SMM, 12 juillet :
Au premier semestre 2026, l'industrie chinoise de l'extrusion d'aluminium a présenté un modèle extrême de divergence structurelle. La demande traditionnelle d'extrusion pour la construction est restée constamment faible, tirant vers le bas la charge d'exploitation globale de l'industrie, tandis que l'extrusion industrielle a maintenu une forte prospérité, soutenue par les secteurs des énergies nouvelles, de l'électricité et de la dissipation thermique, servant de pilier central de l'industrie. Parallèlement, la volatilité liée des prix de l'aluminium s'est intensifiée tant en Chine qu'à l'étranger, l'écart de prix se réduisant à plusieurs reprises. Le marché des exportations a connu une trajectoire de « reprise en V profond », et la performance globale de l'industrie s'est caractérisée par « une faible reprise de la demande intérieure, une suppression initiale suivie d'une reprise de la demande extérieure, et un contraste saisissant entre les segments structurels forts et faibles. »
1. Taux d’exploitation de l’extrusion : l’extrusion construction a continué de peser, la résilience de l’extrusion industrielle a soutenu l’industrie
Après le Nouvel An chinois 2026, l'industrie est entrée dans sa saison de pointe traditionnelle pour la reprise du travail. En mars, les entreprises d'extrusion se sont concentrées sur la reprise de la production et les clients en aval ont procédé à un réapprovisionnement concentré, portant le taux d'exploitation composite de l'industrie à son pic du premier semestre de 50,6 %. À l'entrée du deuxième trimestre, la demande réelle en aval n'a pas suivi, les prix des matières premières ont fluctué à des niveaux élevés, et l'industrie a été encore affectée par la saison des pluies dans le sud de la Chine et par les inspections de protection de l'environnement dans certaines régions. En conséquence, le taux d'exploitation de l'industrie a continué de reculer légèrement, tombant à 47,6 % en juin, le niveau d'exploitation global étant inférieur à la moyenne de la même période des trois dernières années.
L'extrusion construction a été le principal point faible tirant vers le bas les opérations globales de l'industrie. Au premier semestre, les données sur les transactions de logements commerciaux et les mises en chantier de nouvelles constructions en Chine sont restées constamment faibles ; la situation financière des promoteurs n'a montré aucune amélioration significative, et les retours de paiement des chantiers ont été lents. Les commandes d'extrusions pour portes, fenêtres et murs-rideaux liés à la construction de logements ont continué de diminuer. De janvier à mai, les prix intérieurs de l'aluminium se sont généralement consolidés à des niveaux élevés, et les utilisateurs finaux en aval ont montré une forte résistance aux matières premières à prix élevé. Les négociants et les usines de transformation ont généralement maintenu des niveaux de stocks bas, écoulant rapidement les marchandises, avec une faible volonté de reconstituer les stocks. Bien que le secteur ait activement développé la demande de construction non résidentielle provenant des parcs industriels, des usines standardisées et des bâtiments publics gouvernementaux et d'entreprise, et que la décoration intérieure pour les rénovations de logements existants et la vente au détail de décoration aient légèrement repris, le volume supplémentaire est resté limité, ne parvenant pas du tout à compenser la baisse des commandes de grands projets. Au 1er semestre, les activités d'extrusion pour la construction sont restées sous pression, constituant le principal frein pour le secteur.
La prospérité structurelle du segment des profilés industriels a continué de s'améliorer, soutenant fortement les taux d'utilisation du secteur. La demande pour les profilés de transport et de transformation d'électricité, les composants structurels de stockage d'énergie, les profilés de dissipation thermique industrielle et les profilés pour le matériel ferroviaire a maintenu une croissance stable. Pour les profilés photovoltaïques, affectés par l'annulation officielle de la politique de remboursement de la taxe à l'exportation pour les produits liés au PV le 1er avril, les clients étrangers ont concentré les commandes anticipées et les entreprises se sont précipitées pour respecter les délais de production au T1, ce qui a entraîné une envolée temporaire des taux d'utilisation des profilés de cadres et de montage photovoltaïques. Après l'entrée en vigueur de la politique, le bonus des commandes urgentes d'outre-mer s'est estompé, et les programmes de production de profilés PV sont revenus à la rationalité, maintenant un fonctionnement stable d'avril à juin. Les profilés pour véhicules à énergie nouvelle ont montré une divergence structurelle : la demande pour les profilés légers de carrosserie et de châssis est restée robuste, tandis que celle pour les profilés d'intérieur ordinaires s'est affaiblie. Dans l'ensemble, la résonance de la prospérité sur plusieurs segments des profilés industriels a efficacement compensé la faiblesse de la demande de matériaux de construction traditionnels, mettant en évidence la résilience structurelle du secteur. 
2. Exportations de profilés en aluminium : Fortement sous pression au T1, reprise continue au T2, retournement en forme de V au 1er semestre
Au 1er semestre 2026, les exportations chinoises de profilés en aluminium ont suivi une tendance en V dans l'ensemble, avec une forte baisse au T1 suivie de reprises consécutives au T2. La logique déterminante est passée des inversions de prix et des effets de basse saison outre-mer au début de l'année, à la libération de la demande sur les marchés émergents et au transfert des avantages de transformation et de fabrication de la Chine.
T1 : Les inversions de prix de l'aluminium nationaux et internationaux combinées à la basse saison outre-mer ont entraîné un fort affaiblissement des exportations
Les exportations de janvier à février ont montré une résilience de basse saison, principalement soutenues par les livraisons des commandes passées avant le Nouvel An chinois. En janvier, la Chine a exporté 81 000 tonnes de profilés en aluminium, en hausse de 1,4 % MoM mais en baisse de 5,3 % YoY. En février, les perturbations liées aux vacances du Nouvel An chinois ont fait chuter les exportations à 64 000 tonnes, soit une baisse de 20,4 % MoM mais une forte hausse de 62 % YoY, surpassant nettement les fortes baisses enregistrées lors des périodes de Nouvel An chinois précédentes. La raison principale était que les entreprises de profilés en aluminium secondaire du Guangdong et du Fujian se sont concentrées sur la livraison de commandes pour l’Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient avant les vacances, tandis que certaines entreprises de profilés industriels ont adopté un modèle de "transformation préliminaire en Chine et transformation en profondeur à l’étranger" pour accélérer l’exécution des contrats, soutenant ainsi les volumes d’exportation en début d’année.
En mars, les exportations du secteur ont atteint leur point bas du premier semestre, avec des exportations mensuelles de seulement 48 000 tonnes, en baisse de 24,8 % MoM et en chute de 32,8 % YoY. La raison principale de cette chute des exportations n’était pas un seul facteur géopolitique, mais la résonance de multiples facteurs négatifs : premièrement, les commandes passées avant le Nouvel An chinois ont surestimé la demande de février et mars, après quoi les marchés étrangers sont entrés dans la saison creuse traditionnelle de consommation ; deuxièmement, l’aluminium du LME a connu de fortes fluctuations en mars, et les prix de l’aluminium domestiques et étrangers se sont rapidement inversés, réduisant les bénéfices à l’exportation pour les profilés nationaux et incitant les entreprises à contrôler proactivement les volumes et à prendre moins de commandes ; troisièmement, la taxe carbone CBAM de l’UE et des États-Unis a continué de freiner les exportations de profilés haut de gamme, entraînant une contraction continue du marché, couplée à un ralentissement de la logistique et des procédures douanières dans certaines régions du Moyen-Orient. Ces multiples facteurs ont provoqué un recul substantiel des volumes d’exportation en mars.
T2 : forte augmentation des volumes sur les marchés émergents, les exportations affichent une croissance à la fois en glissement annuel et mensuel pendant deux mois consécutifs
À partir d’avril, l’écart de prix entre la Chine et les marchés étrangers s’est progressivement rétabli, la saison creuse à l’étranger s’est terminée et les exportations du secteur ont entamé une reprise continue. Ce mois-là, les exportations se sont élevées à 76 000 tonnes, bondissant de 56,8 % MoM et augmentant de 6,9 % YoY, revenant dans la fourchette normale des années précédentes. Les échanges et l’ordre logistique au Moyen-Orient se sont rétablis, le stockage en Asie du Sud-Est avant la saison des pluies a commencé, et les entreprises nationales ont accéléré leur implantation sur les marchés émergents d’Asie centrale et d’Amérique latine. En s’appuyant sur les entrepôts affiliés à l’étranger et les modèles de stockage transfrontalier pour prendre en permanence des commandes de demande rigide de portes, fenêtres et murs-rideaux à l’étranger, la prospérité des exportations s’est rapidement rétablie.
En mai, les exportations ont conservé leur forte dynamique de croissance, atteignant un pic mensuel au premier semestre avec 87 000 tonnes, en hausse de 14,6 % en glissement mensuel et de 20,1 % en glissement annuel. La structure des exportations a continué de s'optimiser : les profilés bas de gamme pour la construction ont connu une croissance incrémentale régulière, tandis que la part des exportations de composants industriels en aluminium à forte valeur ajoutée, de demi-produits en aluminium pour l'extérieur et de profilés de support pour le photovoltaïque a poursuivi sa progression. L'Asie du Sud-Est, l'Australie, l'Amérique du Sud et l'Asie centrale sont devenues les quatre principaux marchés moteurs de la croissance des exportations nationales de profilés, compensant efficacement la contraction de la demande sur les marchés européen et américain. 
3. Perspectives du secteur au second semestre 2026 : demande intérieure faiblement stable, affaiblissement marginal des exportations, divergence structurelle persistante.
À l'horizon du second semestre 2026, le schéma de divergence structurelle dans l'industrie chinoise des profilés en aluminium devrait se renforcer, avec une activité globale caractérisée par une « consolidation en demi-teinte, un soutien industriel et un frein exercé par les matériaux de construction ».
Côté demande intérieure, les fondamentaux du secteur immobilier auront du mal à connaître une réparation substantielle à court terme. Les mises en chantier de logements commerciaux et les retours de paiement des projets devraient rester faibles, et la demande de profilés pour la construction continuera d'évoluer dans une fourchette basse sans reprise tendancielle. Les infrastructures non résidentielles et la vente au détail de décoration intérieure ne pourront apporter qu'une légère compensation, sans parvenir à inverser la faiblesse d'ensemble des profilés construction. Les profilés industriels resteront le principal pilier du secteur : au second semestre, la progression régulière des installations photovoltaïques nationales stimulera la libération continue de la demande de cadres et de structures de montage photovoltaïques ; la demande de profilés pour le stockage d'énergie de nouvelle génération, la dissipation thermique des centres de données et les équipements électriques conservera une croissance incrémentale stable. Les profilés pour véhicules à énergies nouvelles connaîtront une divergence entre segments porteurs et segments faibles ; la demande de composants structurels légers haut de gamme restera solide, mais la surcapacité globale du secteur et l'intensification de la concurrence en aval exerceront une pression à la contraction marginale sur la demande de profilés automobiles ordinaires. Dans l'ensemble, les profilés industriels peuvent défendre le socle du secteur, mais peuvent difficilement compenser la pression baissière venant des profilés construction. Au second semestre, le taux d'utilisation global des capacités du secteur pourrait être légèrement inférieur à celui du premier semestre.
Les tensions à l'exportation se manifesteront progressivement, la tendance pouvant passer de la forte croissance du deuxième trimestre à un ralentissement modéré. Au second semestre, l'effet favorable des saisons de pointe traditionnelles à l'étranger s'estompera progressivement, tandis que l'écart de prix entre l'aluminium domestique et international se réduira, comprimant les marges de transformation à l'exportation, et que les capacités locales de transformation de l'aluminium à l'étranger continueront de se développer, parallèlement au maintien de barrières commerciales contre les demi-produits chinois en aluminium dans certains pays. Cela affaiblira peu à peu l'avantage de prix des exportations de profilés domestiques. Bien que les exportations de profilés en aluminium secondaire puissent encore conserver des atouts en termes de coûts, la concurrence homogène sur les produits bas de gamme est féroce et les marges restent comprimées. La croissance des exportations de profilés en aluminium devrait ralentir progressivement au second semestre, avec des volumes globaux inférieurs à ceux du deuxième trimestre.
En résumé, tout au long de l'année 2026, l'industrie des profilés en aluminium devrait présenter en continu les caractéristiques structurelles suivantes : un secteur du bâtiment faible, un secteur industriel fort, une demande intérieure stable mais atone, et des exportations élevées au premier semestre et faibles au second. La concurrence sectorielle se concentrera davantage sur les profilés industriels haut de gamme, la transformation profonde à forte valeur ajoutée et les marchés émergents à l'étranger, tandis que les capacités de production de profilés bas de gamme pour le bâtiment continueront d'entrer dans une phase de résorption.
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