Bilan et perspectives de mi-année 2026 pour les tôles, feuilles et bandes de cuivre : Le taux d'exploitation au premier semestre atteint un plus haut sur cinq ans pour la même période, les secteurs émergents stimulent la résilience de l'industrie [Analyse SMM]

  I. Résumé du S1 : prospérité élevée au début, stabilisation par la suite, avec des points forts structurels marquants

       Au cours du premier semestre 2026, l’industrie chinoise des plaques, tôles et bandes de cuivre, après avoir connu de fortes fluctuations des prix du cuivre en début d’année et la perturbation saisonnière du Nouvel An chinois, est entrée dans une phase de reprise rapide à partir de mars, affichant un rythme global sous pression en janvier-février, une envolée en mars-avril et un léger repli en mai-juin. Le taux d’utilisation moyen du secteur au S1 s’est établi à environ 73 %, nettement supérieur à celui de la même période de 2025, le taux d’avril atteignant un pic quadriennal pour ce mois.

      (A) Côté offre : les principaux acteurs ont maintenu une utilisation à pleine charge de leurs capacités, et l’ensemble de la filière a conservé un rythme de production élevé. Cependant, le durcissement des politiques relatives au cuivre secondaire a entraîné une offre plus restreinte de matières recyclées taxées, tandis que l’approvisionnement en billettes de laiton est resté tendu, limitant ponctuellement la production de certaines entreprises.

       (B) Côté demande : la consommation soutenue dans des secteurs clés en aval tels que les transformateurs électriques, les véhicules à énergies nouvelles (NEV), le stockage d’énergie et les cadres de connexion pour semi-conducteurs s’est poursuivie, constituant le principal moteur du maintien d’une forte prospérité du secteur.L’industrie a traversé un cycle complet au S1 : « prix du cuivre élevés et sous pression → libération massive de la demande après un repli progressif des prix → carnets de commandes pleins et offre tendue → léger ralentissement ultérieur des nouvelles commandes ». À partir de la seconde moitié du deuxième trimestre, bien que les nouvelles commandes se soient marginalement affaiblies, le taux d’activité de juin, en pleine morte-saison, a encore largement dépassé les attentes, traduisant une configuration de « morte-saison plus dynamique que d’ordinaire ».

        (C) Côté prix : Les prix du cuivre ont connu des fluctuations erratiques à des niveaux élevés, en lien étroit avec le taux d’activité

       Au S1 2026, le cours du cuivre cathodique SMM n°1 a oscillé entre environ 92 800 et 108 500 yuans/t, pour un prix moyen d’environ 101 825 yuans/t. L’évolution des prix a suivi un parcours complet : « volatilité en haute altitude en début d’année → correction marquée jusqu’à près de 93 000 yuans/t en mars → consolidation et rebond jusqu’à un pic semestriel de 108 000 yuans/t → repli en juin pour fluctuer dans une fourchette de 101 000 à 106 000 yuans/t ». Les prix élevés du cuivre ont eu un double impact sur l’industrie des plaques, tôles et bandes de cuivre : d’une part, ils ont fortement renchéri les coûts d’approvisionnement en matières premières et les besoins en fonds de roulement, la capacité d’absorption en aval étant proche de sa limite au moment des pics de début d’année ; d’autre part, après la correction progressive des prix en mars, les commandes jusqu’alors contenues se sont libérées de manière concentrée, propulsant directement le rebond inattendu du taux d’activité en mars-avril. Cette logique de transmission « baisse du prix du cuivre → libération de la demande → envolée du taux d’utilisation » a été la caractéristique motrice la plus fondamentale du marché au S1.

     (D) Volet import‑export : les exportations ont poursuivi leur forte dynamique, avec une diversification qui s’approfondit.

      Les exportations de tôles, feuilles et bandes de cuivre ont été solides au S1. Les exportations chinoises de tôles, feuilles et bandes de cuivre ont totalisé environ 57 893 tonnes sur janvier‑mai, en hausse de 15,57 % en glissement annuel, les exportations mensuelles affichant une croissance à deux chiffres sur un an, prolongeant la forte dynamique du secteur.

        Par destination, la Corée du Sud, le Vietnam, Taïwan (Chine) et le Japon ont été les marchés clés des exportations chinoises de tôles, feuilles et bandes de cuivre. Parmi les marchés émergents, le Canada et le Mexique ont affiché des performances particulièrement solides. Par mode de commerce, la part du commerce de transformation avec matières importées s’est stabilisée dans une fourchette de 65-69 %, tandis que la part du commerce ordinaire est tombée sous les 10 %. La structure des exportations du secteur a largement achevé le passage du commerce ordinaire au commerce de transformation.

        En termes de gamme de produits, la bande de cuivre est restée l’exportation dominante, représentant plus de 60 % avec une croissance régulière ; la bande de cupronickel a enregistré une croissance impressionnante des exportations ; la bande de laiton a suivi une tendance divergente, avec une progression de la bande de cuivre et un recul de celle de laiton.

    (V) Politique : les politiques sur le cuivre secondaire font grimper les coûts, l’environnement commercial extérieur devient plus complexe

        La politique sur le cuivre secondaire a été une variable clé affectant le secteur au S1. Sous l’influence de mesures fiscales telles que la « facturation inversée », les entreprises de tôles, feuilles et bandes de cuivre ont généralement été confrontées à une double pression : difficultés d’approvisionnement en matières premières recyclées et forte hausse des coûts de production. Les producteurs de bandes de bronze phosphoreux ont été contraints de réduire leur production, certaines petites entreprises du Jiangxi ont vu leur volonté de produire diminuer, et les frais de traitement des bandes de laiton (RCs) ont été généralement relevés autour de 2 000 yuans/tonne, les écarts de prix régionaux s’étant largement résorbés.

        Côté politique d’exportation, l’impact de la suppression des remboursements de taxe à l’exportation pour les tôles, feuilles et bandes de cuivre en décembre 2024 est encore en train d’être absorbé. Le secteur a achevé le changement de mode de commerce, mais les coûts d’exploitation des entreprises et les exigences de conformité ont tous deux augmenté. À l’international, les États-Unis maintiennent un droit de douane de 50 % sur les produits semi-ouvrés en cuivre, ce qui affecte profondément les flux commerciaux mondiaux de ces produits. La tendance, dans certaines régions, à promouvoir le traitement localisé des minéraux critiques introduit également de nouvelles variables dans le paysage des exportations à long terme.

  II. Perspectives S2 : "Saison creuse plus forte que d'habitude" devrait persister, les secteurs émergents deviennent le "ballast"

        En ce qui concerne le S2 2026, l'industrie des plaques, feuilles et bandes de cuivre devrait maintenir un modèle opérationnel de "volume global stable, divergence structurelle et résilience ample." Côté demande, les secteurs traditionnels (bâtiment, quincaillerie décorative, appareils électriques basse tension, etc.) continueront de s'affaiblir de manière saisonnière au S2, mais les filières émergentes deviennent le "stabilisateur" pour les opérations industrielles : la construction de centres de calcul IA s'accélère, entraînant une croissance rapide de la demande de cuivre pour centres de données ; le secteur du stockage d'énergie continue de se développer, stimulant l'utilisation supplémentaire de plaques, feuilles et bandes de cuivre dans les connexions de batteries, la gestion thermique, etc. ; le taux de pénétration des moteurs à fil plat pour véhicules à énergies nouvelles augmente régulièrement, maintenant une demande robuste de bandes en alliage de cuivre haut de gamme ; les transformateurs de puissance et la construction de lignes à très haute tension (THT) entrent dans une période de livraison concentrée, ce qui soutiendra fortement les commandes de bandes de cuivre pour transformateurs et autres produits. Côté exportations, le taux de croissance cumulé en glissement annuel de 15,57 % au S1 a établi une base élevée pour l'année entière et, combiné aux progrès continus des énergies nouvelles et des infrastructures électriques en dehors de la Chine, les avantages en termes de qualité et de rapport coût-efficacité des plaques, feuilles et bandes de cuivre chinoises continueront d'ouvrir des espaces sur les marchés émergents. Mais il faut rester vigilant quant aux risques potentiels de montée du protectionnisme commercial mondial et d'un repli progressif de la demande sur certains marchés.

       Dans l'ensemble, l'industrie des plaques, feuilles et bandes de cuivre au S2 2026 naviguera entre un fort soutien de résilience des secteurs émergents et les pressions saisonnières. Les secteurs à forte croissance tels que la puissance de calcul IA, le stockage d'énergie et les véhicules à énergies nouvelles serviront de “pierre de ballast” pour la performance de l'industrie, et la tendance à la modernisation structurelle et à la concentration accrue devrait s'accélérer davantage.