Le contrat à terme sur l'étain le plus traité du SHFE s'est consolidé et a rebondi lors de la séance de nuit, les entreprises en aval ont affiché une position d'« attentisme face à la baisse des prix + commandes sporadiques » [Bulletin matinal de l'étain SMM]

Briefing matinal SMM sur l'étain du 17 juillet 2026 :

Le contrat d'étain 2608 le plus traité du SHFE a légèrement augmenté pendant la séance de nuit, clôturant à 412 270 yuan/mt, en hausse de 0,53 %.

Macro :

(1) Le 16 juillet, la cérémonie de signature de l'accord de création de l'Organisation mondiale de coopération pour l'intelligence artificielle s'est tenue à Shanghai, avec des représentants de 29 pays signant l'accord et devenant membres fondateurs. Le Secrétaire général de l'ONU, Guterres, et des représentants d'autres pays et d'organisations internationales ont assisté à la cérémonie. Auparavant, la logique de développement de l'IA familière à beaucoup reposait sur un ancien ordre technologique — les technologies de base étaient détenues par une minorité, tandis que les autres participants ne pouvaient accéder qu'aux produits et services, mais avaient du mal à accumuler véritablement leurs propres capacités techniques. À l'ère de l'intelligence artificielle, les modèles à code source fermé, les interfaces payantes, la puissance de calcul limitée et les écosystèmes verrouillés signifient que plus la concentration technologique est élevée, plus les relations de dépendance sont ancrées dans l'industrie mondiale de l'IA. Ce que la Chine souhaite explorer, c'est un ordre différent — rassembler toute l'humanité et tous les pays pour construire un écosystème d'IA à code source ouvert et à tous les facteurs.
(2) Le président de TSMC, Wei Zhejia, a déclaré que TSMC refléterait la valeur de sa propre technologie et de sa fabrication, mais n'augmenterait pas soudainement les prix de manière significative, et encore moins les quadrupler ou les quintupler d'un coup, rendant impossible la survie de ses clients sur le marché. Il a également souligné que le principe de tarification de TSMC est de capter une valeur équitable tout en maintenant une marge brute suffisante pour soutenir les investissements à long terme et l'expansion continue des capacités, ce qui profite à la fois à TSMC et à ses clients. Évoquant la rentabilité récente étonnante des fabricants de puces mémoire, Wei a avoué franchement qu'il enviait la marge brute de 86 % des entreprises de mémoire, puis a plaisanté : « TSMC n'a pas besoin d'atteindre 86 % ; si j'avais 68 %, je serais très heureux ». Wei a réitéré que le principe le plus important de TSMC reste d'être un partenaire de confiance pour ses clients ; il n'augmentera pas soudainement les prix simplement parce que le marché est tendu, mais réalisera des rendements raisonnables tout en soutenant l'expansion à long terme des capacités, à condition que ses clients puissent maintenir leur croissance.

Fondamentaux : (1) Côté offre : La situation d'approvisionnement tendu en minerai d'étain n'est pas résolue, mais les signaux d'amélioration marginale se multiplient. En juillet, la plupart des fonderies se sont concentrées sur le maintien d'une production stable. (2) Côté demande : L'effet traditionnel de basse saison s'accentue, avec un soutien de la demande rigide coexistant avec une répression des prix élevés. Les achats en aval sont restés prudents, les achats étant basés sur les commandes.

Marché au comptant : Les négociants ont abaissé leurs cotations en suivant le marché à terme, tandis que certaines fonderies essayaient encore de maintenir les prix, mais leur marge de manœuvre a été limitée par le marché à terme ; les entreprises de soudure et de transformation électronique en aval ont affiché une attitude mitigée « attente de baisses de prix + passation de commandes dispersées » — la basse saison traditionnelle, combinée à la prudence due à des positions piégées après avoir poursuivi les prix plus élevés la veille, a fait que les utilisateurs en aval n'ont pas réapprovisionné en volume simplement en raison de la baisse des prix. Les demandes de renseignements ont légèrement augmenté lors de la séance de l'après-midi, et les transactions ont été un peu meilleures que lors de la séance du matin, mais sont restées globalement au niveau de la demande rigide, de petites commandes, sans passer à des achats en gros.

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