[Analyse SMM] Production d'acide sulfurique en Chine et importations & exportations de soufre/acide sulfurique au premier semestre 2026

– D'après les données du Bureau National des Statistiques et des Douanes chinoises

    Au premier semestre 2026, les importations chinoises de soufre ont fortement chuté sous l'effet des conflits géopolitiques, des interdictions d'exportation et des perturbations logistiques, tandis que la production nationale d'acide sulfurique s'est contractée et que les exportations d'acide sulfurique se sont pratiquement arrêtées en juin en raison de mesures politiques. L'analyse ci‑dessous couvre quatre dimensions : prix, production, commerce du soufre et commerce de l'acide sulfurique.

1. Prix : le soufre a d'abord grimpé puis a reculé, l'acide sulfurique a suivi avec retard

    Au S1 2026, l'indice de prix SMM du soufre (départ usine Shandong) a commencé l'année à 4 180 RMB/t et a traversé cinq phases : un début modéré, un tournant en mars, une accélération en avril‑mai, un pic en juin et un repli en juillet. En janvier‑février, les prix ont peu évolué dans la fourchette de 4 000–4 200 RMB/t. En mars, avec l'éclatement complet des tensions géopolitiques, les prix sont passés rapidement de 4 150 RMB/t à 6 090 RMB/t, soit un gain mensuel de près de 2 000 RMB/t. La tendance haussière s'est poursuivie en avril‑mai, le prix moyen se déplaçant vers la fourchette de 6 500–7 800 RMB/t. En juin, des conditions extrêmes ont porté les prix à un record absolu de 10 353,5 RMB/t le 16 juin, soit une hausse de 148 % par rapport au début de l'année. Les prix se sont quelque peu détendus en juillet, clôturant à 9 428,5 RMB/t le 23 juillet, soit environ 1 000 RMB/t en dessous du pic.

    L'indice SMM de l'acide sulfurique issu de la fusion du cuivre a progressé depuis 919,5 RMB/t au début de l'année. En janvier‑février, il est resté dans une fourchette étroite de 900–960 RMB/t. En mars, il a grimpé rapidement à 1 235,5 RMB/t à la suite de la flambée du soufre, puis a encore augmenté pour atteindre 1 657 RMB/t en avril. De mai à juin, il s'est maintenu dans une fourchette haute de 1 650–1 750 RMB/t, a brièvement touché 1 789 RMB/t début juillet, puis a légèrement reculé à 1 763 RMB/t au 17 juillet. L'acide sulfurique a augmenté d'environ 92 %, soit moins de la moitié de la hausse du soufre, reflétant l'avantage de coût de l'acide de fonderie sur l'acide de combustion du soufre – la forte volatilité du prix du soufre ne s'est pas transmise de manière égale au marché de l'acide.

2. Production : production nationale en baisse de 1,6 % en glissement annuel, avec un écart régional croissant

    Selon le Bureau National des Statistiques, la production cumulée d'acide sulfurique en Chine (base 100 % H₂SO₄) sur janvier–mai 2026 s'établit à 44,293 millions de tonnes, soit une baisse de 1,6 % en glissement annuel. Le taux de croissance cumulé est passé de 6,2 % en mars à -2,2 % en avril et -1,6 % en mai, ce qui indique un net affaiblissement à la marge. D'après les chiffres mensuels, la production de mai était d'environ 7,216 millions de tonnes, en baisse d'environ 19,4 % par rapport au même mois de l'année précédente, traduisant l'effet persistant du coût élevé des matières premières sur la production d'acide.

    Par région, les cinq premières provinces étaient le Yunnan (6,6809 Mt), le Shandong (3,665 Mt), l'Anhui (3,5935 Mt), le Guizhou (2,9048 Mt) et le Hubei (2,7395 Mt). L'Anhui a bénéficié de nouvelles capacités d'acide de fonderie, affichant un gain de 20 % en glissement annuel – la plus forte augmentation parmi les provinces. Le Hubei a chuté de 53 % en glissement annuel, réduisant presque de moitié sa production, principalement en raison de taux d'exploitation des engrais phosphatés durablement bas et d'arrêts pour maintenance. Le Yunnan a légèrement baissé de 0,7 %, tandis que le Guizhou a reculé de 6,8 %, ce qui traduit la transmission de la faible demande d'engrais phosphatés à la production d'acide en amont. La Mongolie‑Intérieure, le Sichuan et le Jiangxi ont enregistré des variations relativement faibles.

    Les écarts régionaux reflètent les différences de compétitivité‑coût entre les filières de production. Avec des prix du soufre à des niveaux historiquement élevés, l'acide de fonderie (co‑produit de la fusion du cuivre et du zinc) bénéficie d'un avantage de coût évident par rapport à l'acide de combustion du soufre. Les provinces dotées de grandes bases de fusion du cuivre, comme l'Anhui, ont vu leur production augmenter, tandis que les régions ayant une part élevée de capacités d'acide de combustion du soufre – en particulier celles liées à la production d'engrais phosphatés (Hubei, Guizhou, Yunnan) – ont subi des réductions de production sous l'effet de la pression des coûts.

3. Commerce du soufre : importations totales divisées par deux, sources d'approvisionnement reconfigurées

    Les données douanières montrent que les importations chinoises de soufre brut en janvier–juin 2026 ont été respectivement de 497 200 t, 538 100 t, 516 300 t, 295 500 t, 268 300 t et 147 000 t, totalisant environ 2,262 Mt au S1. Sur une base combinée incluant le soufre raffiné, le chiffre comparable du S1 2025 était d'environ 5,345 Mt, ce qui implique une baisse en glissement annuel d' environ 57,7 % en 2026. La contraction s'est accélérée mois après mois : l'importation mensuelle moyenne en janvier–mars était d'environ 517 000 t, mais avril a enregistré une chute de 43 % par rapport au mois précédent, et mai–juin sont encore tombés autour de 200 000 t. Le chiffre de juin, 147 000 t, est l'un des plus bas totaux mensuels des dernières années.

    La répartition des sources d'importation s'est fondamentalement modifiée. En comparant janvier et juin : les importations combinées en provenance des cinq pays du Moyen‑Orient (EAU, Arabie saoudite, Koweït, Qatar, Oman) sont passées de 202 500 t à 7 700 t, et leur part a chuté de 40,7 % à 5,2 %, ramenant quasiment à zéro l'approvisionnement moyen‑oriental. Le Canada a accru sa part de 97 300 t en janvier à 57 600 t en juin, représentant 39,2 % du total de ce mois, ce qui en fait le premier fournisseur en juin. Au S1, le Canada a exporté environ 341 200 t vers la Chine, soit 15 % des importations totales. Les exportations de la Corée du Sud vers la Chine ont diminué graduellement de 118 500 t en janvier à 43 300 t en juin, mais ont conservé une présence stable. Le Kazakhstan n'a eu aucune exportation en janvier–mai et n'a expédié que 3 100 t en juin.

    Pour le soufre raffiné (pureté ≥99,95 %), les importations du S1 ont totalisé environ 363,9 t, dont le Canada a représenté environ 77 %. Les exportations de soufre raffiné ont bondi en mai–juin (160 t et 121,2 t respectivement), suggérant qu'une partie du produit raffiné a été détournée vers les marchés étrangers pour obtenir des marges plus élevées dans un contexte de resserrement de l'offre de soufre brut et de prix intérieurs élevés.

    Le déclin mensuel des importations de soufre brut a reflété la hausse progressive des prix intérieurs du soufre : lorsque les importations restaient au‑dessus de 500 000 t par mois en janvier–mars, les prix intérieurs évoluaient dans la fourchette de 4 000–6 000 RMB/t ; quand les importations sont tombées à 295 500 t en avril, les prix ont franchi la barre des 6 500 RMB/t ; lorsque les importations sont descendues autour de 200 000 t en mai–juin, les prix ont grimpé à 7 500–7 800 RMB/t, puis ont franchi le seuil des 10 000 RMB/t. La contraction de l'offre importée a été le principal moteur fondamental de la flambée des prix intérieurs.

4. Commerce de l'acide sulfurique : importations négligeables, exportations tombées à zéro en juin

    Les importations chinoises d'acide sulfurique sont restées extrêmement faibles au S1 2026 : 17 200 t, 9 400 t, 900 t, 17 100 t, 900 t et 17 900 t respectivement, soit une moyenne inférieure à 12 000 t par mois – presque négligeable comparé à la production mensuelle nationale d'environ 7 millions de tonnes, et donc sans incidence sur l'offre, la demande ou les prix intérieurs.

    Du côté des exportations, la tendance a été « d'abord élevée puis effondrée ». Les exportations ont culminé à 242 500 t en janvier, puis se sont maintenues dans la fourchette de 116 000–143 000 t de février à mai (moyenne d'environ 135 000 t/mois), avant de s'effondrer à 980,12 t en juin – une chute mensuelle de plus de 99 %, pratiquement un arrêt. La forte baisse résulte directement de la suspension formelle des exportations ordinaires d'acide sulfurique à compter du 1er mai, dont le plein effet a été visible en juin.

    En termes de destinations, les principaux destinataires en janvier–mai étaient le Chili (total de 295 300 t, soit 37,7 % du total de la période), l'Indonésie (~219 300 t), l'Inde (~99 600 t au T1) et l'Arabie saoudite (~101 500 t en février–avril). Toutes les principales destinations ont connu zéro exportation en juin.

    Au S1, le profil du commerce chinois d'acide sulfurique était « importations négligeables plus exportations arrêtées après un bon départ ». Les exportations cumulées en janvier–mai s'élevaient à environ 784 000 t, soit une moyenne de 157 000 t/mois, la Chine étant exportatrice nette. L'arrêt de juin a signifié qu'environ 100 000–150 000 t par mois d'acide qui auraient été destinées aux marchés étrangers ont été contraintes de revenir sur le marché intérieur, exerçant une certaine pression sur les marchés régionaux côtiers ; toutefois, par rapport à la production mensuelle nationale d'environ 7 millions de tonnes, l'impact sur l'équilibre offre‑demande global est gérable.

5. Résumé

    Au S1 2026, le marché chinois du soufre a connu une chaîne de transmission complète « effondrement des importations – pression sur la production – stagnation des exportations ». Chiffres clés :

• Importations : les importations de soufre brut sont passées de 497 200 t en janvier à 147 000 t en juin. Sur une base combinée soufre brut et raffiné, les importations ont chuté d'environ 57,7 % en glissement annuel, et la part du Moyen‑Orient est passée de près de 40 % à 5 %.
• Production : la production nationale d'acide sulfurique en janvier–mai a baissé de 1,6 % en glissement annuel, avec des reculs significatifs dans les provinces traditionnelles productrices d'engrais phosphatés comme le Hubei, le Guizhou et le Yunnan, tandis que l'Anhui et d'autres régions concentrées sur l'acide de fonderie ont connu une croissance.
• Exportations : les exportations d'acide sulfurique se sont pratiquement arrêtées en juin, renvoyant environ 100 000–150 000 t/mois sur le marché intérieur.
• Prix : le soufre est passé de 4 180 RMB/t au début de l'année à un pic de 10 353,5 RMB/t en juin, tandis que l'indice de l'acide de fusion du cuivre a augmenté d'environ 92 %.

    Pour le second semestre, l'évolution de la navigation dans le détroit d'Ormuz et le rythme d'expansion des capacités soufrières restent les variables centrales déterminant l'offre de soufre et la direction des prix. Si les pressions sur l'offre persistent, il est peu probable que le marché intérieur tendu du soufre s'inverse à court terme, et le secteur de l'acide sulfurique continuera de faire face à un schéma de fluctuation en fourchette haute de type « poussée par les coûts, demande d'acceptation faible ». La divergence régionale persistera – les régions concentrées sur l'acide de fonderie devraient conserver un avantage relatif, tandis que les régions dépendantes de l'acide de combustion du soufre acheté continueront de subir une pression considérable sur les coûts.