Rebond des prix du cuivre en fin de semaine, amélioration marginale de l'offre de cuivre de récupération [SMM Copper Scrap Weekly Review]

SMM, 3 juillet :

       Lors de la première semaine de juillet (du 30 juin au 3 juillet), le marché des déchets de cuivre a été influencé par trois facteurs concomitants : la deuxième semaine après la mise en œuvre de la nouvelle règle de facturation inversée, le début de la basse saison estivale et les prix du cuivre oscillant autour du seuil des 100 000 yuan/tonne. La faiblesse générale de l’offre et de la demande qui persistait depuis juin s’est poursuivie. Le contrat de cuivre le plus négocié du SHFE a fluctué latéralement dans une fourchette de 102 020 – 103 070 yuan/tonne, sans jamais franchir le niveau psychologique des 100 000 yuan/tonne, et le sentiment d’attentisme des utilisateurs finaux est resté de mise. Le problème central des tensions structurelles du côté de l’offre n’a pas changé. Les répercussions des contrôles de conformité sur la « facturation inversée » dans le sud de la Chine se faisaient encore sentir, et les matières premières de déchets de cuivre conformes et facturables restaient en quantité limitée. Pour faire face à la pression financière des entreprises de recyclage, les fournisseurs se sont tournés davantage vers la consignation des matières premières chez les transformateurs en aval, acceptant un paiement partiel à l’avance avec règlement ultérieur. Cela a encore augmenté le coût de rotation réel des matières premières et renforcé leur résilience — même lorsque les prix du cuivre ont baissé en milieu de semaine, les négociants se sont généralement abstenus de vendre. Ce n’est qu’après un rebond des prix du cuivre vers la fin de la semaine que leur volonté de vendre a repris. Contraints par l’offre, l’écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre n’a fluctué que dans une fourchette de 1 169 – 1 957 yuan/tonne toute la semaine. L’écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre recyclé est resté à un niveau extrêmement bas de 130 – 520 yuan/tonne. En raison des coûts élevés des matières premières, le fil de cuivre recyclé a maintenu une prime de 200 – 300 yuan/tonne par rapport aux contrats à terme tout au long de la semaine. Ses stocks de produits finis ont continué à se constituer, les ventes restant atones, ce qui a freiné la volonté des producteurs de fils de produire et d’acheter des matières premières. Bien que la nouvelle règle de facturation inversée soit en vigueur depuis deux semaines, aucune amélioration significative des échanges n’a été observée. La pénurie de factures conformes continue de limiter la libération effective de l’offre. Du côté de la demande, la double pression de la basse saison estivale et des anticipations de prix a freiné l’activité. Les nouvelles commandes des entreprises de fils et câbles en aval ont diminué par rapport à la semaine précédente. Les prix du cuivre se maintenant constamment au-dessus de la barre des 100 000 yuan/tonne, les utilisateurs finaux ont largement adopté une position attentiste, « attendant une baisse en dessous des 100 000 avant d’acheter », ce qui a maintenu la volonté d’achat à un faible niveau. Même lorsque l’écart cathode-déchets s’est élargi à environ 1 900 yuans/tonne en fin de semaine et que la rentabilité théorique du fil machine en cuivre recyclé s’est quelque peu améliorée, les stocks de produits finis des producteurs de fil machine sont restés élevés et leur volonté de reconstituer les stocks est restée faible. La plupart des achats de la semaine ont été effectués en juste-à-temps, avec des échanges très limités. L’impasse ne montrait aucun signe de déblocage, et l’orientation à venir dépend toujours de la capacité des cours du cuivre à franchir à la baisse le seuil des 100 000 yuans/tonne pour libérer la demande finale, ainsi que de la possibilité que la nouvelle règle de facturation inversée puisse encore fluidifier l’approvisionnement en factures et réduire les coûts de mise en conformité.