L'effet de l'écart d'arrivée de juillet continue de se manifester, les primes continuent d'augmenter [Revue hebdomadaire du cuivre de Yangshan par SMM]

Cette semaine (29 juin – 3 juillet), la fourchette de prix hebdomadaire moyen des primes de cuivre de Yangshan en transaction B/L s'établissait entre 49,78 et 61,16 $/t, QP juillet, avec une moyenne de 55,47 $/t. Le prix hebdomadaire moyen des transactions de warrants variait de 49,55 à 60,98 $/t, QP juillet, pour une moyenne de 55,27 $/t. Le cuivre EQ en CIF B/L se situait entre 20,5 et 30,99 $/t, QP juillet, avec une moyenne de 25,75 $/t. Au 3 juillet, le ratio de prix ex-change SHFE/LME entre le cuivre LME et le contrat SHFE cuivre 2607 atteignait 1,1359, les pertes à l'importation s'élevant à environ 163,35 yuans/t, se resserrant davantage par rapport à la période précédente (pertes de 234,08 yuans/t). Vendredi, le spread rapproché du cuivre LME se maintenait en léger contango, avec l'écart de report juillet-août à -21,79 $/t. Les offres actuelles de warrants de cuivre ER de première qualité se situent autour de 70–78 $/t, avec des offres B/L autour de 68–80 $/t ; le cuivre EQ en CIF B/L s'échangeait autour de 40–50 $/t.

Les primes de cuivre de Yangshan ont poursuivi leur tendance haussière cette semaine, soutenues par la même logique que la semaine dernière — les anticipations antérieures de réduction des arrivages portuaires en juillet ont continué à se matérialiser en une réelle pénurie de cargaisons, révélant progressivement un soutien des prix. Du côté du ratio, le resserrement des pertes à l'importation a corroboré la logique spot de resserrement de l'offre. Globalement, cette semaine marque la poursuite de la transition des « attentes de baisse des arrivages » de la semaine dernière vers une « pénurie physique », la contraction de l'offre étant le principal moteur de la hausse des primes, plutôt que le ratio de prix ou la traction de la demande.

Selon une enquête de SMM, au jeudi de cette semaine (2 juillet), les stocks de cuivre en zone sous douane en Chine ont baissé d'environ 1 300 t en glissement hebdomadaire par rapport à la période précédente (25 juin) pour s'établir à 39 700 t. Les stocks sous douane à Shanghai ont diminué de 1 100 t en variation hebdomadaire pour atteindre 35 800 t, tandis que ceux de Guangdong ont reculé de 200 t à 3 900 t. Les stocks en zone sous douane ont légèrement baissé pour la deuxième semaine consécutive, ce qui est cohérent avec le resserrement des arrivages portuaires et la diminution des cargaisons disponibles. Le rythme de déstockage s'est accéléré par rapport à la semaine dernière (quasi-stabilité), ce qui suggère que le rythme de reconstitution des stocks sous douane a été inférieur au rythme de consommation.

Pour ce qui est des perspectives, si la tendance au resserrement des arrivages portuaires de juillet persiste tout au long du mois, le soutien de l'offre aux primes pourrait se maintenir, même s'il convient de surveiller si l'élan de cette hausse a été en partie déjà intégré dans les prix. Concentrez-vous sur la question de savoir si les données réelles des arrivées portuaires de juillet valideront les attentes de pénurie actuelles et si le marché au comptant pourrait continuer d’évoluer vers une structure de backwardation.