Le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de s'intensifier, mais le déstockage des stocks offre un soutien ; le cuivre au LME et au SHFE a clôturé en légère baisse durant la nuit [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Vendredi 17 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 615 $/t, a grimpé jusqu'à 13 630 $/t en début de séance, puis a baissé pour atteindre 13 533 $/t, et a finalement clôturé à 13 543,5 $/t, en baisse de 0,28 %. Le volume de transactions s'est élevé à 12 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 242 000 lots, en baisse de 2 906 lots par rapport à la séance précédente, ce qui indique une liquidation de positions longues. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2608 le plus actif a ouvert à 104 200 yuans/t, a légèrement augmenté jusqu'à 104 550 yuans/t en début de séance, puis a baissé pour toucher 104 100 yuans/t, et a finalement clôturé à 104 230 yuans/t, en baisse de 0,2 %. Le volume de transactions a atteint 13 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 132 000 lots, en baisse de 1 191 lots par rapport à la séance précédente, ce qui indique une liquidation de positions longues.
[Briefing Matinal Cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), les mines de cuivre représentant plus d'un septième de l'offre mondiale de cuivre primaire sont désormais à la merci d'un marché de l'acide sulfurique perturbé par le conflit au Moyen-Orient et les interdictions d'exportation de Pékin. L'agence a averti que, bien que les perspectives d'approvisionnement à long terme du cuivre se soient légèrement améliorées, le métal reste confronté à « un large éventail de graves défis à court terme ». Dans son nouveau rapport « Perspectives mondiales des minéraux critiques 2026 », l'agence basée à Paris a noté que les perspectives à court et moyen terme du marché du cuivre se sont considérablement détériorées au cours de l'année écoulée : « Bien que la situation de l'offre à long terme se soit modestement améliorée, les perspectives d'approvisionnement à court et moyen terme semblent nettement plus sombres. Les contraintes sur la disponibilité de l'acide sulfurique présentent un risque majeur pour la production par extraction par solvant-électrodéposition (SxEW). Associée à une reprise plus lente que prévu des perturbations majeures dans les mines et à un marché déjà tendu, le cuivre est confronté à un large éventail de graves défis à court terme. »
Physique :
(1) Shanghai : Le matin du 16 juillet, le contrat SHFE cuivre 2608 a d'abord baissé, puis s'est stabilisé et a rebondi. Le contrat a ouvert à 104 200 yuans/t, et les prix ont légèrement baissé après l'ouverture, touchant un plus bas de séance de 103 980 yuans/t au cours de la journée. Après stabilisation, les prix ont commencé à remonter progressivement, touchant un plus haut de séance de 104 460 yuans/t avant de clôturer à 104 450 yuans/t. L'écart de déport entre les deux contrats les plus proches oscillait entre 60 yuans/t et 110 yuans/t, et la marge bénéficiaire d'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 se situait entre des pertes de 240 yuans/t et des pertes de 180 yuans/t. En perspective pour aujourd'hui, les stocks sociaux continuent de se déstocker rapidement. Les données SMM montrent que les stocks sociaux à Shanghai s'élèvent à 76 500 t, en baisse de 9 100 t en glissement hebdomadaire ; les stocks sociaux du Jiangsu s'établissent à 19 500 t, en baisse de 6 900 t en glissement hebdomadaire. Les cargaisses disponibles au comptant sont restées limitées. Le comportement des fournisseurs suggère qu'après l'absorption rapide des cargaisons à bas prix, les cargaisons à prix réduit sont devenues difficiles à trouver sur le marché, et les fournisseurs ont montré une ferme intention de maintenir les prix, avec des primes pour le cuivre de haute qualité se maintenant à des niveaux élevés de 360 à 400 yuans/t. Bien que l'écart de déport se soit réduit après le roulement des contrats, il est resté relativement élevé. Dans l'ensemble, avec des stocks qui continuent de se déstocker et des arrivages limités pour reconstituer l'offre, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2608 devraient maintenir des primes aujourd'hui, le centre global étant susceptible de légèrement augmenter.
(2) Guangdong : Le 16 juillet, les prix au comptant des cathodes de cuivre n°1 du Guangdong par rapport au contrat le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 180 yuans/t, en hausse de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 100 yuans/t, en hausse de 120 yuans/t ; et le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 40 yuans/t, en hausse de 120 yuans/t. Le prix moyen des cathodes de cuivre n°1 du Guangdong s'élevait à 104 180 yuans/t, en baisse de 1 025 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 080 yuans/t, en baisse de 1 015 yuans/t. Dans l'ensemble, après le roulement des contrats, les prix du cuivre ont fortement baissé, les achats en aval ont augmenté et les échanges se sont globalement améliorés.
(3) Cuivre importé : Le 16 juillet, la prime de warrant moyenne a augmenté de 5 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour s'établir à 95 $/t (fourchette : 90–100 $/t) ; la prime moyenne du connaissement a progressé de 6 $/t à 95 $/t (fourchette : 90–100 $/t) ; et la prime moyenne du cuivre EQ (CIF, connaissement) a gagné 3 $/t à 60 $/t (fourchette : 57–63 $/t). Les cotations se réfèrent à des cargaisons arrivant entre la mi-juillet et la mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 16 juillet à 11 h 30, le cours de clôture à terme s'établissait à 104 450 yuans/t, en baisse de 570 yuans/t par rapport au jour précédent. La prime au comptant moyenne était de 350 yuans/t, en hausse de 350 yuans/t sur un jour. Le 16 juillet, les prix de la ferraille de cuivre ont reculé de 400 yuans/t depuis la séance précédente. L'indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre est tombé à 2,48, et l'indice de sentiment des achats à 2,29. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille atteignait 3 923 yuans/t, en augmentation de 747 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. L'écart entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire s'élevait à 950 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre se sont consolidés, les détenteurs de ferraille de cuivre ont limité leurs ventes, tandis que les fabricants de barres de cuivre secondaire estimaient que le cuivre avait encore un potentiel de baisse, d'où une volonté d'achat modérée. En séance, le marché de la ferraille de cuivre a affiché une faiblesse de l'offre et de la demande.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de s'intensifier. L'Iran a affirmé que le détroit d'Ormuz ne serait pas ouvert sous pression américaine, et les Gardiens de la Révolution ont averti qu'en cas d'erreur stratégique de l'armée américaine, les exportations énergétiques régionales seraient perturbées. Selon certaines informations, l'Iran aurait secrètement ordonné aux Houthistes de bloquer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis frappaient les installations énergétiques iraniennes. Parallèlement, l'armée américaine a mené des frappes aériennes sur des aéroports et des nœuds de transport à l'intérieur de l'Iran. La Maison Blanche a déclaré que l'Iran reste ouvert au dialogue, mais la position iranienne ne s'est pas adoucie. Dans l'ensemble, bien que les tensions au Moyen-Orient demeurent élevées, les anticipations de résilience de l'économie américaine ont dominé le sentiment à court terme, entraînant une légère baisse des prix du cuivre. Sur le fondamental, l'offre reste tendue, les importations et la production nationale étant insuffisantes pour combler le déficit. La demande est atone et l'aval ne procède qu'à un réapprovisionnement essentiel pendant la saison creuse. Au jeudi 16 juillet, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions chinoises ont diminué de 41 600 t en glissement hebdomadaire pour s'établir à 123 400 t, et les stocks totaux ont baissé de 19 900 t par rapport à l'année précédente, où ils s'élevaient à 143 300 t. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient s'effriter dans une fourchette étroite aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas les substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par le client n'engage pas la responsabilité de SMM.]