Marché au comptant du cuivre du Shandong

Selon les statistiques de SMM, au 16 juillet, les stocks sociaux de cathodes de cuivre dans les principales régions chinoises sont tombés à 123 400 tonnes, en baisse de 16 600 tonnes par rapport au 13 juillet. Le déstockage récent s'explique principalement par des opérations de maintenance imprévues dans certaines fonderies, une réduction des arrivages domestiques et le détournement de l'offre étrangère vers le marché américain, tandis que les importations de cuivre sont restées limitées. Sur le marché du cuivre secondaire, la substitution de la cathode de cuivre a été faible en raison des contrôles de conformité sur les factures. Bien que la demande soit entrée dans la traditionnelle basse saison, les utilisateurs en aval s'approvisionnant en flux tendu, la contraction plus importante de l'offre devrait maintenir les stocks à un niveau bas à court terme. Notamment, la proportion de warrants annulés dans les stocks de cuivre du LME a continué d'augmenter récemment, et une partie des matières annulées a été prévue pour expédition vers la Chine, ce qui indique que les stocks domestiques bas et l'offre spot tendue attirent progressivement les matières étrangères. Alors que la demande est en basse saison et que les utilisateurs en aval s'approvisionnent en flux tendu, la contraction de l'offre a été plus significative, et les stocks devraient rester bas à court terme.

[SMM Shanghai Spot Copper] En perspective de demain, les stocks sociaux continuent de se déstocker rapidement. Les données SMM indiquent que les stocks sociaux de Shanghai se sont établis à 76 500 tonnes, en baisse de 9 100 tonnes par rapport au mois précédent ; ceux du Jiangsu à 19 500 tonnes, en baisse de 6 900 tonnes, l’offre spot disponible restant constamment restreinte. Du point de vue du comportement des offreurs, après l’absorption rapide des cargaisons à bas prix, le marché a eu du mal à trouver des cargaisons décotées, et les offreurs sont restés fermes dans leur volonté de soutenir les prix. Les primes pour le cuivre de haute qualité se sont maintenues à un niveau élevé de 360–400 yuans/tonne. Après le roulement des contrats, l’écart de backwardation entre le contrat du mois courant et celui du mois suivant s’est réduit mais demeure à un niveau relativement élevé. Globalement, avec un déstockage qui se poursuit et des arrivages de réapprovisionnement limités, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat SHFE 2608 devraient rester en prime demain, le niveau central pouvant légèrement progresser.