Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE se consolide dans un dilemme entre faibles échanges et soutien des stocks bas [Revue de mi-journée SMM sur l'étain]

Revue de mi-journée de l'étain du 13 juillet 2026

Le marché de l'étain en Chine et à l'international a globalement affiché une tendance à la consolidation à des niveaux élevés avec des replis. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a ouvert à 413 000 yuans la tonne et clôturé la séance du matin à 410 470 yuans la tonne, en baisse de 1,51 %. Sur le LME, le contrat d'étain à trois mois s'est consolidé sur une note morose, actuellement coté à 52 700 dollars la tonne, en baisse de 1,63 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Le 11 juillet, heure locale, l'armée américaine a mené plusieurs séries de frappes aériennes contre des installations militaro-industrielles en Iran, après l'expiration du cessez-le-feu temporaire de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran. Le ministère iranien des Affaires étrangères a annoncé que toutes les bases militaires américaines au Moyen-Orient étaient désignées comme cibles légitimes de représailles, entraînant une augmentation significative des risques pour la navigation dans le détroit d'Ormuz. Le 12 juillet, heure locale, le président américain Trump a déclaré que les États-Unis avaient mené une « frappe violente » contre l'Iran la nuit précédente. Concernant la navigabilité du détroit d'Ormuz, les parties ont exprimé des points de vue contradictoires. L'Organisation des ports et de la marine du Golfe persique iranien a publié un avis sur les réseaux sociaux le 12 juillet indiquant que le détroit d'Ormuz était actuellement impraticable. Trump a cependant affirmé : « En ce qui concerne les États-Unis, le détroit d'Ormuz reste ouvert. »

(2) En ce qui concerne les politiques d'exportation intérieures, le ministère du Commerce et l'Administration générale des douanes ont décidé d'imposer une interdiction temporaire sur la gestion des exportations d'hélium (code SH : 2804290010). Les ressources nationales en hélium seront utilisées en priorité pour garantir l'approvisionnement des lignes de production de plaquettes, de mémoires HBM et d'emballage avancé. L'hélium est un gaz spécial essentiel pour la lithographie et le refroidissement des semi-conducteurs, et l'approvisionnement en matières premières des usines de fabrication de plaquettes à l'étranger est devenu légèrement plus tendu.

Sur le marché au comptant, les échanges de ce matin ont été globalement lents, avec une ambiance relativement médiocre. La volonté des fournisseurs de vendre était modérée et ils ont maintenu une cotation active. Cependant, influencés par les prix du marché à terme qui restent à un niveau globalement élevé, les entreprises en aval et les utilisateurs finaux se sont montrés généralement prudents et sont restés majoritairement sur la touche.

En résumé, le marché actuel de l'étain présente une configuration de bras de fer entre acheteurs et vendeurs. D’un point de vue fondamental, les stocks sociaux intérieurs de lingots d’étain se situent à un niveau relativement bas, soutenant ainsi le plancher des prix. Du côté des capitaux, toutefois, les positions ouvertes totales sur le contrat le plus traité de ce mois ont diminué par rapport à début juin, ce qui signale dans une certaine mesure un frein à l’élan haussier important sur le marché à terme. L’attention du marché se concentre désormais sur l’évolution du sentiment de liquidité, et deux facteurs majeurs influençant les anticipations de liquidité se livrent récemment à un bras de fer. La situation géopolitique au Moyen-Orient reste enfermée dans un cycle de « négociations de cessez-le-feu, d’annulation et de reprise des frappes ». Du côté de la Fed, bien que des données économiques aient été publiées et que le marché ne s’attende pas à un ajustement immédiat des taux, plusieurs responsables ont tenu des discours restrictifs sous diverses conditions, ce qui maintient la sensibilité du marché et l’observation dynamique de l’évolution réelle du sentiment macroéconomique. À court terme, le contrat d’étain le plus traité du SHFE devrait continuer à osciller fortement dans sa fourchette actuelle.