SMM, 10 juillet :
Côté marché des métaux,
durant la nuit, les métaux de base sur le marché domestique ont principalement progressé. Le cuivre sur le SHFE a gagné 1,58 %, l’aluminium 0,48 %, le plomb a cédé 0,19 %, le zinc a grimpé de 1,26 %, l’étain de 2,26 % et le nickel de 1,08 %. De plus, le contrat le plus traité sur l’alumine a avancé de 0,29 %, et celui de l’aluminium de fonderie de 0,63 %.
Durant la nuit, les métaux ferreux ont majoritairement reculé. L’acier inoxydable a baissé de 0,59 %, le minerai de fer a progressé de 0,27 %, les barres d’armature ont fléchi de 0,13 % et la bobine laminée à chaud est restée stable à 3 297 yuans/tonne. Du côté du charbon à coke et du coke, le contrat le plus traité du charbon à coke a chuté de 2,79 % et celui du coke de 2,15 %.
Pendant la nuit, sur les marchés étrangers, les métaux de base sur le LME ont tous augmenté. Le cuivre a progressé de 1,71 %, l’aluminium de 2,29 %, le plomb de 0,19 %, le zinc de 2,49 %, l’étain de 2,18 % et le nickel de 1,13 %.
Du côté des métaux précieux pendant la nuit : l’or sur le COMEX a gagné 1,23 % et l’argent 3,1 %. Le contrat d’or le plus traité sur le SHFE a avancé de 1,31 % et celui de l’argent de 3,22 %.
Selon le gouverneur de la banque centrale polonaise, Grabinski, l’institution a acheté pour des milliards de dollars d’or lors de la récente baisse des cours. Lors d’une conférence de presse jeudi à Varsovie, Grabinski a déclaré que la banque avait acheté 82 tonnes d’or depuis le début de l’année, ce qui signifie que depuis la dernière publication officielle des données en avril, la banque a ajouté 37 tonnes d’or supplémentaires, pour une valeur d’environ 5 milliards de dollars aux cours actuels. « Profitant de la récente baisse des prix, nous avons continuellement acheté de l’or », a affirmé Grabinski. La Pologne a déclaré plus d’achats d’or que toute autre banque centrale en 2025 et devrait poursuivre sur cette lancée cette année. Les prix de l’or ont chuté de plus de 10 % depuis avril. Grabinski a réitéré l’objectif de la banque centrale polonaise de 700 tonnes de réserves d’or, précisant que l’institution détient actuellement 632,4 tonnes, dont 105 tonnes stockées en Pologne, le reste se trouvant à Londres et à New York. (Application Jinshi Data)
Bernstein a relevé ses prévisions pour le prix de l’or en 2026, anticipant un cours cible de 4 375 $ l’once au second semestre et une moyenne annuelle de 4 533 $. Le cabinet estime que les achats continus des banques centrales et la forte probabilité que la Fed américaine ne baisse pas ses taux au cours des 12 prochains mois seront des facteurs clés de soutien des cours. Bernstein s'attend à ce que la Fed relève ses taux au maximum 1 à 2 fois, et la pression de sortie des ETF sur l'or restera limitée. Bernstein a noté qu'au T2 2026, la hausse des taux réels a fait reculer le prix de l'or de 4 650 $/oz à environ 4 000 $, mais avec la stabilisation des anticipations de taux, l'or conserve un potentiel haussier. La société avertit également qu'une inflation durablement supérieure aux attentes, poussant la Fed à des hausses plus agressives, constituerait un risque majeur pour la progression de l'or. (Application Jinshi Data)
Au 10 juillet à 7h12, données de clôture de la veille :
Contexte macro
Côté Chine :
[Le Conseil des affaires d’État publie le « Plan d’action pour le pic carbone du 15e plan quinquennal » : réduction des émissions de carbone de 17 % en 2030 par rapport à 2025] Le 9 juillet, le « Plan d’action pour le pic carbone du 15e plan quinquennal » a été publié, traçant une « feuille de route » pour que la Chine atteigne son pic carbone avant 2030. Au cours des cinq prochaines années, la structure énergétique chinoise sera davantage ajustée et optimisée. D’ici 2030, les émissions de CO₂ par unité de PIB de la Chine seront réduites de 17 % par rapport au niveau de 2025, et la consommation d’énergie non fossile représentera 25 % du total. Concernant les mesures concrètes, le Plan d’action impose clairement d’accélérer l’ajustement et l’optimisation de la structure énergétique et de promouvoir vigoureusement le développement des énergies non fossiles. Durant le 15e plan quinquennal, la nouvelle consommation d’électricité sera de plus en plus couverte par la production d’énergie propre. Le Plan d’action renforce la promotion du développement industriel vert et bas carbone, avec l’introduction d’une série de nouvelles mesures. D’une part, il vise à approfondir la transition bas carbone des industries traditionnelles, en faisant progresser les projets d’économie d’énergie et de réduction de carbone dans l’acier, l’aluminium, le ciment, le verre plat, la pétrochimie et d’autres secteurs clés. D’autre part, il met l’accent sur le développement vigoureux des industries vertes et bas carbone émergentes telles que l’énergie verte, la fabrication verte et les services verts. Pour les capacités existantes, il préconise « l’amélioration qualitative par la transition verte », en faisant passer les entreprises d’une logique de concurrence par les coûts, à somme nulle, à une approche innovante de développement bas carbone et zéro carbone. Pour les nouvelles capacités, il insiste sur « la culture du nouveau par la transition verte », en favorisant et en développant les industries stratégiques émergentes et d’avenir à caractère vert et bas carbone. Dans le secteur des transports, le Plan d'action propose que d'ici 2030, la part des véhicules à énergie nouvelle (NEV) dans le parc automobile atteigne 30 %, et que la part des véhicules d'exploitation à énergie nouvelle atteigne 25 %. Fin 2025, le parc national de NEV représentait environ 12 %, ce qui signifie que cette part va plus que doubler en cinq ans. Pour les citoyens ordinaires, le parc de NEV privés augmentera encore pendant la période du 15e plan quinquennal.
Du côté du dollar américain :
Pendant la nuit, l'indice du dollar américain a reculé de 0,14 % à 100,93. Les dernières données montrent que pour la semaine se terminant le 4 juillet (qui inclut le jour férié de l'Indépendance américaine), les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ont diminué de 2 000 pour s'établir à 215 000, en dessous des attentes du marché de 217 000, restant proches de leurs plus bas historiques. Cependant, les inscriptions continues, qui reflètent la situation de réemploi des chômeurs, ont augmenté à 1,81 million, leur plus haut niveau depuis mars. La faiblesse persistante des inscriptions initiales au chômage, conjuguée aux récentes données sur l'emploi non agricole, dresse le portrait d'un marché du travail américain caractérisé par « une réduction des licenciements et un ralentissement des embauches ». (Wall Street News)
Le président de la Fed, Warsh Kevin, a mis en place cinq groupes de travail pour mener un examen complet du cadre opérationnel de la politique monétaire de la Fed, couvrant des domaines tels que la gestion du bilan, les outils de politique monétaire et l’impact de l’intelligence artificielle. La Fed a déclaré que les groupes de travail fonctionneront de manière indépendante, mèneront des études factuelles et soumettront des analyses rigoureuses au Comité fédéral de l'open market (FOMC). L’examen évaluera s’il est possible d’améliorer les outils de politique monétaire, les méthodes d’analyse et le cadre stratégique. Les équipes d’examen comprennent plusieurs économistes de renom et d’anciens responsables de banques centrales. Parmi eux, l’économiste de Harvard Chetty Raj coprésidera le groupe de travail sur les données, l’investisseur technologique Andreessen Marc dirigera le groupe de travail sur la productivité et l’emploi, et l’ancien président du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche, Mankiw Gregory, coprésidera le groupe de travail sur l’inflation. Warsh a déclaré que l’économie américaine a connu des changements spectaculaires au cours de la dernière génération et que la transformation actuelle s’opère à un rythme plus rapide, de sorte que la Fed doit s’assurer d’être dans des conditions optimales pour remplir son double mandat de stabilité des prix et de maximisation de l’emploi. (Jinshi Data APP)
En outre, selon le « Monthly Budget Review: June 2026 » du Bureau du budget du Congrès, le déficit budgétaire fédéral américain a totalisé environ 1,4 billion de dollars au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2026, soit une augmentation de 35 milliards de dollars par rapport à la même période de l’exercice précédent. Les recettes fédérales sur la période se sont élevées à 4 200 milliards de dollars, en hausse de 142 milliards de dollars, soit 4 %, tandis que les dépenses ont atteint 5 500 milliards de dollars, en hausse de 178 milliards de dollars, soit 3 %. (CCTV)
Le responsable du compte de marché ouvert de la Fed de New York, Perli, a déclaré que les opérations d'achat de gestion des réserves n'avaient pas de trajectoire prédéfinie et que le desk de négociation de marché ouvert de la Fed de New York pouvait ajuster les montants d'achat à la hausse ou à la baisse en fonction des conditions du marché monétaire. Par ailleurs, Perli a indiqué que, dans le cadre de la nomination par le président de la Fed Warsh d'un groupe de travail sur le bilan de la Fed, le desk était prêt à mettre en œuvre tout changement et cadre de contrôle des taux d'intérêt que le comité pourrait décider d'adopter. La Fed a commencé à mener des opérations d'achat de gestion des réserves en décembre dernier, poussée par les anticipations d'une baisse rapide des réserves en avril avec l'afflux des paiements d'impôts vers le compte général du Trésor. Lorsque le solde du compte du Trésor à la Fed augmente, les réserves du système bancaire diminuent. (Jinshi Data APP)
La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré que si le FOMC effectuait des opérations de marché ouvert par le biais d'un mécanisme de compensation centralisée à participation volontaire, cela contribuerait à améliorer l'efficacité et l'efficience opérationnelles et à renforcer la stabilité des marchés financiers américains. Logan a souligné qu'une telle organisation pourrait améliorer l'utilisation des outils de la Fed, tels que la facilité permanente de prise en pension, qui vise à fournir des liquidités aux institutions éligibles mais dont l'utilisation par le marché est restée relativement faible jusqu'à présent. Certains estiment que la simplification des processus de compensation pourrait accroître son attractivité. Elle a également indiqué que les niveaux d'effet de levier sur les marchés devaient être gérés avec précaution et que les marchés financiers devaient maintenir un équilibre approprié entre les avantages et les risques de l'effet de levier, ainsi qu'entre l'effet de levier et la liquidité. (Jinshi Data APP)
Selon l'outil CME « FedWatch » : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en juillet est de 74,9 %, tandis que la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 25,1 %. Probabilités pour la réunion de septembre : un maintien des taux à 35,7 %, une hausse cumulée de 25 points de base à 51,1 % et une hausse cumulée de 50 points de base à 13,1 %. (Jinshi Data APP)
Du côté des autres devises :
Le compte-rendu de la réunion de juin de la BCE a montré que la banque ne pouvait plus ignorer le choc énergétique, anticipant que la hausse des prix de l'énergie pousserait l'inflation à moyen terme au-dessus de son objectif de 2 %. Le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé à l'unanimité de relever ses taux directeurs à 2,25 % le mois dernier, devenant ainsi la première grande banque centrale à augmenter ses taux en raison de la flambée des prix de l'énergie provoquée par la guerre en Iran. Les minutes indiquaient : « La situation actuelle ne relève clairement plus de la catégorie des chocs que l’on peut ignorer. » « Plus les prix de l’énergie restent élevés, plus il est probable qu’ils alimentent une inflation plus large par des effets indirects et de second tour. Cela accroît le risque que le choc énergétique s’ancre dans l’inflation sous-jacente et dans les anticipations d’inflation à moyen et long terme. » (Jinshi Data APP)
Volet macroéconomique :
Les données dont la publication est prévue aujourd’hui comprennent le taux mensuel définitif de l’IPC de juin en Allemagne, le taux mensuel définitif de l’IPC de juin en France, l’indice de confiance des consommateurs suisse de juin, la variation de l’emploi au Canada en juin, le taux de croissance annuel de la masse monétaire M2 en Chine en juin, le cumul des nouveaux prêts en yuans en Chine depuis le début de l’année jusqu’en juin et la croissance cumulée du financement social global en Chine en juin. À suivre également : le discours de Lorie Logan, membre votant du FOMC en 2026 et présidente de la Fed de Dallas ; les American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix devraient être cotées au Nasdaq le 10 juillet prochain.
Volet pétrole brut :
Dans la nuit, les contrats à terme sur le pétrole ont tous deux baissé, le WTI reculant de 2,33 % et le Brent de 2,72 %. Bien que le conflit militaire entre les États-Unis et l’Iran se soit intensifié durant la nuit, la réaction du marché a été remarquablement modérée, le brut clôturant en baisse. Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, a noté que le marché considère cette attaque comme une nouvelle « escalade contrôlée », partant du principe que l’économie peut absorber le choc. Privorotsky, de Goldman Sachs, a partagé un avis similaire, indiquant que le signal du marché suggère qu’aucune partie n’a réellement intérêt à étendre le conflit, préférant conserver un levier de négociation. Cependant, Privorotsky a également averti que si les prix du pétrole brut ont baissé, les prix des produits raffinés, qui se répercutent réellement sur l’inflation, n’ont pas encore suivi. (Wall Street News)
Le Commandement central américain a déclaré que l’Iran ne contrôle pas le détroit d’Ormuz. Depuis début mai, les forces américaines aident à garantir la sécurité de navigation sur cette route commerciale internationale vitale, avec plus de 800 navires marchands et 380 millions de barils de brut ayant traversé le détroit avec succès. (Jinshi Data APP)
Par ailleurs, des sources ont indiqué que la raffinerie de Saratov en Russie est à l’arrêt depuis mercredi à la suite d’une attaque de drone. (Jinshi Data APP)
![[Analyse SMM] Bilan du marché de l'aluminium secondaire à l'étranger au 1er semestre 2026 et perspectives pour le 2e semestre : l'offre se détend, la demande domine](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imageslvDRc20240314085754.png)
