SMM, 3 juillet : En ce début de semaine, le marché du cobalt, longtemps calme, a de nouveau été agité par une nouvelle : la RDC a annoncé que les quotas inutilisés du premier semestre 2026 seront automatiquement annulés et transférés de manière unifiée vers le pool stratégique de l’ARECOMS. Porté par cette annonce, le pessimisme du marché s’est atténué et les prix du cobalt raffiné ont cessé de baisser pour rebondir, mais la faiblesse de la demande aval reste un sujet incontournable… SMM a compilé les variations de prix des produits du cobalt de cette semaine comme suit :
:
Selon les cotations spot de SMM, les prix spot du cobalt raffiné ont stoppé leur baisse et rebondi cette semaine. Au 3 juillet, les cotations spot du cobalt raffiné s’établissaient à 378 000-385 000 yuans/mt, pour une moyenne de 381 500 yuans/mt, en hausse de 2 000 yuans/mt par rapport aux 379 500 yuans/mt du 26 juin, soit une augmentation de 0,53 %.
» Voir les cotations spot SMM cobalt-lithium
Du point de vue fondamental, côté offre, les prix départ usine des principaux fondeurs ont d’abord baissé avant de remonter cette semaine ; ils sont actuellement stables à 385 000 yuans/mt. Après la stabilisation du marché, les négociants ont recommencé à proposer, l’écart spot-contrat à terme restant compris entre la parité et une prime de 10 000 yuans/mt. Côté demande, soutenues par les nouvelles de la RDC, les consultations des utilisateurs finaux en aval se sont légèrement réchauffées, et les transactions hebdomadaires se sont modestement améliorées en glissement hebdomadaire, mais il s’agissait surtout d’achats préalables indispensables ; une reprise substantielle de la demande finale ne s’est pas encore matérialisée. À court terme, le manque de soutien de la demande aval, conjugué à des stocks élevés dans la filière, pourrait maintenir le marché à terme en consolidation. Une reprise des prix du cobalt raffiné nécessite toujours un retour haussier des produits en amont, tels que les produits intermédiaires de cobalt et le sulfate de cobalt, pour servir de moteur.
Sels de cobalt ( et ) :
:
Selon les cotations spot de SMM, les prix spot du sulfate de cobalt ont légèrement fléchi le premier jour puis se sont stabilisés cette semaine. Au 3 juillet, les cotations spot du sulfate de cobalt étaient temporairement stables à 85 000-87 000 yuans/mt, avec une moyenne de 86 000 yuans/mt, en baisse de 150 yuans/mt par rapport au 26 juin, soit un repli de 0,17 %.
» Voir les cotations spot SMM cobalt-lithium
Selon SMM, le marché du sulfate de cobalt est resté atone cette semaine. Côté offre, les cotations des fondeurs primaires sont restées globalement fermes, les principaux acteurs maintenant un prix plancher d’expédition à 85 000 yuans/mt. Portés par l’annonce de la politique de la RDC en milieu de semaine, le pessimisme du marché s’est atténué, et la volonté de certains recycleurs et négociants de vendre à bas prix s’est affaiblie. Les offres à bas prix ont été relevées de 80 000-81 000 yuans/mt la semaine dernière à 82 000-83 000 yuans/mt. La demande n’a pas encore montré de reprise notable. Les entreprises aval travaillent généralement en flux tendu et règlent leurs produits selon un prix moyen mensuel ; pour éviter le risque d’écart ponctuel entre achat et vente, la plupart d’entre elles sont restées attentistes début juillet, et les achats de recomplètement significatifs devraient probablement être reportés à la deuxième quinzaine de juillet.À court terme, les prix du sulfate de cobalt vont surtout se consolider. La reprise durable du marché doit encore attendre la concrétisation de la demande de recomplètement concentrée en aval.
:
Selon les cotations spot de SMM, le prix spot du chlorure de cobalt a dérivé à la baisse cette semaine. Au 3 juillet, les cotations spot du chlorure de cobalt sont tombées à 102 500-104 000 yuans/mt, pour un prix moyen de 103 250 yuans/mt, en baisse de 2 000 yuans/mt par rapport aux 105 250 yuans/mt du 26 juin, soit un recul de 1,9 %.
Selon SMM, le marché du chlorure de cobalt est resté atone cette semaine. Les consultations ont un peu augmenté, mais les transactions réelles sont restées rares. Mardi, la RDC a annoncé l’annulation des quotas inutilisés du 2e trimestre 2026, ce qui n’a provoqué qu’une légère fluctuation dans la matinée avant un retour au calme dans l’après-midi, signe que le marché s’est recentré des perturbations de l’offre vers les fondamentaux, la demande propre et l’état des stocks. Du point de vue fondamental, cependant, un rebond des prix fait face à une forte résistance et le marché reste pessimiste à court terme. Côté offre, les cotations des fondeurs ont commencé à se stabiliser, certains acteurs allant même jusqu’à relever légèrement leurs prix pour tester le marché ; mais bien que les consultations aval aient augmenté, les réalisations concrètes restent limitées. Les prix de juillet devront attendre des transactions représentatives pour avoir valeur de référence. Côté demande, le comportement d’« achat en cas de hausse continue, retenue en cas de baisse » a dominé les décisions. Les entreprises aval cherchent encore à déterminer si la stabilisation actuelle est une pause dans une chute à mi-pente ou un véritable point bas, et l’attentisme reste fort.Dans l’ensemble, les prix à court terme du chlorure de cobalt devraient être largement stables, avec une marge de baisse supplémentaire limitée.
:
Selon les cotations spot de SMM, les prix spot de Co3O4 ont poursuivi leur repli cette semaine. Au 3 juillet, les cotations spot de Co3O4 sont tombées à 315 000-330 000 yuans/mt, avec un prix moyen de 322 500 yuans/mt, en baisse de 12 500 yuans/mt par rapport aux 335 000 yuans/mt du 26 juin, soit un recul de 3,73 %.
Selon SMM, le marché du Co3O4 est resté extrêmement atone cette semaine, avec très peu de transactions réelles. Côté offre, la fenêtre des rapports semestriels étant refermée, les entreprises auparavant baissières ont en grande partie terminé leurs expéditions et, la pression vendeuse ponctuelle s’étant relâchée, les cotations se sont stabilisées cette semaine. Côté demande, bien que la fenêtre d’achat traditionnelle soit ouverte, sur fond de pression baissière continue, les fabricants de matériaux de cathode en aval adoptent encore principalement une attitude attentiste et continuent de faire pression pour obtenir des prix plus bas à l’achat. La persistance de prix déprimés a encore refroidi la volonté de vendre en amont. Dans l’ensemble, l’évolution future du Co3O4 dépendra de l’orientation des prix des sels de cobalt, avec un probable mouvement latéral à court terme en phase avec le chlorure de cobalt.
Concernant les matières premières des produits intermédiaires de cobalt, les données spot de SMM ont montré un léger repli des prix spot des produits intermédiaires de cobalt (CIF Chine) cette semaine, la fluctuation d’ensemble restant modeste. Au 3 juillet, les prix spot des produits intermédiaires de cobalt (CIF Chine) se situaient entre 24,25 et 25,5 $/lb, pour une moyenne de 24,875 $/lb, en baisse de 0,25 $/lb par rapport aux 25,125 $/lb du 26 juin, soit un recul de 0,1 %.
SMM a appris que le marché spot des produits intermédiaires de cobalt était atone cette semaine. En milieu de semaine, le gouvernement de la RDC a annoncé la révocation des quotas d’exportation inutilisés des mineurs pour le 1er semestre 2026, renforçant nettement le sentiment haussier à long terme du marché. Soutenus, les principaux mineurs ont maintenu leurs offres fermes autour de 25,5 $/lb, tandis que certains négociants ont stabilisé leurs prix planchers pour de petits lots près de 24 $/lb. Les valorisations du marché des sels de cobalt étant actuellement à des niveaux bas, un calcul rétroactif à partir des prix spot des sels de cobalt indique que les fondeurs en aval n’accepteraient des prix d’approvisionnement que de l’ordre de 23 $/lb. Cela crée un écart de prix notable entre acheteurs et vendeurs, d’où une impasse et très peu de transactions conclues. À court terme, la demande des fonderies en aval offre un faible soutien, et les prix des produits intermédiaires devraient continuer d’évoluer latéralement. Une cassure à la hausse dépendra d’une reprise de la demande entraînée par une amélioration des valorisations des sels de cobalt.
Sur le front de l’actualité, en ce début de semaine, la politique de la RDC a de nouveau secoué le marché avec l’annonce, fondée sur le communiqué de presse n° 2026/003 de l’Autorité de Régulation et de Contrôle des Marchés des Substances Minérales Stratégiques (ARECOMS), que les quotas inutilisés du 1er semestre 2026 seraient révoqués et réaffectés à un pool stratégique. Suite à cette annonce, SMM a rapidement évalué son impact potentiel, en mesurant l’offre de produits intermédiaires de cobalt (incluant une partie de cobalt recyclé de haute qualité comme appoint) entrant en Chine pour juin-décembre 2026 et pour 2027 selon deux scénarios :
1. Selon les statistiques de marché, en mai 2026, les mineurs en RDC n’avaient effectué des prépaiements que pour environ 32 000 tonnes de contenu métallique de produits intermédiaires de cobalt. Tenant compte d’un délai d’expédition de plus de trois mois de la RDC vers la Chine et de la nécessité de fournir une partie du cobalt hors de Chine, SMM suppose que les importations chinoises de produits intermédiaires de cobalt de juin à décembre 2026 s’élèveront à 46 000 tonnes de métal cobalt contenu, avec une production nationale propre d’environ 500 tonnes. Pour 2027, en supposant que les mineurs allouent 80 % des 87 000 tonnes de contenu métallique de quota pour les produits intermédiaires vers la Chine, les importations seraient d’environ 70 000 tonnes de métal cobalt contenu, avec une production nationale propre d’environ 1 000 tonnes.
2. La forte croissance du cobalt recyclé en Chine cette année, portée par une rentabilité élevée, amène à intégrer comme appoint le cobalt recyclé de haute qualité substituable aux produits intermédiaires. Cela apporterait environ 18 000 tonnes de métal cobalt contenu de matière première sur juin-décembre 2026, et environ 36 000 tonnes en 2027.
La demande chinoise de produits intermédiaires de cobalt (y compris une partie de cobalt recyclé de haute qualité en appoint) de juin à décembre 2026 est estimée à environ 58 000 tonnes de métal cobalt contenu, d’où un léger excédent de 6 000 tonnes de métal cobalt contenu. Cet excédent est principalement attribuable à l’arrivée de gros volumes de produits intermédiaires dans les ports à partir d’août 2026. En 2027, la demande chinoise de produits intermédiaires de cobalt (avec les apports de cobalt recyclé de haute qualité) est d’environ 105 000 tonnes de Co, avec un léger excédent de 3 000 tonnes de Co. Cependant, cet excédent reste sujet aux incertitudes suivantes : premièrement, si les mineurs, après obtention des autorisations, réduisent les volumes mis en circulation pour contrôler les prix des produits intermédiaires, le marché connaîtra encore des conditions relativement tendues. Deuxièmement, le processus d’approbation en RDC demeure relativement lent, et les quotas d’exportation de base pourraient ne pas être entièrement honorés. Si les importations sont inférieures aux attentes, le marché sera toujours confronté à une offre relativement resserrée.
![[SMM Analysis] La forte demande au S1 2026 a stimulé l’expansion du secteur, et la hausse des prix et des volumes d’anodes a ouvert une fenêtre de reprise.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DdWJZ20251217171731.jpg)
