Bulletin matinal de SMM sur l'étain, 30 juin 2026 :
Le contrat le plus traité 2608 lors de la séance de nuit a clôturé à 387 910 yuans/tonne, en baisse de 0,21 %, après avoir touché un sommet à 395 000 yuans/tonne. Hier matin, plombé par les valeurs technologiques sud-coréennes (Samsung -5 %, SK Hynix -4,5 %), le contrat a ouvert en baisse avant de se consolider à la hausse, prolongeant les gains dans l'après-midi avec l'atténuation du repli des actions coréennes. Durant la séance nocturne du 29, il a continué à bien se tenir, le contrat 2607 se consolidant autour des 39 000 yuans/tonne et les premiers signes d'un transfert de positions ouvertes vers le contrat 2608 sont apparus. En ce dernier jour de juin, les ajustements de positions et les effets de fin de trimestre pourraient amplifier la volatilité, la fenêtre de rollover du 2607 au 2608 étant désormais ouverte. Le 29, l'étain à trois mois du LME a clôturé à 51 180 $/tonne, en hausse de 180 $. L'étain du LME restait en baisse sur la semaine mais a enregistré deux hausses quotidiennes consécutives, le niveau des 51 000 se maintenant pour l'instant.
Macroéconomie :
(1) Samsung Electronics et SK Hynix ont annoncé des investissements massifs lors d'une réunion d'information gouvernementale, soulignant l'engagement de la Corée du Sud dans le développement de l'IA. Alors que les investisseurs digèrent encore l'impact de l'augmentation des dépenses d'investissement sur la rentabilité des fabricants de puces, la plupart considèrent l'initiative gouvernementale et sa détermination concernant l'infrastructure de l'IA comme positives pour l'ensemble du secteur. Uday Vikram, co-directeur des investissements de Klay Group à Singapour, a déclaré : « Les entreprises de puces mémoire réalisent actuellement des bénéfices excédentaires, et réinvestir ces profits dans le renforcement des capacités est positif pour l'économie et la base industrielle coréennes. » Actuellement, l'expansion rapide de l'IA à l'échelle mondiale continue de stimuler une demande robuste de puces mémoire, faisant de Samsung Electronics et SK Hynix des acteurs centraux de la chaîne technologique mondiale. Cependant, la forte hausse du cours de leurs actions les rend également plus sensibles aux fluctuations de l'humeur du marché à l'égard de l'IA. Roy Lim, trader en actions chez NH Investment & Securities à Séoul, a noté : « Compte tenu de l'importance politique du projet, le gouvernement est encore susceptible de dévoiler des ensembles de mesures plus larges, ce qui constituera probablement le prochain centre d'intérêt des investisseurs. »
(2) Près de 20 entreprises mondiales de semi-conducteurs analogiques et de puissance s'apprêtent à lancer une nouvelle série de hausses de prix le 1er juillet, prolongeant une tendance à des ajustements progressifs multiples cette année. De nombreux producteurs font état de carnets de commandes pleins et d'une visibilité nettement améliorée sur leurs capacités. Les analystes soulignent que le moteur principal de cette vague de hausses est la conjonction de pressions sur les coûts liées à la hausse des prix des wafers et des matières premières, et de la demande croissante de puces de puissance entraînée par la construction de centres de données d'IA. La part de marché devrait se concentrer vers les entreprises de puces de premier plan qui disposent de capacités IDM sur l'ensemble de la chaîne ou qui sont étroitement liées aux fournisseurs en amont, et qui sont exposées aux secteurs à forte croissance.
Fondamentaux : (1) Côté offre : la pénurie de minerai d'étain n'est pas encore résolue, mais les signes d'amélioration marginale se multiplient. La plupart des fonderies ont maintenu une production stable en juin. (2) Côté demande : l'effet de morte-saison traditionnelle s'est accentué, avec un soutien de la demande rigide coexistant avec une retenue liée aux prix. Les achats en aval sont restés prudents, exécutés en fonction des commandes.
Marché au comptant : Les transactions au comptant étaient généralement faibles le 29, mettant en évidence une configuration « contrats à terme forts, physique faible ». Les primes pour les marques mineures étaient de 500 à 900 yuans/tonne, les primes pour la marque Yunzi de 900 à 1 200 yuans/tonne, et les primes pour Yunnan Tin de 1 200 à 1 500 yuans/tonne. Les fournisseurs se sont principalement concentrés sur la vente, mais l'appétit pour l'achat à des prix élevés était faible.
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