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14 juil. 2026 - 3 h 39
(Kitco News) - Le marché de l’or se consolide peut-être autour de 4 000 $ l’once, mais un stratège de marché estime que les investisseurs devraient moins se focaliser sur les fluctuations de prix à court terme et davantage sur l’évolution du rôle de l’or dans le système financier mondial.
Dans un entretien avec Kitco News, Robert Minter, directeur de la stratégie d’investissement chez Abrdn, a déclaré que la récente correction a peu entamé l’argumentaire d’investissement à long terme en faveur de . Il a plutôt soutenu que la liquidation a largement éliminé les excès spéculatifs tout en laissant intactes les sources de demande les plus solides du marché.
« Je ne pense pas que quoi que ce soit ait, structurellement, nui au marché de », a déclaré Minter. « Je considère la réduction des positions longues comme un point positif. »
Selon Minter, la faiblesse récente reflète une combinaison de facteurs techniques plutôt qu’une détérioration des fondamentaux sous-jacents de l’or. Il a cité la répression en Chine du trading de métaux précieux à effet de levier, le débouclage de positions spéculatives et des changements dans les flux d’investissement des particuliers, qui ont pesé sur les prix ces derniers mois.
Si ces facteurs ont créé une volatilité à court terme, Minter estime qu’ils ont laissé le marché dans une situation plus saine.
Plus important encore, il soutient que l’or occupe une place très différente dans le système financier mondial par rapport à il y a seulement quelques années.
« De toute évidence, est un actif encore plus important sur le plan structurel qu’auparavant », a-t-il déclaré.
Cette conviction est renforcée par la demande continue des banques centrales. , exactement le type d’achats qu’il attendait des institutions officielles.
« C’est exactement ce que nous disions aux gens qu’ils feraient », a-t-il déclaré.
Plutôt que de voir la correction comme un signal d’alerte, Minter a indiqué que de nombreux investisseurs professionnels considèrent des prix autour de 4 000 $ comme une occasion d’augmenter leurs allocations.
« Ils regardent 4 000 $ en se disant : “Quel est le bon niveau pour que j’achète davantage de ?”« ... », a-t-il dit.
Minter a également contesté l’interprétation de plus en plus faucon de la politique monétaire américaine.
Bien que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, ait mis l’accent sur la stabilité des prix depuis son entrée en fonction, Minter estime que les investisseurs se sont trop focalisés sur la rhétorique de la Fed.
« Warsh est le garçon qui criait au faucon », a-t-il dit. « Il n’est pas un faucon. »
Minter a soutenu que Warsh a délibérément adopté un ton plus dur pour asseoir sa crédibilité anti-inflation, mais qu’il réécrit simultanément le cadre stratégique de la Réserve fédérale en abandonnant de nombreux indicateurs sur lesquels les investisseurs s’appuyaient traditionnellement.
Il a ajouté que ce changement reflète la prise de conscience que les modèles traditionnels de la Fed ne capturent plus adéquatement une économie façonnée par une croissance démographique plus lente, des dynamiques du marché du travail en mutation et des pressions inflationnistes évolutives.
Malgré le message faucon, Minter a déclaré que de nombreux conseillers et investisseurs institutionnels restent sceptiques quant à l’arrivée prochaine d’une politique monétaire nettement plus restrictive. Il a ajouté que les investisseurs en ETF, qui réagissent généralement rapidement aux changements des anticipations de taux d’intérêt, semblent également dubitatifs.
« Je ne pense pas que quiconque adhère au commentaire faucon. »
Au lieu de se concentrer sur les prochains rapports d’inflation ou le calendrier de la prochaine évolution des taux, Minter a dit que les investisseurs devraient prêter davantage attention à la trajectoire à long terme de la dette souveraine et des devises mondiales.
« Je pense que le principal risque sur le marché est le risque de change », a-t-il dit. « reste la seule monnaie qui n’est la dette de personne d’autre. »
Ce thème, a-t-il ajouté, devient de plus en plus difficile à éluder pour les gouvernements.
« Je ne vois aucun gouvernement nulle part qui ait une politique du genre “nous allons réduire la dette de notre pays et la contrôler”. »
Alors que les fardeaux de la dette devraient continuer d’augmenter dans le monde développé et que les banques centrales continuent de diversifier leurs réserves, Minter a déclaré que le rôle de l’ a évolué au-delà d’une simple couverture traditionnelle contre l’inflation pour devenir un actif monétaire central.
Il a ajouté que, pour les investisseurs prêts à regarder au-delà de la consolidation actuelle, il voit peu de preuves que le marché haussier séculaire a été fondamentalement modifié.
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