[Analyse SMM] Production d'acide sulfurique en Chine et importations & exportations de soufre/acide sulfurique au premier semestre 2026

– D’après les données du Bureau national des statistiques et des douanes chinoises

    Au premier semestre 2026, les importations chinoises de soufre se sont fortement contractées sous l’effet des conflits géopolitiques, des interdictions d’exportation et des perturbations logistiques, tandis que la production nationale d’acide sulfurique a été mise sous pression et que les exportations d’acide sulfurique se sont pratiquement arrêtées en juin en raison de mesures politiques. L’analyse qui suit couvre quatre dimensions : les prix, la production, le commerce du soufre et le commerce de l’acide sulfurique.

1. Prix : le soufre a d’abord bondi avant de refluer, l’acide sulfurique a suivi avec un décalage

    Au premier semestre 2026, le prix du soufre SMM (départ usine Shandong) a débuté l’année à 4 180 RMB/t et a traversé cinq phases : un début modéré, un point d’inflexion en mars, une accélération en avril-mai, un pic en juin et un repli en juillet. En janvier-février, les prix ont évolué dans une fourchette étroite de 4 000 à 4 200 RMB/t. En mars, avec l’éclatement des tensions géopolitiques, les prix sont passés rapidement de 4 150 RMB/t à 6 090 RMB/t, soit un gain mensuel de près de 2 000 RMB/t. La tendance haussière s’est poursuivie en avril-mai, le centre des prix se déplaçant vers 6 500–7 800 RMB/t. Le mois de juin a connu des conditions extrêmes, les prix atteignant un niveau record de 10 353,5 RMB/t le 16 juin, soit une hausse de 148 % par rapport au début de l’année. Les prix se sont quelque peu détendus en juillet, clôturant à 9 428,5 RMB/t le 23 juillet, soit environ 1 000 RMB/t de moins que le pic.

    L’indice SMM de l’acide de fonderie de cuivre a progressé depuis 919,5 RMB/t en début d’année. En janvier-février, il a évolué dans une fourchette étroite de 900–960 RMB/t. En mars, il a grimpé rapidement à 1 235,5 RMB/t à la suite de la flambée du soufre, puis a encore augmenté à 1 657 RMB/t en avril. En mai-juin, il est resté dans une fourchette élevée de 1 650–1 750 RMB/t, a brièvement touché 1 789 RMB/t début juillet, puis a légèrement diminué à 1 763 RMB/t au 17 juillet. L’acide sulfurique a progressé d’environ 92 %, soit moins de la moitié du gain du soufre, reflétant l’avantage de coût de l’acide de fonderie par rapport à l’acide de combustion de soufre – la forte volatilité des prix du soufre ne s’est pas transmise de manière égale au marché de l’acide.

2. Production : la production nationale en baisse de 1,6 % en glissement annuel, avec des divergences régionales croissantes

    Selon le Bureau national des statistiques, la production cumulée d’acide sulfurique en Chine (base 100 % H₂SO₄) de janvier à mai 2026 s’est établie à 44,293 millions de tonnes, en baisse de 1,6 % en glissement annuel. Le taux de croissance cumulé est passé de 6,2 % en mars à -2,2 % en avril et -1,6 % en mai, ce qui indique un net affaiblissement à la marge. Sur la base des chiffres mensuels, la production de mai était d’environ 7,216 millions de tonnes, en baisse d’environ 19,4 % par rapport au même mois de l’année précédente, reflétant l’effet persistant des coûts élevés en amont sur la production d’acide.

    Par région, les cinq premières provinces étaient le Yunnan (6,6809 Mt), le Shandong (3,665 Mt), l’Anhui (3,5935 Mt), le Guizhou (2,9048 Mt) et le Hubei (2,7395 Mt). L’Anhui a bénéficié de nouvelles capacités d’acide de fonderie, affichant un gain de 20 % en glissement annuel – la plus forte hausse parmi les provinces. Le Hubei a chuté de 53 % en glissement annuel, réduisant presque de moitié sa production, principalement en raison de taux d’utilisation des capacités d’engrais phosphatés constamment faibles et d’arrêts pour maintenance. Le Yunnan a légèrement baissé de 0,7 %, tandis que le Guizhou a reculé de 6,8 %, reflétant la transmission de la faible demande d’engrais phosphatés à la production d’acide en amont. La Mongolie intérieure, le Sichuan et le Jiangxi ont montré des variations relativement faibles.

    La divergence régionale reflète les différences de compétitivité des coûts entre les voies de production. Avec des prix du soufre à des niveaux historiquement élevés, l’acide de fonderie (coproduit de la fusion du cuivre et du zinc) bénéficie d’un net avantage de coût par rapport à l’acide de combustion de soufre. Les provinces possédant de grandes bases de fusion de cuivre, comme l’Anhui, ont connu une croissance de leur production, tandis que les régions à forte part de capacité d’acide de combustion de soufre – en particulier celles liées à la production d’engrais phosphatés (Hubei, Guizhou, Yunnan) – ont subi des réductions de production sous la pression des coûts.

3. Commerce du soufre : les importations totales divisées par deux, les sources d’approvisionnement redessinées

    Les données douanières montrent que les importations chinoises de soufre naturel en janvier-juin 2026 ont été respectivement de 497 200 t, 538 100 t, 516 300 t, 295 500 t, 268 300 t et 147 000 t, totalisant environ 2,262 Mt au premier semestre. En base combinée incluant le soufre raffiné, le chiffre comparable du premier semestre 2025 était d’environ 5,345 Mt, ce qui implique une baisse en glissement annuel de environ 57,7 % en 2026. La contraction s’est accélérée mois après mois : l’importation mensuelle moyenne de janvier à mars était d’environ 517 000 t, mais avril a connu une chute de 43 % en glissement mensuel, et mai-juin ont encore baissé à environ 200 000 t. Le chiffre de juin de 147 000 t était parmi les totaux mensuels les plus bas de ces dernières années.

    La configuration des sources d’importation a fondamentalement changé. En comparant janvier et juin : les importations combinées en provenance des cinq pays du Moyen-Orient (EAU, Arabie saoudite, Koweït, Qatar, Oman) ont chuté de 202 500 t à 7 700 t, et leur part a reculé de 40,7 % à 5,2 %, laissant l’approvisionnement du Moyen-Orient pratiquement à zéro. Le Canada a augmenté sa part de 97 300 t en janvier à 57 600 t en juin, représentant 39,2 % du total de ce mois, devenant ainsi le principal fournisseur en juin. Au premier semestre, le Canada a exporté environ 341 200 t vers la Chine, représentant 15 % des importations totales. Les exportations de la Corée du Sud vers la Chine ont diminué progressivement de 118 500 t en janvier à 43 300 t en juin, mais ont maintenu une présence stable. Le Kazakhstan n’a eu aucune exportation en janvier-mai et n’a expédié que 3 100 t en juin.

    Pour le soufre raffiné (pureté ≥99,95 %), les importations du premier semestre ont totalisé environ 363,9 t, dont le Canada représentait environ 77 %. Les exportations de soufre raffiné ont bondi en mai-juin (160 t et 121,2 t respectivement), ce qui suggère qu’une partie des produits raffinés a été détournée vers les marchés étrangers pour des marges plus élevées dans un contexte de pénurie de soufre naturel et de prix intérieurs élevés.

    La baisse mensuelle des importations de soufre naturel a reflété la hausse progressive des prix intérieurs du soufre : lorsque les importations sont restées supérieures à 500 000 t par mois en janvier-mars, les prix intérieurs ont évolué dans la fourchette de 4 000–6 000 RMB/t ; lorsque les importations sont tombées à 295 500 t en avril, les prix ont franchi les 6 500 RMB/t ; lorsque les importations sont tombées autour de 200 000 t en mai-juin, les prix ont bondi à 7 500–7 800 RMB/t puis ont franchi le seuil des 10 000 RMB/t. Le resserrement de l’approvisionnement en importations a été le principal facteur fondamental à l’origine de la flambée des prix intérieurs.

4. Commerce de l’acide sulfurique : importations négligeables, exportations tombées à zéro en juin

    Les importations chinoises d’acide sulfurique sont restées extrêmement faibles au premier semestre 2026 : 17 200 t, 9 400 t, 900 t, 17 100 t, 900 t et 17 900 t respectivement, soit moins de 12 000 t par mois en moyenne – presque négligeables par rapport à la production mensuelle nationale d’environ 7 millions de tonnes, et n’ayant donc aucun impact sur l’offre/la demande ou les prix intérieurs.

    Du côté des exportations, la tendance a été « d’abord élevée puis un effondrement ». Les exportations ont culminé à 242 500 t en janvier, puis se sont maintenues dans la fourchette de 116 000–143 000 t en février-mai (moyenne d’environ 135 000 t/mois), avant de chuter à 980,12 t en juin – une baisse de plus de 99 % en glissement mensuel, soit un quasi-arrêt. La forte baisse résulte directement de la suspension officielle des exportations d’acide sulfurique ordinaire à compter du 1er mai, son plein effet étant visible en juin.

    En termes de destinations, de janvier à mai, les principaux destinataires étaient le Chili (total de 295 300 t, 37,7 % du total de la période), l’Indonésie (~219 300 t), l’Inde (~99 600 t au premier trimestre), et l’Arabie saoudite (~101 500 t en février-avril). Toutes les grandes destinations ont vu leurs exportations tomber à zéro en juin.

    Au premier semestre, le profil commercial de l’acide sulfurique en Chine était « des importations négligeables et des exportations qui se sont arrêtées après un bon départ ». Les exportations cumulées de janvier à mai étaient d’environ 784 000 t, soit une moyenne de 157 000 t/mois, faisant de la Chine un exportateur net. L’arrêt de juin signifiait qu’environ 100 000–150 000 t par mois d’acide qui auraient été destinées aux marchés étrangers ont été contraintes de revenir sur le marché intérieur, mettant une certaine pression sur les marchés régionaux côtiers ; toutefois, par rapport à la production mensuelle nationale d’environ 7 millions de tonnes, l’impact sur l’équilibre global entre l’offre et la demande est gérable.

5. Résumé

    Au premier semestre 2026, le marché chinois du soufre a connu une chaîne de transmission complète de « effondrement des importations – pression sur la production – stagnation des exportations ». Chiffres clés :

• Importations: Les importations de soufre naturel sont tombées de 497 200 t en janvier à 147 000 t en juin. En base combinée soufre naturel et raffiné, les importations ont chuté d’environ 57,7 % en glissement annuel, et la part du Moyen-Orient est passée de près de 40 % à 5 %.
• Production: La production nationale d’acide sulfurique de janvier à mai a baissé de 1,6 % en glissement annuel, avec des baisses significatives dans les provinces traditionnelles d’engrais phosphatés comme le Hubei, le Guizhou et le Yunnan, tandis que l’Anhui et d’autres régions concentrées sur l’acide de fonderie ont connu une croissance.
• Exportations: Les exportations d’acide sulfurique se sont pratiquement arrêtées en juin, renvoyant environ 100 000–150 000 t/mois sur le marché intérieur.
• Prix: Le soufre a bondi de 4 180 RMB/t en début d’année à un pic de 10 353,5 RMB/t en juin, tandis que l’indice de l’acide de fonderie de cuivre a augmenté d’environ 92 %.

    Pour ce qui est du second semestre, l’évolution du transport maritime dans le détroit d’Ormuz et le rythme d’expansion de la capacité de soufre restent les variables centrales déterminant l’offre de soufre et la direction des prix. Si les pressions du côté de l’offre persistent, il est peu probable que le marché intérieur tendu du soufre s’inverse à court terme, et le secteur de l’acide sulfurique continuera de faire face à une configuration de fluctuation en fourchette élevée de type « poussée par les coûts, faible acceptation de la demande ». La divergence régionale persistera – les régions concentrées sur l’acide de fonderie sont susceptibles de maintenir un avantage relatif, tandis que les régions dépendant de l’acide de combustion de soufre acheté continueront de subir une pression significative sur les coûts.