Cette semaine, l'ambiance générale des échanges sur le marché au comptant de l'aluminium du centre de la Chine est restée soutenue. La tension centrale a porté sur le bras de fer entre les achats de couverture des négociants et la faible volonté d'achat des entreprises de transformation en aval, la tendance des primes étant davantage impulsée par les négociants que par la demande finale.
Cette semaine, le sentiment de couverture parmi les négociants a été fort, devenant le principal moteur de la hausse des primes. En début de semaine, les sociétés de négoce intervenant à la fois sur le marché au comptant et à terme ont acheté de gros volumes lorsque les primes étaient faibles, poussant progressivement les cotations du marché à la hausse. Les jours suivants, disposant d'une marge de prime confortable, les négociants ont continué à faire monter les primes pour profiter de l'écart de prix, maintenant un fort enthousiasme d'achat tout au long de la période. Parallèlement, les fournisseurs ont montré une volonté notable de maintenir leurs prix à la vente, et avec les achats actifs des négociants, cela a encore fait progresser le centre des primes. En milieu de semaine, les primes ont grimpé jusqu'à la fourchette haute de la semaine. Par la suite, alors que les primes continuaient d'augmenter, les marges bénéficiaires des négociants se sont réduites, le sentiment de couverture s'est légèrement refroidi et les volumes d'achats ont diminué. Il est toutefois à noter qu'au moment même où l'effervescence des négociants s'atténuait, la volonté des entreprises de transformation en aval d'acheter sur les replis a commencé à se renforcer. Les prix de transaction réels ne se sont pas affaiblis en raison du ralentissement de l'activité des négociants, mais se sont au contraire raffermis, apportant un soutien efficace aux primes. Globalement, les primes ont évolué selon un schéma de « hausse puis stabilisation » cette semaine, le centre progressant nettement d'une semaine sur l'autre. Soutenue par l'amélioration des achats en aval, la correction des primes est restée limitée.
En première partie de semaine, les entreprises de transformation en aval ont été globalement atones. La période creuse traditionnelle de la consommation en juillet, conjuguée aux températures élevées persistantes, a maintenu les taux d'exploitation des entreprises de transformation en aval du centre de la Chine à de bas niveaux, le problème de l'insuffisance des commandes finales ne s'étant pas amélioré. En début de semaine, bien que les négociants aient activement fait monter les prix et entraîné les cotations à la hausse, le sentiment d'achat en aval est resté timide, et les transactions réelles n'ont pas suivi le mouvement haussier des cotations. L'attentisme et la résistance des acheteurs en aval ont efficacement plafonné la marge de hausse des prix de transaction réels, freinant ainsi la progression des primes en début de semaine. Cependant, à mesure que les prix absolus se sont légèrement repliés en milieu de semaine, la crainte des prix élevés du côté de l'aval s'est quelque peu atténuée. Certaines entreprises de transformation ont commencé à reconstituer leurs stocks sur les replis, le sentiment d'achat s'améliorant légèrement par rapport à la période précédente. Le changement de stratégie d'approvisionnement de l'aval, qui est passé d'une poursuite des rallyes à un achat sur les replis, mérite d'être souligné et pourrait présager un regain d'activité des échanges à l'avenir. En ce qui concerne les stocks, le rythme de déstockage des lingots d'aluminium à Gongyi est resté constamment lent cette semaine. Auparavant, l'écart de prix entre Yu et Shanghai était relativement faible, laissant une marge d'arbitrage insuffisante pour les flux de marchandises. Cela a conduit à un transfert important de lingots d'aluminium d'autres régions vers Gongyi, compensant une partie de l'effet de déstockage lié à la consommation et rendant l'ampleur du déstockage à Gongyi constamment décevante. Au 16 juillet, les stocks de Gongyi s'élevaient à environ 235 000 tonnes, en baisse de seulement 8 000 tonnes par rapport à la même période la semaine précédente, le rythme de déstockage étant nettement inférieur aux attentes du marché.
Pour la semaine prochaine, la décote sur le marché au comptant de l'aluminium du centre de la Chine devrait se consolider et se réduire. La lutte entre le sentiment de couverture des négociants et la volonté d'achat sur les replis de l'aval dictera l'évolution de la décote. Si la demande de reconstitution des stocks en aval se libère de manière concentrée, la marge de baisse de la décote sera considérablement limitée ; à l'inverse, si le sentiment de couverture des négociants s'échauffe de nouveau, la décote pourrait encore tester des niveaux élevés une fois de plus.
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