[SMM Stainless Steel Daily Review] Vents contraires macroéconomiques, repli des prix à terme SS et affaiblissement du marché au comptant de l’acier inoxydable.

Selon SMM le 1er juillet, les contrats à terme sur l’acier inoxydable ont baissé. Entraînés par les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale américaine et la baisse continue du nickel au SHFE, les contrats SS ont suivi le mouvement. À la clôture de la mi-journée, le contrat le plus traité s’est établi à 14 590 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le sentiment est resté prudent dans l’ensemble en raison de l’affaiblissement des contrats à terme SS et des perturbations liées à la politique indonésienne. Bien que les négociants aient cherché à vendre, les transactions sont restées atones.

Contrat à terme le plus traité SS. À 10 h 15, le SS2608 s’échangeait à 14 550 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient dans une fourchette de 470 à 970 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen de la bobine laminée à froid 201/2B à Wuxi est resté stable ; le prix moyen de la bobine laminée à froid sans rives 304/2B à Wuxi est resté stable, de même qu’à Foshan ; le prix de la bobine laminée à froid 316L/2B à Wuxi est resté stable ; les cotations de la bobine laminée à chaud 316L/NO.1 à Wuxi sont restées stables ; la bobine laminée à froid 430/2B à Wuxi et à Foshan est également restée stable.

Les prix des contrats à terme et au comptant de l’acier inoxydable sont restés déprimés cette semaine. Les vents contraires macroéconomiques hors de Chine et les perturbations du sentiment sectoriel ont accentué le pessimisme du marché, exposant pleinement les fondamentaux de la morte-saison. Le tableau d’ensemble a été celui d’une pression macroéconomique sur les contrats à terme, d’une demande en morte-saison affaiblie, de négociants réduisant leurs prix pour écouler les stocks, d’une contraction de l’offre soutenant les niveaux de stocks et d’une réduction des marges des aciéries. Les contrats à terme ont été plombés par la politique monétaire et les rumeurs sur les matières premières. Les prix au comptant, soutenus par la fermeté des prix imposée par les aciéries, ont fait preuve de résilience, mais les transactions des utilisateurs finaux sont restées atones, laissant le marché dans une orientation largement baissière. Côté contrats à terme, les vents contraires macroéconomiques ont dominé cette semaine. L’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran a légèrement stimulé l’appétit pour le risque, mais les propos restrictifs de la Réserve fédérale américaine ont relevé les anticipations de hausses de taux, pesant sur la valorisation globale du secteur des métaux non ferreux. En milieu de semaine, des rumeurs d’expansion des quotas de minerai de nickel indonésien ont circulé. Bien que les autorités les aient démenties par la suite, le pessimisme du marché s’était déjà propagé, les fonds cherchant la sécurité, entraînant les contrats à terme SS vers une nouvelle baisse. En ce qui concerne le comptant et les stocks, la divergence entre les prix des contrats à terme et ceux au comptant a été nette cette semaine, les prix au comptant affichant une meilleure résilience que les contrats à terme. Les principales aciéries ont montré une forte volonté de maintenir les prix, défendant efficacement le plancher des prix. Cependant, avec l'entrée du marché dans la basse saison traditionnelle de consommation, la demande rigide des utilisateurs finaux s'est affaiblie, et la baisse des contrats à terme a davantage miné la confiance du marché. Le sentiment d'attentisme des utilisateurs finaux était marqué et les transactions étaient atones. Les négociants avaient un fort besoin de réduire leurs stocks, entraînant de fréquentes offres à bas prix. Parallèlement, des opérations de maintenance et des réductions de production ont été mises en œuvre dans les aciéries, provoquant une contraction marginale de l'offre qui a compensé la pression de la demande saisonnière. Cette semaine, les stocks sociaux sont restés globalement stables, sans fluctuations significatives. Sur le plan des coûts et des bénéfices, les tendances des prix des produits finis et des matières premières ont divergé cette semaine, et les bénéfices des aciéries ont continué de se réduire. Les prix au comptant de l'acier inoxydable ont reculé, suivant les contrats à terme, le niveau de prix se repliant. Cependant, on s'attendait à ce que la tension de l'offre de NPI de haute qualité persiste, rendant les prix relativement résilients avec des baisses limitées, car les coûts des matières premières restaient fermes. La baisse des prix des produits finis, conjuguée aux coûts rigides, a directement comprimé les bénéfices de fonderie, accentuant encore la pression globale sur la rentabilité du secteur. Dans l'ensemble, le marché a été dominé cette semaine par des vents contraires macroéconomiques, la faiblesse de la demande rigide en basse saison constituant la pression fondamentale centrale. Les aciéries ont maintenu les prix fermes et la contraction de l'offre a soutenu le marché au comptant et les stocks, mais n'a pas réussi à inverser la tendance baissière. Le coût rigide du NPI de haute qualité a continué de peser sur les bénéfices des aciéries. À court terme, les contrats à terme restent perturbés par les politiques de la Fed américaine et les actualités sur le nickel en Indonésie, et la configuration offre-demande faible en basse saison est difficile à modifier. Pour l'avenir, il conviendra de suivre principalement les anticipations de hausse des taux, les fluctuations des contrats à terme sur l'acier inoxydable, la demande rigide en aval, l'avancement des maintenances dans les aciéries et les tendances des prix des matières premières à base de nickel.