Bilan semestriel et perspectives 2026 de l'industrie chinoise de la feuille de cuivre [Analyse SMM]

Au premier semestre 2026, portée par la conjonction de multiples demandes issues des énergies nouvelles, de la puissance de calcul pour l’IA et de l’électronique grand public, l’industrie chinoise de la feuille de cuivre a poursuivi la tendance de forte prospérité amorcée au quatrième trimestre 2025. Le secteur dans son ensemble a affiché une hausse des volumes et des prix ainsi qu’une tension entre l’offre et la demande.

1. Le taux d’utilisation des capacités a poursuivi sa hausse, avec un déficit d’offre dans les catégories haut de gamme

    Côté offre-demande, au premier semestre, le taux d’exploitation du secteur est resté globalement à des niveaux élevés, grimpant régulièrement de 88,56 % en début d’année à plus de 91 % fin du deuxième trimestre, se maintenant constamment au-dessus de la barre des 90 %. La demande de feuille de cuivre pour batteries au lithium et de feuille de cuivre pour circuits électroniques s’est renforcée simultanément. Bénéficiant du déploiement massif des subventions locales pour le stockage d’énergie et de la progression du taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle (NEV) au premier semestre, les batteries de puissance ont maintenu un rythme de production soutenu. À cela s’est ajoutée la ruée vers les installations concentrées avant le raccordement au réseau du « 630 » pour le stockage d’énergie, si bien que la croissance supplémentaire de la demande de feuille de cuivre pour batteries au lithium a été marquée. Parallèlement, les centres de calcul pour l’IA et les équipements de communication 5G/6G ont fortement stimulé la croissance rapide en volume de la demande de feuilles de cuivre électroniques haut de gamme, telles que les séries RTF et HVLP, entraînant la conversion des capacités ordinaires vers le haut de gamme. En conséquence, un déficit d’offre est apparu dans la feuille de cuivre pour circuits électroniques classiques. De plus, dans un contexte de demande finale optimiste et de délais encore nécessaires pour la mise en service de nouvelles capacités, SMM prévoit que l’offre et la demande de feuilles de cuivre pour batteries au lithium en Chine pour l’ensemble de l’année 2026 présenteront un léger déficit.

2. Les frais de transformation ont augmenté de manière généralisée, la rentabilité du secteur poursuivant son redressement.

    S’agissant des prix, bénéficiant de la tension entre l’offre et la demande, les frais de transformation des feuilles de cuivre, toutes spécifications confondues, ont grimpé régulièrement. À fin juin 2026, les frais de transformation des principales spécifications ont augmenté de manière généralisée par rapport au début de l’année : les frais de la feuille de cuivre de 4,5 μm pour batteries au lithium ont été relevés de 1 000 yuans/tonne pour atteindre 27 000 yuans/tonne ; ceux de la feuille de 6 μm pour batteries au lithium ont augmenté de 2 000 yuans/tonne pour atteindre 21 000 yuans/tonne ; et ceux de la feuille de cuivre HTE de 18 μm ont augmenté de 3 000 yuans/tonne pour atteindre 21 000 yuans/tonne. La hausse des frais de traitement a efficacement compensé la pression des coûts liée aux fluctuations des prix des matières premières, renforçant la résilience de la rentabilité du secteur.

3. Les exportations ont fortement augmenté, la structure commerciale continuant de s’améliorer.

    Importations et exportations : au premier semestre, les exportations chinoises de feuilles de cuivre ont continué de bondir. De janvier à mai 2026, les exportations cumulées de feuilles de cuivre de la Chine ont atteint 32 000 tonnes, en hausse de 71,79 % en glissement annuel, avec de nouveaux records mensuels établis en mars et avril. Les principales destinations d’exportation étaient la Thaïlande, la Corée du Sud, la Malaisie, etc. Côté importations, la croissance a nettement ralenti ; de janvier à mai 2026, les importations cumulées se sont élevées à 36 600 tonnes, en hausse de seulement 7,63 % en glissement annuel, tandis que les importations de mai ont baissé à la fois en glissement annuel et mensuel. La substitution nationale pour les produits d’entrée et de milieu de gamme a continué de progresser, mais les produits haut de gamme de la série HVLP dépendent encore des importations en provenance de Taïwan (Chine) et du Japon, laissant une large marge pour la substitution nationale. Le déficit commercial du secteur s’est nettement réduit, passant de 103,14 millions de dollars au début de l’année à 45,9 millions de dollars en mai.

IV. Perspectives du marché pour le second semestre : la phase haussière se poursuit, l’équilibre offre-demande tendu soutenant des frais de traitement élevés.

    Pour le second semestre, la forte prospérité du secteur devrait se poursuivre. Du côté de la demande, les politiques de soutien au stockage d’énergie et aux infrastructures numériques dans le cadre du 15e plan quinquennal continueront d’être mises en œuvre et, conjuguées à la progression des objectifs en matière d’énergies renouvelables hors de Chine, le potentiel de croissance supplémentaire demeure. Parallèlement, le taux de pénétration des véhicules à énergies nouvelles (NEV) continuera d’augmenter et la vigueur saisonnière dans l’IA, la 5G/6G et l’électronique grand public sera plus marquée. Côté offre, la plupart des entreprises fonctionnent actuellement à des cadences proches de la pleine production. Si les montées en puissance des nouvelles capacités sont inférieures aux attentes, l’écart offre-demande pour la feuille de cuivre pour batteries au lithium pourrait se creuser davantage aux troisième et quatrième trimestres, maintenant des frais de traitement élevés. En ce qui concerne les importations et les exportations, les entreprises japonaises et taïwanaises (Chine) accélèrent leur transition vers les capacités de feuille de cuivre électronique haut de gamme, offrant aux entreprises nationales chinoises des opportunités d’exportation continues sur le marché de milieu de gamme. Les exportations annuelles devraient atteindre un niveau record et le déficit commercial poursuivra sa tendance à la réduction.