctions secondaires contre l'Iran et imposé des droits de douane supplémentaires sur les marchandises canadiennes, poussant l'indice du dollr américain à repasser au-dessus de la barre des 99, et les prix du cuivre ont subi des pressions et se sont repliés. Par la suité, la hausse du dollr américain s'est réduite et les prix du cuivre ont rebondi. Sur le plan fondamental, l'offre en provenance des arrivages de cuivre cathodique, tant national qu'imprté, a diminué à court terme, en raison de retards dans certaines expéditions importées, réduisant les cargaisons disponibles et resserant l'offre au comptant. Du côté de la demande, alors que les prix du cuivre ont de nouveau rebondi, l'enthousiasme des achuteurs en aval a été freiné et les entrprises sont restées concentrées sur des achats juste-à-tmps. En date du lundi 24 août, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont diminué de 19 700 t en glissement hebdomadaire par rapport au lundi précédent pour s'établir à 114 200 t, en baisse de 8 800 t par rapport aux 123 000 t de la méme période l'an derier, avec un déstockage dans toutes les régions. En résumé, les prix du cuivre devraient continuer de se consolider à des niveaux élevés aujourd'hui. [Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe pour des décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
