L'argent rebondit en V avec un gain hebdomadaire de 2,9 %, les données sur l'emploi non agricole pourraient entraîner une rupture directionnelle [Revue hebdomadaire SMM de l'argent]

[Revue et prévisions du prix de l'argent]

Cette semaine (du 29 juin au 2 juillet), le prix de l'argent SMM #1 a présenté un profil en V, baissant d'abord puis remontant. Il a ouvert sous pression en début de semaine et s'est affaibli, touchant son point bas hebdomadaire mardi. Il a ensuite progressivement rebondi, s'envolant jeudi grâce à l'amélioration du sentiment macroéconomique. Sur la semaine, il a gagné environ 2,88 %, avec une fourchette de prix hebdomadaire de 13 900 à 14 600 yuans/kg. L'évolution des prix était fortement corrélée au sentiment macroéconomique.

Sur le plan macroéconomique, durant la première moitié de la semaine, la position hawkish de la Fed américaine et un dollar fort ont continué de peser sur les valorisations des métaux précieux, entraînant une baisse de l'argent pendant deux jours consécutifs. En seconde moitié, le président de la Fed, Warsh, a tenu des propos accommodants, déclarant que les anticipations d'inflation et les risques avaient tous deux diminué ces dernières semaines. Couplé à des données sur l'emploi ADP inférieures aux attentes, le marché a revu à la baisse ses anticipations de hausse des taux, et le dollar a légèrement reculé par rapport à ses plus hauts, permettant aux métaux précieux de reprendre leur souffle. Les prix de l'argent ont alors rebondi deux jours d'affilée.

Sur le marché spot, la production nationale de lingots d'argent a baissé de 6,5 % en glissement mensuel en juin, principalement en raison de la maintenance des fonderies de cuivre et des arrêts de production de certains producteurs, entraînant un léger resserrement de l'offre. En début de mois, les primes spot sont restées fermes. À Shanghai, les primes courantes s'établissaient autour de TD +5 à +15 yuans/kg. Toutefois, la consommation en aval n'a pas suivi, le sentiment d'attentisme étant fort, de sorte que les transactions réelles sont restées limitées, dans une configuration d'offre et de demande toutes deux faibles.

Pour l'avenir, l'attention du marché s'est portée sur les données de l'emploi non agricole américain ce vendredi. L'argent devrait maintenir une tendance de consolidation à court terme, dans l'attente d'une cassure directionnelle. Fourchette de prix pour la semaine prochaine : le contrat à terme SGE est attendu avec un point bas à 13 000 yuans/kg et un point haut à 15 500 yuans/kg ; le contrat à terme LBMA avec un point bas à 50 $/oz et un point haut à 70 $/oz.

Concernant les primes spot, le marché anticipe des cotations TD évoluant entre le pair et +20 yuans/kg, tandis que les cotations du contrat le plus traité du SHFE devraient s'échanger avec une décote de 30 à 20 yuans/kg.

[Revue hebdomadaire des données sur l'argent]

S'agissant des stocks hebdomadaires, le stock social total du SMM s'élevait à 3 326 tonnes, en hausse de 0,48 % en glissement hebdomadaire. Parmi ceux-ci, les warrants de la SGE ont connu une légère accumulation de stocks, tandis que le SHFE poursuivait sa tendance au déstockage. Le passage à l'accumulation de stocks cette semaine s'explique principalement par un léger rebond des prix de l'argent, qui a conduit le marché des consommateurs en aval à une attitude attentiste. Dans l'ensemble, la consommation du marché est apparue quelque peu atone en début de mois. Au niveau international, les stocks du LBMA et du COMEX ont continué de s'accumuler.

Au 1er juillet, les avoirs des ETF sur l'argent s'élevaient à 14 922 tonnes, inchangés par rapport au relevé précédent, en baisse de 0,28 % en glissement hebdomadaire et de 0,44 % en glissement mensuel. Le ratio or/argent du LBMA était de 69, globalement stable cette semaine, en légère baisse.