【Analyse SMM】Révision à la hausse des montants payables pour certains métaux dans les règlements NCM

[SMM Lithium Battery] Soochow Securities research report noted that Ganfeng Lithium (002460.SZ) delivered results in line with our expectations, with the rise in lithium prices contributing to earnings flexibility.

SMM, 16 juillet – Hunan Yuneng, un producteur majeur de LFP, a envoyé un avis d’ajustement de prix à ses clients. Hunan Yuneng a déclaré que depuis mars 2026, sous l’effet de multiples facteurs, dont les fluctuations géopolitiques mondiales et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les prix des matières premières essentielles pour le LFP telles que le soufre, l’acide phosphorique et le sulfate ferreux n’ont cessé d’augmenter. Le prix du phosphate de fer est passé d’environ 10 000 yuans/tonne en début d’année à 15 000 yuans/tonne, soit une hausse de plus de 50 %. De plus, le phosphate de fer représente désormais plus de 70 % des frais de transformation du LFP. La hausse des coûts a continuellement réduit les marges bénéficiaires dans le secteur de la production et de la fabrication, exerçant une pression importante sur les opérations, la production et la rotation des capitaux de l’entreprise. Parallèlement, la demande en aval des marchés des véhicules à énergie nouvelle (NEV) et du stockage d’énergie n’a cessé de croître régulièrement, tandis que l’offre de capacités industrielles de qualité et efficaces reste durablement tendue. Depuis juillet, le taux d’utilisation de l’industrie a atteint jusqu’à 90 %, les capacités haut de gamme étant particulièrement tendues. Après sa maintenance, Hunan Yuneng a fonctionné à pleine capacité cette année, et ses nouvelles capacités ajoutées cette année ne peuvent plus répondre aux demandes de croissance des commandes de tous ses clients. L’entreprise a décidé qu’à partir du 1er août 2026, les frais de transformation pour tous les produits LFP seront uniformément augmentés de 2 000 yuans/tonne. Les données montrent que le prix moyen mensuel du LFP en juin 2026 s’élevait à 61 113,33 yuans/tonne, en hausse de 19,34 % par rapport à la moyenne de 51 209,52 yuans/tonne du début de cette année, et comparé à la moyenne de 33 802,08 yuans/tonne de la même période l’année dernière, soit une progression de plus de 80 % en glissement annuel. Du côté de la demande, les expéditions de batteries lithium maintiennent une trajectoire de forte croissance, soutenant les taux d’utilisation élevés des entreprises de LFP. Certaines institutions prévoient que les expéditions totales de batteries lithium conserveront une croissance d’environ 45 % en 2026, et que le volume de l’industrie devrait atteindre 3 TWh en 2027, un rythme de croissance supérieur aux projections antérieures. La croissance du secteur est soutenue conjointement par les segments des batteries de puissance et des batteries pour le stockage d’énergie (ESS). Parmi ceux-ci, le secteur du stockage d’énergie présente une élasticité de croissance plus marquée : les expéditions de batteries ESS devraient augmenter de plus de 60 % en glissement annuel en 2026, les expéditions annuelles approchant 1 TWh, et leur part dans le total des expéditions de batteries lithium dépassant 38 %. Cette part devrait encore augmenter pour dépasser 40 % en 2027 et approcher les 50 % en 2028.

[SMM Lithium Battery] Hunan Yuneng a déclaré que depuis mars 2026, sous l'effet de multiples facteurs, notamment les fluctuations géopolitiques mondiales et les perturbations des chaînes d'approvisionnement, les prix des matières premières essentielles pour le LFP telles que le soufre, l'acide phosphorique et le sulfate ferreux n'ont cessé d'augmenter. Le prix du phosphate de fer a grimpé d'environ 10 000 yuan/tonne en début d'année à 15 000 yuan/tonne, soit une hausse de plus de 50 %.